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导语：

国务院发布的《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，不仅强调了发展服务型制造的重要性，同时也指出要积极稳妥发展供应链金融，推动供应链金融服务实体经济，鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。全国人大财经委副主任委员黄奇帆指出，供应链金融的本质是按照供应链的交易特点，将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。

近日，打造产业链平台、发展供应链金融等再度成为热点和趋势。由于产业链平台企业拥有了赋能金融的能力，构建自金融体系也成为趋势。其核心诉求来自于：

1.改善核心企业和产业链上企业的流动性问题；

2.产融结合升级价值创造，优化供应链体系，提高管理水平，发挥金融最大价值；

3.重构产业链的模式和技术体系，促使企业数字化和产业链各环节的数字化。

『 产业链平台+金融更多案例：阿里巴巴、海尔、物产中大、欧冶云商，详见《财资中国》2018年8月刊。』

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国美控股集团作为一家多元化发展的大型现代化集团型企业，自2015年起加速发展金融板块业务。国美金融依托产业优势，采取灵活快速的战略，紧绕核心零售生态圈，构建包括支付金融、数据云、资产交易、创新金融和创投金融的五大平台，打造消费金融、供应链金融、理财、保险、基金以及跨界创新六大产品体系，面向互联网金融与普惠金融，锐意创新，构建有重要影响力的综合性金融控股集团。国美供应链金融的发展经历了从“1+N”到“N+1+N”的历程，某个意义上也揭示了产业链金融的转型和发展过程。

“1+N”模式——平台的初始搭建

供应链金融是基于真实的交易背景开展的金融活动，实质是帮助链内成员盘活流动资产。其最大的目标是提升供应链内部资金效率，最终达到多方共赢的效果。

2015年国美金融依托国美产业链优势，创建供应链金融平台“美易融”。自业务开展以来，国美金融供应链金融业务每年的交易规模达百亿元，平均为所授信的供应商额度为200万元左右，在强化与供应商合作关系的同时，国美金融切实解决了链上供应商的融资需求。

在起步阶段，国美金控的金融布局采用了传统的“1+N”模式，即以1个优质企业为核心，多个上下游企业参与，国美基于自己的核心地位，协调整个供应链条，使各个职能分工合作，对链上物流、商流、信息流和资金流进行合理的分析和优化，从而提高整条链的竞争能力。

基于这个模式，通过技术手段国美就能对接供应链的上下游及各参与方，其中包括核心企业、上下游中小企业、银行等资金提供方、物流服务商等，将供应链中的商流、物流、资金流、信息流在线化，实时掌握供应链中企业经营情况从而控制融资贷款的风险，使国美电器供应链上中小企业能够获得在以往条件下难以取得的信贷支持，

▲国美金融产品示意图

国美根据自身优势，贴合上下游企业的需要，共开发出账云贷、信云贷、货云贷和票云贷四款供应链金融产品，分别对应商业保理服务、信用贷款服务、存货质押贷款和票据质押融资服务（如上图）。国美金融高级副总裁丁东华表示，在国美平台经营时间长达5到10年的A级和A+级用户占了70%以上。2018年3月，国美金融旗下供应链金融云贷产品实现单月交易额突破4.5亿元。

国美把整条供应链看作一个集成体，将链上企业看作合作伙伴，通过自己所处的核心地位，对整个供应链进行信息流和物流的协调，使各个职能分工合作，对整个链上的物流、商流、信息流和资金流进行合理优化，从而提高整条链的竞争能力。

“N+1+N”——供应链金融的深度渗透

“1+N”的传统模式，是产业与资金的双向渗透与融合的产物，在求新、求快的时代背景下应运而生并获得蓬勃发展。但从长远发展来看，深耕垂直领域将会催生供应链金融更为旺盛的生命力。

然而，不同产业的供应链，具有不同的特点，贸然进入全新的行业，风险和难度都很大。国美供应链金融业务采取了与行业内知名B2B平台合作的方式，全面实现信息互通，数据共享，逐步实现了在化工、汽车、物流、农业餐饮商超等领域的深入渗透。在“1+N”模式的基础上，去中心化打造“N+1+N”的供应链金融新模式。

“N+1+N”中间的“1”是B2B平台，两个“N”是B2B平台两端的中小企业，国美金融以输出技术及风控能力的方式，在核心企业整条供应链运作的基础上，通过对供应链整体经营状态的评估，尤其是对核心企业支付能力和信用等方面的评估，为围绕核心企业的上下游中小企业提供融资服务，推进物流、信息流和资金流的高度整合，实现供应链核心企业与其上下游中小型企业“供—产—销”的顺利进行，最终提升整个供应链核心竞争力，使三方达到共赢的局面（如图）。

▲国美供应链金融平台架构图

在产业结构转型驱动下，未来的供应链金融将不仅限于解决中小企业融资难和供应链失衡的问题，必将产生更加多样化的发展模式和创新服务类型。随着供给侧改革的深入进行，产融结合将愈发紧密，平台型企业以自身独有的优势，深入渗透产业实现差异化竞争，将促进供应链的各类主体及核心企业生态共同发展。

资料来源：国美金融官网、万联网，财资一家整理发布。

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