捷捷微电是晶闸管细分领域龙头企业。公司晶闸管产量占国内同类产品总产量的45%左右。由于目前国内市场晶闸管国产化率仍然较低，未来进口替代空间大。目前，公司拥有2条功率半导体芯片生产线，3条封装生产线和2条产品检测线。器件产品的产销量均为8.71亿只，同比增长85.32%。随着技术的提升和客户对产品认可度的提升，公司产品进口替代数额和出口数额快速增长，现有产能已经难以满足下游客户需求。
公司拥有44 项与功率半导体芯片和封装器件相关的技术，产品质量和技术已达国际先进水平。2）期待募投项目放量。公司IPO 募投项目达产后，将增加芯片产能 90 万片（全部用于自封），器件产能11.5 亿只，分别是公司2016 年产能的1.3 倍和2.7 倍。
2017 年公司业绩增长稳健，送转体现信心。17 年公司功率半导体器件业务收入增长35.01%且毛利率略有提高；外销芯片业务收入同比增15.21%。公司营业收入增速符合预期，销售费用率提高，影响利润增速。 18 年Q1 公司营业收入持续稳健增长，募投项目正处于产能爬坡期影响净利润增速。根据公司业绩预告，18 年Q1 公司营业收入同比增长约28%，继续维持稳健增长，但由于募投项目防护器件生产线仍处于产能爬坡期，公司净利润增速仅3%-8%。随着募投项目产能的逐步提高，以及二季度后销售旺季的到来，预计公司业绩增速将有所提高。
要点一：
所属板块：创业板综、电子元件、国产芯片
要点二：
主营业务：半导体分立器件、电力电子元器件的制造、销售;经营本企业自产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务。
基本面分析：
公司从2017年净利润同比增长23.15%，2018年第一季度净利润同比增长2.44%。公司主要经营：功率半导体器件、功率半导体芯片。
公司专业从事功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售，依托自主创新能力，开发并生产种类齐全、应用广泛的功率半导体分立器件，形成了以芯片设计制造为核心竞争力的业务体系。公司经过十几年的技术累积,现已形成成熟的自主知识产权体系和研发机制,晶闸管系列芯片产品的技术水平和性能指标已经达到了国际大型半导体公司同类产品的水平,公司产品已经具备替代进口同类产品的实力。目前在国内晶闸管这块属于行业龙头，市占率领先国内企业。
公司目前的MOSFET产品的情况和未来的发展：公司于2017年成立的MOSFET事业部，研发团队设在无锡市传感器产业园，主要负责芯片设计和产品规划，目前8寸芯片流片通过中芯国际，6寸芯片流片通过四川广义公司等，器件封测在启东（捷捷微电），今年上半年实现少量销售，毛利率接近20%。量产与业绩预期还需要较长的周期，力争在2020年实现部分量产。公司在启东经济开发区新拿的土地是作为“电力电子器件生产线项目”的实施地点，此项目主要为MOS和IGBT产品，该项目近期刚通过环评，取得土地证，总平图规划等，预计基础设施于今年9月份开工建设，明年9月底完成基础设施建设。公司充分考虑到IDM是功率半导体器件核心竞争力要素之一，同时结合该项目的芯片产线（8寸线）投资大、周期长等关键因素，近期芯片还是以流片为主，公司会适时作出规划与安排，敬请投资者关注公司相关的公告。
公司的毛利率高的原因：公司通过多年技术积累、产品升级、定制化生产，个性化服务和替代进口等，公司产能、品质等均得到了提升，公司毛利率保持稳定且相对较好的水准，主要原因是公司作为规模偏小的民企，选择了一款适合公司可持续发展的晶闸管功率半导体系列产品，并一直专注于功率半导体主业发展，前期侧重芯片设计与制造，较好地掌控其核心部分，并通过IDM一体化的运营模式，具备替代进口可持续能力，同时，公司产品在应用领域、定价和成本控制等优势，相比国外同类产品具备一定的性价比，目前公司系列产品价格为国外同类产品的70%左右。
公司各类下游客户的占比情况：白色家电占比大约12%，电动工具占比大约10%，汽车电子占比大约3%，安防占比大约10%，电表占比大约5%，小家电占比大约17%，低压电器占比大约20%，照明占比大约6%，通讯占比大约6%，电力模块占比大约5%等。
公司今年芯片产能的情况：今年的芯片产能利用预计可以达到160万片（4寸片），半导体芯片的产能结合产品结构、作业时间、工艺改进等具有一定的弹性。
公司产品芯片的自用和外销比例：公司是集芯片生产，器件生产，封测一体的全产业链企业。生产的芯片用于晶闸管系列的产品芯片，约70%用于自封，约30%卖给封装企业；防护器件（二极管）系列的产品芯片，约40%用于自封，约60%卖给封装企业，总体上芯片的自用封测率接近60%，今后几年会有年提升。
閱讀更多 股道獵莊 的文章
