Cherry导读
2018年随着大量机构的入场和牛市的破灭，加密市场逐渐走向成熟，作者认为有5个投资者和交易商在未来1年中需要关注的宏观趋势，包括：1. 越来越多交易量将转向去中心化的交易所 ；2. dApps的时代：资金流向上一层 ；3. 比特币ETF吸引机构投资者 ；4. 估值模型给市场带来理智；5.增加证券化令牌的应用。
本文翻译自：https://medium.com/totle/five-predictions-for-crypto-in-2019-2280a006d61f
从9年前的白皮书和比特币创世区块已经发展成为了完全成熟的资产类别。全球的交易者都被这个指数级增长的技术前景和这个波动市场的交易机会，吸引进入加密市场。
涉足加密市场的人不应该是胆小的人，因为这个市场里的故事是不断波动的剧烈价格。虽然见证了2017年泡沫崩盘的一年，2018年因为市场逐渐走向成熟，对于加密交易者来说是兴奋的。
在这样一个快速发展的市场中做出大胆的预测是一个特别复杂的任务。但是，还是有一些主题在未来几个月对市场有一定程度的影响。
这里有5个投资者和交易商在未来1年中需要关注的宏观趋势
1. 越来越多交易量将转向去中心化的交易所
2. dApps的时代：资金流向上一层
3. 比特币ETF吸引机构投资者
4. 估值模型给市场带来理智
5. 增加证券化令牌的应用
1. 来越多交易量将转向去中心化的交易所加密爱好者热衷创建一个比现在的系统更具包容性，透明度和公平性的兼容金融系统。
但是，允许买卖双方交易加密货币的中心化交易所阻碍去中心化金融业的发展。单个故障的出现，把黑客和监管机构吸引过来。从名声狼藉的 Mt. Gox致使的2014年熊市到近期Bithumb，Bitgrail和Coincheck在内的黑客袭击，中心化交易所已被证明是加密链中最薄弱的环节。
值得庆幸的是，允许交易者有权控制资金的交易所正在以越来越规律的方式上线。去中心化交易所，例如承诺把开放式的区块链引入交易过程的0x协议。
虽然大多数是使用DEX架构采用集中管理，脱链订单账本，交易者保留私钥的所有权直到找到交易对手，交易是在链上执行的。
虽然最常用的DEX架构采用集中管理的脱链订单，交易商保留其私钥的所有权，直到找到交易对手，此时交易在链上执行。
举例来说，每天IDEX交易员的交易量大约是价值300万美元的加密货币。 虽然这对比币安这样的巨头来说还是很少（常超过10亿美元），但去中心化的交易更直观和使用更愉快，交易量将毫无疑问的转移到DEX，交易者享受区块链交易的安全性。
2. dApps的时代：资金流向上一层以太坊通过智能合约技术对金融系统进行了变革。第一个应用案例是虚拟有趣的，古怪的数字收藏去中心化应用游戏： CryptoKitties。Cryptokitties是一种能让玩家搜藏和繁衍数字猫的区块链游戏。在2017年12月疯狂牛市的时候，Cryptokitties这些新奇的代币的交易量疯狂到4833 ETH（超过200万美元）的高度。
但是，因为以太坊每秒交易量仅在15次，投资者更想选择资助其竞争对手的基础协议，而不是低吞吐量的以太坊dApps。
随着dApp平台的可扩展性开始提高，投资者的注意力将会从投资基础架构层转向投资构建在这些平台上的应用程序。
3. 比特币ETF吸引机构投资者2017年， 卡梅隆(Cameron Winklevoss)和泰勒·文克莱沃斯(Tyler Winklevoss)的ETF提案被拒绝了， 主要原因是美国证券交易委员会指责比特币的波动性和非流动性。 到2018年的这个时候，ETF的环境更成熟了，过去7个月的芝加哥期权交易所期货都没有收到黑客攻击，而Coinbase的托管服务可以确保比特币ETF的基础资产可以在安全，合规的托管解决方案中受到保障。
为了获得更有利的裁决，更多的交易量需要涌入加密市场推动价格的健康上涨。虽然ETF承诺会减少基础比特币的流通提升基础的价格， 但是一个正向的裁决心理上更有正面的推动作用。
当美国证券交易委员会允许比特币进入养老基金和捐赠基金的视角，那么类似庞氏骗局，郁金香和“终将归零”的表述影响就小很多。
美国证券交易委员会对是否要阻碍这一创新一直犹豫不决，因为他们的决定能够把任何数字货币放在足够中心化的位置，例如以太坊，这超出了他们的管辖范围。一旦比特币的ETH被许可了，这正中了机构玩家们期待已久的下怀。
根据Galaxy Capital首席执行官Mike Novogratz的说法，一旦ETF开始，“机构玩家们”就会开始大量流入市场。这会先对比特币的价格产生影响，再传播到山寨币市场。
4. 值模型给市场带来理智加密爱好者习惯于旧监管定期发表比特币没有内在价值的申明。虽然数字稀缺性使的加密货币有加密安全的价值，但是证明数字的价值依然相当困难。
不像更成熟的股票，加密货币市场在历史上就缺乏一个完整的估值框架。缺少实质的价值模型导致加密货币的价格和他们底层面出现的脱节的情况。市场的价格走势主要由市场情绪推动。引入强大的模型能让市场能够围绕共识价值模型合并。
因为传统的现金流不适合完成点对点网络估值，所以早期的估值框架主要集中在重新设立加密货币市场的公式
公式如下：
MV = PQ
M =基础资产的供应量
V =资产流通的速度
P =数字资源的价格
Q =数字资源的数量
估值领域的领导者包括Chris Burniske， 他是撰写引入这个共识的思想家。他的书：加密资产：创新投资者对比特币和其他的指南， 是加密行业的投资圣经。
其的他尝试估值加密货币主要围绕梅特卡夫定律，是指网络价值以用户数量的平方的速度增长。 随着更多光明的金融思想和研究投入到解开加密市场的神秘面纱中，让加密货币的估值贴近底层基本面。
5. 增加证券化令牌的应用在2015年， V神宣布以太坊的时候，他向全世界介绍了他能去中心化计算的“共享全球计算机”愿景。因此，开启了“ 功能型代币”时代，代表数字资源共享所有权的代币。计算能力，处理能力和文件存储容量都是数字商品的例子。因为功能型代币的出现，现在可以在去中心化市场上买卖代币。
开发者们很快意识到智能合约技术能够为其开源协议募集资金，通过投资者收到网络代币作为交换，获得对项目的贡献。这个导致了ICO的狂热。我们在过去的12个月看到项目筹集了170亿美元。功能型代币贡献了880亿美元的市值，占整个加密市场的31%。
和旨在将监管风险去中心化的功能型代币不同，证券型代币完全符合传统资产类别的所有权（如房地产，股票和债券）。
区块链代表这一个为所有投资者交易各类证券的7×24小时全球透明的平台。证券型代币有一个巨大可实现的市场，仅仅在美国，股票和债券市场构成了一个价值70万亿美元的资产。
那些担心功能型代币市场价格和自身价值的脱离投资者们，会对这个由现实世界有形价值支持的证券型代币感觉非常的舒服。
很多人认为，资本形成推动下一个区块链杀手级应用， 并且很快会在市场上看到对ICO一样狂热地对待证券型代币。
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