覃俊4

首席投资官评论员门宁：

最近几个月支付宝余额宝的利息下降非常迅速，从年化4%，下滑到了3.2%的水平，整整下滑了20%。收益率下降的原因，与货币环境关系很大。

余额宝是一款货币基金，其资金投向是银行间拆借市场与短期票据。当市场缺钱（需要钱）时，拆借市场利率高，短期票据贴现率高，因此投资可以获得较高的收益率，比如余额宝刚推出的时候，最高收益率能接近7%。

当市场货币充足时，银行不缺钱，因此从拆借市场借钱的需求会减弱，市场的利率同样会下降。因此货币基金能获得的收益率也会随之降低。

过去1年我们的货币政策始终偏紧，但今年二季度开始，我们的经济遭遇了内忧外患，继续收紧货币不利于经济增长。因此货币政策又重新回归宽松，宽松的货币政策使得市场利率下行，余额宝收益自然也是要下降的。

从目前的形式看，货币没有进一步宽松的可能，余额宝的收益率已经没有继续大幅下降的空间了，稳定在3%以上应该是没什么问题的。

首席投资官

只是有所下降而已，收益没有骤降，不用太过紧张。让我们先来看一下这一段时间收益变动情况，再来分析为什么收益会有所下降。

收益变动情况

• 如图所示，天弘余额宝的年化收益率自3月27日的4.198%，逐步降低至目前的3.8140%，1个半月跌幅近9%；每万份收益从3月26日的1.1313元，跌至1.0166元。由此可见，收益是处于稳步下降通道，并没有利息骤降的情况发生。

为何收益会降低

• 首先，

  这个和余额宝升级引进博时现金、中欧滚钱宝两只基金产品并不直接相关，收益持续走低并不是升级以后才出现的。
  

• 其次，余额宝的总规模已高达1.68万亿，系统风险过度集中。因此，我个人认为规模过大才是导致利息降低的“罪魁凶手”。在之前，支付宝方面已经主动采取各种措施来降低余额宝的规模，只是效果并不显著！

1、 之前先后采用限时、限额、限购的策略，并不成功，总规模由2017年底的1.58万亿升至1.68万亿，还处于稳步上升之中。

2、 正因为规模过大，资金过于集中的隐患也越来越大。而为了应对用户的使用周转，天弘基金主动调整了资产配置，将现金比例（银行存款和结算备用金）调整至61.03%，收益自然会有所降低。

3、 收益的逐步下降，也直接会“迫使”用户去选择其他基金产品，而此次余额宝的升级正好贴合用户的这种预期，新引进的基金产品收益更高、灵活方便；同时也可降低原有余额宝的规模，提高用户体验，一石三鸟啊！

【数据来自网络】

以上只是我的一点个人建议，以供大家参考！！

操盘手信一

　　在开始回答该问题之前想说一下，余额宝它对接的是货币基金，而货币基金属于权益资产投资，不属于债权资产投资。而利息是对债权资产投资的说辞，权益资产投资是不会产生利息的，没有到期还本付息这一过程。权益资产投资有的只是分红，而余额宝的形式是分红再投，采用摊余成本法计提每日收益，所以说我们应当说其为收益。

　　这个问题要分两种情况分析：第一种余额宝升级之前，第二种余额宝升级之后。

　　余额宝升级之前，余额宝只对接天弘余额宝货币市场基金，而最近天弘余额宝货币市场基金不断走低，比如今天的7日年化收益率下跌致3.829%。

　　那么什么因素导致收益走跌呢？原因有三：规模过大、具有一定的周期性，以及为了准备这次升级。

　　可能还有人会给出市场利率走低的因素，但笔者将该因素剔除，因为其他很多货币基金并未出现像余额宝这般下跌。也就是说，下跌不是总趋势，如余额宝现今加入的两只货币基金，在加入之前都属于震荡上涨趋势。

　　而其他资产和债券资产不受市场利率影响，因为其采用的是摊余成本法，忽略市场价格波动，按到期收益平摊到每日收益中去。也就是说，在货币基金三大资金配置中，只有现金资产部分受市场利率影响。因此，笔者不将市场利率列为主要原因。

