蒋南亚

李卫卫失败的真正原因，不单单坐庄大连电瓷，失败的主要原因，是配资操作，多线作战。

失败原因1：高杠杆操作。芒格说过，如果你给我一个100%的机会，我肯定会用杠杆，问题是没有100%的事情。

巴菲特也使用一点杠杆，他们主要用浮存金进行投资，浮存金也是某一性质的杠杆。但浮存金的借贷和一般的借贷不太一样，没有固定的借款人到时间要账，完全可以自主，这种情况下的杠杆是非常安全的杠杆。巴菲特不必以股票作抵押借入资金。

反观李卫卫呢？据证监会披露，李卫卫在自己公司的办公室组织员工利用配资账户下单交易“大连电瓷”，在此过程中，李卫卫私自提高配资杠杆比例，使用阜兴集团的保证金和配资资金交易其他股票，并修改账户密码。

失败原因2：私自交易其他股票

还是证监会披露，2016年12月至2017年4月期间，李卫卫仍然通过高杠杆配资私自交易其他股票，2017年2月底，因相关股票连续跌停，致使李卫卫配资账户全面爆仓，配资方将相关账户中持有的“大连电瓷”强行平仓，“大连电瓷”在2月28日和3月1日两个交易日连续跌停。大连电瓷于3月2日紧急停牌，并公告宣布实施重大资产重组。

据《中国证券报》援引爆料人提供的证据指称，涉嫌拉升凤形股份股价的操盘手之一李卫卫，涉嫌同时操盘了华英农业、金一文化和长缆科技3只股票。爆料人称，操纵大连电瓷和涉嫌拉升凤形股份的李卫卫系同一人。

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揭幕者

实话实说，本来这个问题我不想回答，因为非常不巧，我就处于这个事件之中，虽不是核心，但是却深受其害，哎。。。

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其实说来，朱和其合伙人（隐藏的也

但是就DLDC这个机构的控股而言，核心目的应该就是控制它，让它的股份更多的掌握手中，而为什么？因为其高压输变电业务的技术核心，而做了控制权后，那么多钱持了股就变成死钱，这个不行，怎么办？股权质押啊，但如果成本过高，质押也比例不足，所以需要市值管理，让它在一个合理的区间，不能多花钱。还需要质押足够的钱干别的。于是，李就出现了，他说是一个华北第一CPS，但是却自己弄着场外的业务，本身，如果资金控制得当，价位没有问题，结果这家伙还自己拿着本金去配资，结果失败了，各种强平，引起了监管的重视，其实监管早就发现了，毕竟现在大数据的检测还是厉害的，终于，几百账户的出现，才引起重视。一个市值管理被窝里搅和的事件爆发以至于后来合伙人等引发的恐惧而撤出和资金链的问题才引发了如此的轩然大波。这就是后话了。

市值管理还是盈利在整个市场上非常常见，但整体做成这个样子的，内因大于外因，毕竟涉及各方利益，所以发生了很多匪夷所思的故事。这些故事引起了连锁反应，导致一个巨大的事故发生。不过这些事故也在于各种制度的不完善，让人有机可乘。当前化解客户和制度和机构的矛盾应该才是核心，加油，我的金融市场。

张小帅说理财

首先，8888虽然谐音“发发发发”，但并不是说“包场”8888这样的房号就真的能够大发特发。如果这样就可以爆赚，那么这世界上将出现无数的巴菲特，这与规律不符，更与常识不符。

其次是，“华北第一操盘手”李卫卫，之前并没有操作过大资金的经验，对于如何运用大资金投资不具备真实的能力，这是很重要的。一个年销售额200万的小公司销售主管，一下子叫他直接负责一个投资超百亿的项目，只有一个结果：失败。

新闻显示，李卫卫曾在国广资产担任过董事一职，于2017年6月20日退出。董事还有执行董事与非执行董事的区别，看着样子，李卫卫应该是一个非执行董事。而其名下仅有一家公司，即宝袋财富，成立于2016年4月15日，注册资本3000万元，李卫卫100%持股，公司法人代表、执行董事和经理皆为张济，李卫卫任监事。这样的履历，即使李卫卫不算是资本市场的小白鼠，与资本大佬也没有任何搭嘎。

再次，李卫卫太贪婪。对于李卫卫来说，之前从来没有操作过这么大的资金，现在突然天上掉馅饼，那种“咋富”的感觉可谓深入骨髓。但这钱都是别人的，怎么才能钱生钱，搞进自己的腰包呢？他在协议之外，另开“小灶”，又配资操纵凤形股份、金一文化、华英农业、长缆科技等股票。这样拉长战线，最终配资爆仓，巨亏。

而一举成名的李卫卫，之前操纵股票的时候，高杠杆才是最大的巨亏缘由。

阿基米德说过，给我一个支点，我能撬起地球，其实说的就是杠杆原理。股票配资，其实就是杠杠游戏，杠杆越长，带来的利益或者损害就越大。李卫卫显然忽视了在下跌过程中杠杆的放大原理。

