Cherry導讀
2018年隨著大量機構的入場和牛市的破滅，加密市場逐漸走向成熟，作者認為有5個投資者和交易商在未來1年中需要關注的宏觀趨勢，包括：1. 越來越多交易量將轉向去中心化的交易所 ；2. dApps的時代：資金流向上一層 ；3. 比特幣ETF吸引機構投資者 ；4. 估值模型給市場帶來理智；5.增加證券化令牌的應用。
本文翻譯自：https://medium.com/totle/five-predictions-for-crypto-in-2019-2280a006d61f
從9年前的白皮書和比特幣創世區塊已經發展成為了完全成熟的資產類別。全球的交易者都被這個指數級增長的技術前景和這個波動市場的交易機會，吸引進入加密市場。
涉足加密市場的人不應該是膽小的人，因為這個市場裡的故事是不斷波動的劇烈價格。雖然見證了2017年泡沫崩盤的一年，2018年因為市場逐漸走向成熟，對於加密交易者來說是興奮的。
在這樣一個快速發展的市場中做出大膽的預測是一個特別複雜的任務。但是，還是有一些主題在未來幾個月對市場有一定程度的影響。
這裡有5個投資者和交易商在未來1年中需要關注的宏觀趨勢
1. 越來越多交易量將轉向去中心化的交易所
2. dApps的時代：資金流向上一層
3. 比特幣ETF吸引機構投資者
4. 估值模型給市場帶來理智
5. 增加證券化令牌的應用
1. 來越多交易量將轉向去中心化的交易所加密愛好者熱衷創建一個比現在的系統更具包容性，透明度和公平性的兼容金融系統。
但是，允許買賣雙方交易加密貨幣的中心化交易所阻礙去中心化金融業的發展。單個故障的出現，把黑客和監管機構吸引過來。從名聲狼藉的 Mt. Gox致使的2014年熊市到近期Bithumb，Bitgrail和Coincheck在內的黑客襲擊，中心化交易所已被證明是加密鏈中最薄弱的環節。
值得慶幸的是，允許交易者有權控制資金的交易所正在以越來越規律的方式上線。去中心化交易所，例如承諾把開放式的區塊鏈引入交易過程的0x協議。
雖然大多數是使用DEX架構採用集中管理，脫鏈訂單賬本，交易者保留私鑰的所有權直到找到交易對手，交易是在鏈上執行的。
雖然最常用的DEX架構採用集中管理的脫鏈訂單，交易商保留其私鑰的所有權，直到找到交易對手，此時交易在鏈上執行。
舉例來說，每天IDEX交易員的交易量大約是價值300萬美元的加密貨幣。 雖然這對比幣安這樣的巨頭來說還是很少（常超過10億美元），但去中心化的交易更直觀和使用更愉快，交易量將毫無疑問的轉移到DEX，交易者享受區塊鏈交易的安全性。
2. dApps的時代：資金流向上一層以太坊通過智能合約技術對金融系統進行了變革。第一個應用案例是虛擬有趣的，古怪的數字收藏去中心化應用遊戲： CryptoKitties。Cryptokitties是一種能讓玩家蒐藏和繁衍數字貓的區塊鏈遊戲。在2017年12月瘋狂牛市的時候，Cryptokitties這些新奇的代幣的交易量瘋狂到4833 ETH（超過200萬美元）的高度。
但是，因為以太坊每秒交易量僅在15次，投資者更想選擇資助其競爭對手的基礎協議，而不是低吞吐量的以太坊dApps。
隨著dApp平臺的可擴展性開始提高，投資者的注意力將會從投資基礎架構層轉向投資構建在這些平臺上的應用程序。