　　天弘余额宝货币市场基金规模从2017年四季度报的15798.32亿，增长到2018年一季度报的16891.85亿，增长率为6.92%。在余额宝限时限售限购的情况下，增速还如此迅猛，是非常可怕的，也难怪余额宝会限时限售限购，不管是其自身原因还是监管层抑制。

　　而规模过大会导致灵活性变弱，不利于基金经理调仓操作，也就直接影响到投资组合的流动性。

　　同时，规模过大也容易出现系统性风险（或者说挤兑风险），通俗来说就是踩踏事件。比如出现不利因素导致收益骤降，人们大量赎回，以致基金经理贱卖持仓资产，而一贱卖收益更低，导致新的一轮赎回，这样会形成恶性循环。

　　如上两图，2018年一季报和2017年四季报不难看出，该货币基金现金资产从56.65%增长到61.03%，那么相应的收益也会走跌。

　　如今现金资产占比是多少？应该比例更大，才会导致7日年化收益率持续走跌。而为什么要继续扩大现金资产呢？想必与这次升级有关，因为新加入的两只货币基金不限时不限售不限购，那么可能会出现挤兑风险，人们大量的赎回买入新加入的两只货币基金。

　　也因此为了准备这次的升级，以防出现挤兑风险，余额宝应当要保持较大比例的现金资产，收益率出现下跌也无可厚非了。

　　总而言之，余额宝出现下跌属于正常现象，或许在下个季度就走高了，投资者不必过多去猜测原因，相信蚂蚁金服的眼光和相信该基金经理就足够了。

　　而对于余额宝升级后，新加入的两只货币基金（博时基金公司的博时现金收益货币A和中欧基金公司的中欧滚钱宝A）出现收益下跌情况也属正常，不必过于担心。

　　为什么说正常呢？因为大量资金一下子进入此两只货币基金，而新资金还没有来得及建仓，却要平分收益（摊余成本法，每日计提收益），那么相对以前的较高收益就会被新资金平摊掉，以致7日年化收益率走跌。

　　所以说，在这个余额宝升级在部分用户到全部用户的过程中，新资金可能会不断大量的进入此两只新加入的货币基金，那么可能导致这个建仓过程较为漫长，以致在以后的一段时间内出现收益率下跌的情况。因此，望各位投资者做好心理准备，同时建议：如果没有新的钱要转进余额宝，在升级之后就不要更换了货币基金了。

　　关注“三人聚众”，掌握更多财经知识，有什么问题可以下方评论留言哦——三人行，必有我师。难道不点个赞？？？

三人聚众

支付宝余额宝利息骤降，实际上与多个方面因素有着密不可分的联系性。其中，余额宝本质上属于货币基金，而货币基金受到市场利率波动的影响，而余额宝资金的实际投向，也会是比较稳健的投资品种，利率水平也是偏向于平稳，而市场利率水平也与资金环境松紧有着密不可分的联系性；再者，余额宝利息波动，可能仍与市场份额增减，集中赎回等因素有关，但随着余额宝引进多个货币基金，实际上也意味着客户可选择的品种明显增多，而支付宝资金站岗风险也显著下降；此外，则可能与政策环境、货币环境等因素有关，但在当前的市场环境下，余额宝可替代的产品不少，客户无需局限于余额宝的投资，而货币基金的逐渐普及，同样也大大刺激了货币基金的投资热情，这也为大量民间资金拓宽了投资的出路，为投资者带来了福音。虽然说余额宝利率略有波动，但与一年期定存存款相比，仍然具有一定的投资优势，凭借其流动性优势、收益优势，仍然具有投资上的优势。

郭施亮

为什么这么说呢？下面就给朋友们具体分析一下:

首先，来看余额宝近期的收益和走势：截至目前余额宝的年化收益率为百3.7870%!较四月份四点多，同比下降！更早之前，余额宝年化收益曾经高达百分之5%-6，7%！可以说余额宝的收益，近期下降得比较快！甚至相比其它一些同类的基金偏低!