股票配资是投资者借助杠杆来扩大资金量、扩大收益金额的一种融资模式。在股票配资模式下的杠杆不仅代表着扩大收益，它也在相同程度下扩大了你的投资风险。

10倍杠杆，意思就是10万元的本金，能够操作100万的项目。但在A股，如果股价下跌，不到一个跌停就被平仓。因为配资方不仅要回本金，还要计算利息。

无限大的风险，让李卫卫无法操控。

最后，现在监管日趋严格，即使李卫卫没有巨亏，赚了5.5亿，那么他可能付出要更多，不但赚到钱全部被罚没，估计还要另外再给5.5亿元支付罚款。

比如高勇的“精华制药”操纵案，没收高勇违法所得8.9亿元，并处以罚款8.9亿元。

不过不管怎么罚，反正他目前是失联状态，等归案之后才能发现有钱还是没钱支付。

李卫卫应该庆幸，这一次操纵股票没有赚到。

波士财经

什么叫赌徒？李卫卫就是一个标准的赌徒，而且是心术不正的赌徒。不过，这名赌徒栽了，栽得鼻青眼肿。

栽得好，栽得齐声叫好。如果他不栽，就有很多投资者栽。让他栽了，其他投资者才会不因为李卫卫的操纵出现严重损失。希望象李卫卫这样的人，操纵一次、栽一次。且亏5.5亿还不够，亏得更多才好。

事实也是，不想通过本本分分的投资，获得正正当当的收益，却想以损害他人利益的方式，获取个人暴利。这样的市场投机者、违规者，或者说恶人，如果让他们的每次不正当行为得逞，其他投资者将没有日子可过，市场秩序也会越来越乱。因此，对李卫卫来说，即便出现了巨额亏损，只要认定其是操纵市场，有关方面仍要严厉制裁。至于罚款多少，就是按照其亏损的金额同等处罚。否则，就无法向投资者交待。

我们说，对操纵市场的行为，决不能以是否赚钱作为衡量的标准，而要以其行为来做出判断。只要有操纵市场的行为，就决不手软。也只有这样的处罚，才会令其真正吸取教训。否则，仍然会出现操纵市场的行为尤其这样做了，对其他试图操纵市场者，才能产生有效的警示作用，才能让他们真正感到切肤之痛，才能鞭辟入里什么叫规范市场秩序的重要。

更为重要的一点，就是对操纵市场者，还应当建立投资者追偿机制。亦即在操纵市场者在操纵市场的这段时间，所有人操纵市场行为受到损失的，全部可以要求操纵者予以赔偿。在此基础上，要改进现在的处罚办法，对操纵市场行为严重者，追究刑事责任。

谭浩俊

在笔者看来，首先，从投资行为上看，投资17亿元巨亏5.5亿元，尽管收益并不理想，但这并不是个人的投资结果行为，而是涉及到违法违规的性质问题。

根据监管层的披露，阜兴集团、李卫卫利用资金优势连续买卖，拉抬股价；虚假申报操纵开盘价；在自己控制的账户之间交易，影响交易量，涉及到采取多种违法手段操纵证券市场价格，并且涉案金额特别巨大，严重扰乱证券市场秩序并造成严重社会影响，因此，这种投资行为不应从投资收益角度去评定，而是行为性质问题，该投资行为自身已是不正当的。

其二，从投资路径上看，曾经人称“华北第一操盘手”的李卫卫，其投资路径依靠的并不是市场投资的专业能力，而采取的是多种违法违规的手段，谋取股市投资的不当收益，这是何其滑稽至极，而这反映出资本市场强监管的必要性。

财经观察徐叔

也不要笑话人家，投资本身就是有风险，更何况是身处A股这个高风险的市场。我相信张卫卫能做到如此地步，动用17亿资金炒作一只股票，实力和过去的战绩不容小觑，否则也不会被称为“华北第一操盘手”，更不能揽入如此庞大的资金，谁也不能保证每一笔操作都能盈利，巴菲特也会有失败亏损的操作。

具体到起操作失败和引发证监会处罚的大连电瓷来看，李卫卫的失败原因直接缘于其过于贪婪——本来已经成功获得富二代朱一栋（父亲朱冠成，现大连电瓷实际控制人）的青睐，获配8888总统套房和巨额资金还有随从、保镖，目标直指大连电瓷。这里不得不提的背景面是此前朱一栋就拟计划收购大连电瓷的控股权和大连电瓷原实际控制人刘桂雪达成初步收购意向，只是朱一栋想要做两手准备，按暗中招来李卫卫二级市场通过25个机构账户和436个个人账户配资买入大连电瓷的股份，要知道这里