3. 比特幣ETF吸引機構投資者2017年， 卡梅隆(Cameron Winklevoss)和泰勒·文克萊沃斯(Tyler Winklevoss)的ETF提案被拒絕了， 主要原因是美國證券交易委員會指責比特幣的波動性和非流動性。 到2018年的這個時候，ETF的環境更成熟了，過去7個月的芝加哥期權交易所期貨都沒有收到黑客攻擊，而Coinbase的託管服務可以確保比特幣ETF的基礎資產可以在安全，合規的託管解決方案中受到保障。
為了獲得更有利的裁決，更多的交易量需要湧入加密市場推動價格的健康上漲。雖然ETF承諾會減少基礎比特幣的流通提升基礎的價格， 但是一個正向的裁決心理上更有正面的推動作用。
當美國證券交易委員會允許比特幣進入養老基金和捐贈基金的視角，那麼類似龐氏騙局，鬱金香和“終將歸零”的表述影響就小很多。
美國證券交易委員會對是否要阻礙這一創新一直猶豫不決，因為他們的決定能夠把任何數字貨幣放在足夠中心化的位置，例如以太坊，這超出了他們的管轄範圍。一旦比特幣的ETH被許可了，這正中了機構玩家們期待已久的下懷。
根據Galaxy Capital首席執行官Mike Novogratz的說法，一旦ETF開始，“機構玩家們”就會開始大量流入市場。這會先對比特幣的價格產生影響，再傳播到山寨幣市場。
4. 值模型給市場帶來理智加密愛好者習慣於舊監管定期發表比特幣沒有內在價值的申明。雖然數字稀缺性使的加密貨幣有加密安全的價值，但是證明數字的價值依然相當困難。
不像更成熟的股票，加密貨幣市場在歷史上就缺乏一個完整的估值框架。缺少實質的價值模型導致加密貨幣的價格和他們底層面出現的脫節的情況。市場的價格走勢主要由市場情緒推動。引入強大的模型能讓市場能夠圍繞共識價值模型合併。
因為傳統的現金流不適合完成點對點網絡估值，所以早期的估值框架主要集中在重新設立加密貨幣市場的公式
公式如下：
MV = PQ
M =基礎資產的供應量
V =資產流通的速度
P =數字資源的價格
Q =數字資源的數量
估值領域的領導者包括Chris Burniske， 他是撰寫引入這個共識的思想家。他的書：加密資產：創新投資者對比特幣和其他的指南， 是加密行業的投資聖經。
其的他嘗試估值加密貨幣主要圍繞梅特卡夫定律，是指網絡價值以用戶數量的平方的速度增長。 隨著更多光明的金融思想和研究投入到解開加密市場的神秘面紗中，讓加密貨幣的估值貼近底層基本面。
5. 增加證券化令牌的應用在2015年， V神宣佈以太坊的時候，他向全世界介紹了他能去中心化計算的“共享全球計算機”願景。因此，開啟了“ 功能型代幣”時代，代表數字資源共享所有權的代幣。計算能力，處理能力和文件存儲容量都是數字商品的例子。因為功能型代幣的出現，現在可以在去中心化市場上買賣代幣。
開發者們很快意識到智能合約技術能夠為其開源協議募集資金，通過投資者收到網絡代幣作為交換，獲得對項目的貢獻。這個導致了ICO的狂熱。我們在過去的12個月看到項目籌集了170億美元。功能型代幣貢獻了880億美元的市值，佔整個加密市場的31%。
和旨在將監管風險去中心化的功能型代幣不同，證券型代幣完全符合傳統資產類別的所有權（如房地產，股票和債券）。
區塊鏈代表這一個為所有投資者交易各類證券的7×24小時全球透明的平臺。證券型代幣有一個巨大可實現的市場，僅僅在美國，股票和債券市場構成了一個價值70萬億美元的資產。
那些擔心功能型代幣市場價格和自身價值的脫離投資者們，會對這個由現實世界有形價值支持的證券型代幣感覺非常的舒服。
很多人認為，資本形成推動下一個區塊鏈殺手級應用， 並且很快會在市場上看到對ICO一樣狂熱地對待證券型代幣。
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