善於發現“領投”羊
由於風險投資是一件冒風險的事情，所以“第一個吃螃蟹的人”難能可貴，在一開始不僅要評估他們說 Yes 的可能性，還要評估他們第一個說 Yes 的可能性。一些投資者以快速決策聞名，這些人在早期是額外有價值的。
相反，一個只願意在別人屁股後面，聞風跟投的人在初期是沒有價值的。雖然大多數投資者會被抱團取暖的心態所影響，但其中就有一類人明確表示只投資那些被投資過的。你可以識別這類可鄙的投資者，因為他們經常談論「領投」。有時，他們聲稱願意領投，實際上在你從其他投資者拿到錢之前都不會投資。
初創企業在融資階段通常會有不止一個投資人的參與，他們都是同時投資，你只需要與其中一個所謂“領投”的投資人商談，其他的投資人在最後都會和你簽署條件一樣的合同，並且他們的資金都會在最後統一到賬。
當一個投資者告訴你「我想投資你，但我不領投」時，在你心中翻譯過來就是，「我拒絕，除非是你突然很搶手。」由於這對所有人都成立，基本上他們什麼都沒說。
當你第一次啟動融資，要把不願意做「領投羊」的投資者排除在外，要是實在沒辦法，要麼潛心再把自己的產品或者服務做好，最後再考慮這樣的投資者。
做好多手的準備
很多投資者會問你打算籌集多少錢。這讓創始人覺得應該要提出一個具體的數額。但事實上你並不應該這麼做。在難以預料的融資過程中定一個確定的計劃是個錯誤。
那麼，為什麼投資者還會這麼問呢？其實就像一個銷售員平常會問你「你的預算是多少？」。其實你並沒有想好一個確定的數額，你只是想找些好東西，要是價格又便宜的話，那就更完美了。銷售人員問你預算並非是因為你有一個具體要花多少錢的計劃，只是因為他們可以在你承受的範圍內把價格賣到最高。
同樣，當投資者問你打算籌集多少錢，並不是因為你真的需要一個準確的計劃。投資人是想知道你是否會是一個符合他們投資規模的合適的投資對象，並且判斷你對於融資的野心、對公司判斷的合理性，以及投資的可持續性。
如果你善於融資，你可以信心滿滿的說一個較大的數額。但如果你經驗不足，就像我之前建議的那樣：做正確的事，然後去告訴投資者你正處在什麼樣的情況中。
而融資時正確的戰略是制定多個計劃，這取決於你能籌到多少錢。理想情況下，你應該能夠告訴投資者：我們可以在沒有任何更多的錢投入時實現盈利，但如果籌到幾十萬，我們可以僱傭一兩個很不錯的朋友，如果能籌到幾百萬，我們可以搭建一整個高效的團隊。
不同的計劃，滿足不同的投資者。如果你跟一個只做過A輪融資的風投公司談，你應該兜售你最貴的計劃，否則就是在浪費時間。而如果你在和一個一次投資2萬美元的天使談，而且你還沒有籌到什麼錢，那麼可以把重點放在最便宜的計劃上。
如果你幸運到需要考慮融資上限的地步，一個不錯的法則是用您想聘請的人數乘以15k月薪再乘以18個月的數額。在大多數創業公司，幾乎所有的費用都花在人員上，與員工數量正相關，每人月薪15k是約定的總成本（包括福利，甚至辦公室空間）。月薪15K有些高，實際上花不了那麼多。但在融資時可以使用高估值以彌補誤差。如果你還有額外的支出，如製造業，可以在末尾添加。假設你沒有，並且可能會僱用20個人，你想籌集到的資金最多的是20×15k x 18 = 540萬元。
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“謀其上者，得其中，謀其中者，得其下”
儘管你能夠為不同的投資人準備不同的融資計劃，但總體上說，你應該將預期放低一些。
舉例來說，如果你想融資50萬元，那麼你最好說你想融資25萬元。這樣當你融資15萬時，你已經完成了一大半。這就給了投資者兩個有用的信號：你做得很好，他們需要快速決定，因為你那兒名額有限。但如果你說你想融資50萬，融資15萬時，你還沒有達到目標的三分之一。如果融資停滯一段時間，你基本上已經算是失敗了。
但如果你最初只想要融資 25 萬元的話，「低估」與否就變得不太重要了。當你達成最初的融資目標之後，並且投資人仍然對你有興趣，你可以決定再多融資一點，初創企業經常這麼做。事實上，大部分融資成功的初創企業最後都拿到了比他們當初想要的金額更多的資金。
我並不是說你應該撒謊，但你應該降低你最初的期望，這樣並沒有什麼壞處。它不會成為你融資的天花板，卻會在總體上趨向於增加你最後的融資。
沒有你我也能活，但是有了你，我能活的更好
如果你在未來的發展計劃中，根本沒有想要融資的計劃，那麼你將會佔據更大的主動，最理想化的是你可以告訴投資人：「我們無論如何都會成功，但融資則會加快我們的腳步。