可是李卫卫因为贪婪，私自进一步提高了杠杆，出手买入了大连电瓷以外的其他股票，但是毕竟不是像大连电瓷那般已经知根知底的“自家”公司，此前大连电磁的股价逆市持续大涨除了其资金操纵之外，朱一栋在入主大连电磁后先后配合发布高转送、增持、对外投资等利好公告也是一大助推手。在其他股票上还容易遭受其他资金的排挤和对手盘，加上A股的震荡走熊，股票动则杀跌，李卫卫在其他股票操作上大败，因为配资高杠杆的因素，触发了其手上账户的多米诺骨牌式爆仓，也造成了大连电瓷在2017年2月28日闪崩跌停、此后连续一字板跌停，异动大跌引发证监会关注，最终牵出了“阜兴系”实控人朱一栋和其御用操盘手李卫卫动用近17亿资金操纵大连电瓷，最终尬亏5.5亿的戏剧情节，A股市场上素有“高手死于杠杆”的说法，李卫卫也是深陷其中。不过李卫卫被处以终身证券市场禁入并处罚款200万元、阜兴集团处以100万元罚款、朱一栋则3年证券市场禁入措施+60万元罚款，处罚并不重。

源自风生焱起的个人分析，欢迎关注本账号以便获取更多财经知

风生焱起

“华北第一操盘手”亏5.5亿，很可能是随意动用资金杠杆。即便操盘技术一流，资金实力雄厚，经验丰富的炒股老手，如果遭遇市场“黑天鹅”，也难逃亏损之灾。股市没有专家，只有赢家和输家。

包总统套房炒股，说明财大气粗。在目前市道炒股，亏损幅度32.35%不足为奇，“高手”名不虚传。相信市场转暖时，亏损或很快拉平，实在不值得作为笑料来调侃。相信吾等散户的亏损面，远远不止32.35%。讥笑“华北第一操盘手”纯属“自慰”，五十步笑一百步，借此对比进行自我心理按摩。

相比之下比，艺人黄.晓.明一案的操盘手“高勇”就高明得多。在大牛市的主升浪阶段大量融资买入，在最后疯狂阶段果断卖光全部筹码；一点不拖泥带水，大资金获利100%以上。但是“出来混迟早要还的”。“高勇”最终被证监会罚以重金。黄.晓.明受此牵连，名声大降其无形资产大幅缩水。事件是否发酵，还有待观察。

由此可见，即便历史投资成绩再优秀也没用。如果大量使用了杠杆资金，在熊市里稍有不慎，就会全军覆没。输了钱“吃方便面”，赢了钱包总统套房，都不是一个成熟投资者所为。还有，在证券市场“空手套白狼”等违反市场规则的投资行为，迟早受到市场以及制度法规的惩罚。

普通股民还是坚持稳健投资为佳，见好就收，保持一颗平常心。对市场始终要有一种敬畏，才能走得更远！

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陆燕青

因为李卫卫使用了杠杆，且他操盘的个股遭遇了集体“闪崩”。

要弄清楚这件事的来龙去脉，先得看一下著名的闪崩股大连电瓷的股价走势：

2018年1月30日，大连电瓷开盘后迅速跌停，原因在于有媒体爆料称李卫卫涉嫌操纵股价。爆料人称，李还涉嫌此前操纵凤形股份。

说起凤形股份，这家公司也是个奇葩，2016年的时候，公司想搞定增，但是又觉得股价不够高，定增卖不上价，于是便找到了李卫卫，由公司出本金，让李找配资公司加杠杆，然后帮忙拉高股价。

整个2017年，这家公司就在忙这件事，结果到2018年1月，凤形股份的股价闪崩了。

只要是加过杠杆的人都知道，一旦股价闪崩，对操盘者来说是一件多么痛苦的事情，而李卫卫接连遭遇了两次闪崩，他不亏钱谁亏钱？

而且李卫卫加杠杆，可能使用了信托账户，提供配资的金主也不是傻子，都是会有风控和强平措施的，凤形股份、大连电瓷闪崩后，金主为收回本金，一定会强平，而强平又会带来连锁反应，比如李卫卫可能还涉嫌操盘的华英农业、金一文化和长缆科技，也是在股价大幅拉升后出现闪崩。

由此可见，李卫卫操盘亏损，不在于操盘能力弱，而是他过度使用了杠杆，又意外遭到了“爆料”，使得他不得不独自面对全市场的抛压，且金主的强平又进一步扩大了他的亏损。如果没有“爆料”，李卫卫说不定有充足的时间高位派发，赚个钵满盆满；而如果没有加杠杆，他也不会亏得这么狼狈。

速读财经

天键哥哥

一群愚蠢的散户低等的动物，股市上，17个忆算什么东东呢，只不过是稍微有点大一点滴的散户罢了吧。

纯属就是一个由一盘散沙临时组合成的愚蠢的一个散户团体，在没有经过专业训练和临床实战的经验之下，缺少行业的专业知识，忽略诸多不可意测的环节，和瞬间风云突变的风险防范意识，没能拿捏把握准贪与舍的同时，也没能把握拿捏准，养，套，杀，造失乱了阵脚，操作方法不当拖致给造成带来的惨败。

關鍵字: 杠杆 财经 浮存金