文 丨 袁雅珵
年初以来，受PPP项目库清理、融资渠道收紧等因素影响，基建投资增速逐月回落。但近期的一些信号显示，这一趋势或在下半年缓解，随着财政政策转向和一批项目的推进，基建投资增速有望回稳。
今年以来，基建投资呈逐月回落态势，不断刷新纪录新低，全口径基建投资单月同比增速已连续3个月负增长，其原因包括：一是随着我国发展思路由高速度增长转向高质量发展，经济增长速度已不再是政府追求的首要目标，依赖基建投资拉动增长的必要性下降；二是2017年来地方政府债务监管进一步加码，对地方政府违规举债的打击问责力度较以往更强；三是在2017年底以来的PPP清理过程中，逾万亿PPP项目被清减；四是2017年来金融强监管、去杠杆态势下，基建的表外资金来源急剧收缩，城投债也面临发行困境。受以上因素影响，基建投资增速节节下滑，成为拖累整体投资的主要因素。
进入下半年之后，经济下行压力明显加大。7月底的中央政治局会议将“稳增长”作为下半年的重点工作之一，强调加大基础设施补短板的力度。随着一系列政策的出台，下半年基建有望止跌回稳。
从财政端来看，下半年财政支出进度将加快。财政部明确要求加快地方政府专项债券发行和使用进度，意味着基建投资资金紧张状况将得到改善；发改委时隔一年后重启城市轨道交通项目审批，成为基建项目审批加快的信号；PPP项目整改接近尾声，退库高峰已过。
从货币端来看，央行、银保监会等着力疏通货币信贷传导机制，鼓励金融机构加强实体经济信贷投放力度，将基础设施补短板项目作为信贷发力的重点之一，并要求金融机构按照市场化原则满足融资平台公司的合理融资需求。
近期各地也开始加快基建投资进度。从行业投向看，预计交通、能源、水利、生态环保等领域的重点工程将加快启动；从区域板块看，乡村振兴、贫困地区、中西部相关的基建投资将加速；此外，与“一带一路”、粤港澳大湾区、长江经济带、自贸区建设等重大发展战略相关的基建投资力度也有望加大。
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