有很多關於融資和約會的類比，這是最貼切的一個。如果你歇斯底里，那麼就不會有人要你。這是在YC我們督促初創企業保持低運營成本並儘量在演示日前做到能付得起自己飯錢的原因之一。儘管聽上去有些矛盾，但如果你想要融資，你最好能做到不需要融資也能活下來。
有兩種截然不同的融資模式：一種是創始人需要錢，所以去尋門路，他們知道如果融資不成公司可能破產，還有一種是創始人不需要錢，但如果拿到錢會讓公司發展擴張得更快。為了強調兩者的不同，我將這兩者命名如下：A型融資是你不需要錢，B型融資是你如果不融資就活不下去。
當然不是所有的初創企業都能在幾個月內掙得出自己的飯錢。一些沒有盈利的初創公司如果有優勢，像有極佳的成長數字或不同凡響的創始人，他們仍可以在與投資者交手時取得上風。伴隨著時間的流逝，如果不盈利，就越難以強勢地獲得融資。
估值其實也並沒有那麼重要
當你融資時，你的估值應該是什麼樣子的？關於估值最重要的是，它並不重要。
估值高的創始人在融資時很容易過度自傲。創始人一般都很有能力，而估值通常是初創企業唯一直觀可視的數字，他們通常能以較高的估值來進行融資。這很蠢，因為融資不是什麼測試，真正的考驗是營收。融資只是達到這個目的的手段。
不僅融資不是什麼重要的測試，估值也不需要為融資而做出優化。此階段融資的目的，應該是掙錢，然後回去關注真正的考驗，也就是你公司的成功。第二位是好的投資者，估值只能排第三位。
以往的經驗證明了估值有多不重要。Dropbox 和 Airbnb 是我們投資過最成功的公司，他們分別以400萬美金和260萬美金的融資前估值進行了融資。如果你能融資成功，你可能需要以比 Dropbox 和 Airbnb 更高的估值進行融資。
當你開始融資時，你的初始價值評估是由第一位給你撥款的投資者限定的。對於以後的投資者，如果很多人對你感興趣，你可以提高價格，但是第一位投資者給你的估值會成為默認的開價。
所以就像大部分公司在融資時樣，你需要小心避免從操之過急的投資者那裡融到第一筆後續你不可能維持的較高金額。當然如果需要，你可以後續階段降低你的價格（這種情況下，你應該給出之前以較高價格投資的人同樣的條件）。但這意味著你可能會失去一定的主導權。
較低的估值會更容易融資，因為第二階段價格上下可以相差10倍，而成功企業的投資回報率至少有100倍。投資者選擇初創企業應該完全依靠他們是不是相信公司會成功，而不是依靠價格。但是儘管對投資者來說關心價格是個錯誤，但還是有很多人這麼做。如果投資者喜歡一家初創企業，但不能以X美元的估值上限投資的話，以二分之X的估值可能會更容易拿到融資。
先看誠意，再說價格
有一些投資者在跟你聊之前，就想知道你公司的估值是多少。如果之前的投資已經限定了你的估值上限，你可以告訴他們估值是多少。但是如果你還沒有跟任何人達成交易，估值還沒有確定，而他們卻希望你給出一個數字，拒絕他們。如果這是你的第一位投資者，那麼這可能是融資的觸發點。這意味著完成這筆融資才是最重要的，你需要將對話引到融資本身而不是轉移到價格討論上。
幸運的是，有一種解決辦法。這不只是一個談判的伎倆——這是你們（雙方）應該採取的方式。告訴他們估值對你來說並不是最重要的事情，你並沒有關注估值，你在尋找能結為夥伴並視你為夥伴的投資者，你應該首先談起他們是否想要投資。如果他們決定投資，你可以給出一個價格。
既然估值不是那麼重要，融資才是，我們通常告訴創始人給出第一位想要出資的投資者儘量低的價格。把這個與下一位投資者聯繫起來，這是才一個安全的辦法。
當心「估值敏感型」投資者
你會遇到說自己是「估值敏感型」的投資者。他們會強迫性地佔用你很多時間來壓低價格。你最初就不該接近這類人。你不該追求高估值，但你肯定也不想因為第一位投資者是這種類型的緣故，而無故拉低你的估值。
這樣的投資者仍然是有價值的，但是你應該在融資尾聲的時候接觸他們。你可以說「這個價格是其他任何人都會給出的價格，你可以接受也可以放棄」，如果他們放棄了，不要介意。這樣，你不僅獲得了市場價，還省下不少時間。
理想的情況是，你讀懂上篇「期望值」那一段，那你就知道我們這種情況下該如何行動了：放緩與他們的互動頻率。
即便你的價格已經確定，還有很多投資者想以低於估值的價格給你投資。如果你發現估值定得太高，以至於可能完不成所需的融資，降低價格也是一個備案。所以如果你剛好也想這麼做時，你可以跟這類投資人接觸。
如果你被一個虛報的低價震驚到了，把它當作一個備選，推遲迴應。如果有人的出價是真誠的，你也有責任在合理的時間內回覆對方。
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