分析一下下降的原因：

首先，银行利息的大幅上涨，分流了众多资金！从而使余额宝承受了一定的赎回压力！由于银行利息是在短期内大幅的上涨，因此，对余额宝这样大规模的基金来讲，应对时间上不充盈，由于资金规模有了一定变化，造成了收益率的下降。

第二，货币间市场资金，较前期充裕！由于银行及各类金融机构，将近期吸取的大量资金，以理财产品的身份，进入的货币间市场，使市场资金充裕，收益率下降！而余额宝中的货币型基金，也主要投资于货币间市场！因此，收益下降也就不足为奇了。

第三，近期各项金融政策频出，余额宝需按照规定进行相应的调整，例如近期的升级！但，船大掉头慢！支付宝管理着高达数万亿规模的资金，因此，投资计划的调整与市场的变化，很难快速衔接，这也是收益率下降的一个重要原因！

第四，债券市场不景气！债券市场一贯是谨慎稳健型基金的最爱！具有高息稳健的特色，但近期，各类债券频繁暴雷！基金大幅收缩了对债券的投资！也使部分资金短时间出现闲置！拉低了平均收益！这也是收益率下降的重要因素。

综上所述，余额宝收益率的骤降，是近期临时性的消息，政策发生的共振！但，我们也欣喜地发现，从余额宝的收益走势来看，目前有一定的筑底迹象！同时，随着支付宝升级的完成，相信支付宝的调整以接近尾声！因此，余额宝的收益在筑底后，会逐渐的走高，恢复到一个正常的水平！

所以余额宝的投资者不必过分担心！相信这种下降很快就会结束！并且会保持稳定，缓慢回升的态势！

如果你有什么疑问，欢迎留言，会及时的回复！欢迎关注转发，让更多的朋友看到并受益！

理财迦

余额宝收益率持续下滑，最大的因素是受到资管新规（货币基金收益计算方法变化）和金融监管政策性影响！

余额宝作为全球最大的货币市场基金，自限购三个多月以来，不仅转入不方便了，就是其七日年化收益率也紧跟着跌破了4.0%，那么，为何会出现这样夸张的现象呢？

根据日前正式实施的“资管新规”规定，理财产品今后不再“保本保息”，其中也包括了基金公司发行的货币基金产品。

以往投资者常见的货币基金收益计算方法，是摊余成本法。也就是说是把收益平摊到每一天，让投资者看到每天都是有收益进账的。举个例子来说，余额宝七日年化收益也3.88%，就是把最近七日的收益率取个平均值，再折算成年化收益，得出结果。这样以来，往往使得投资者产生“保本”的错觉。

而资管新规后，货币基金不再将收益平摊，要根据投资产品价格的波动计算收益，并采用“净值”的形式显示。不过净值是随市场波动的，如果净值为负，就表明这只货币基金亏钱了。

大家知道，余额宝过去一直都是采取T+0快速赎回的制度。这也是蚂蚁金服旗下的独创。由于这种摊余成本法忽略了市场波动，使得货币基金演变成事实上的保本型理财产品。

另外，监管层近期的闭门会议上，就货币基金T+0单日赎回限额等问题向业内征求意见并讨论。具体如下:货币基金单日赎回额度限额1万元最高；货币基金不可用于消费支付；基金管理方不能直接垫资；第三方支付机构也不能参与垫资。

再加上至今没有解除的限购令，每天早上九点发售，购完为止。各种综合因素影响下，跌破4.0%的年化收益率也就在情理之中了！不过近期余额宝升级，新增博时基金和中欧基金旗下的两只货币基金，来分流规模过大的天弘余额宝基金增长过快的压力。暂时不限时，也不限额，余额宝原有功能保持不变！当前的年化收益率在4.44%左右呢，短期来看，理财收益还是不错的。不过肯定的说，货币基金未来受新规及监管政策性影响不会再持续高增长的！

东震木

支付宝对接的是货币基金（升级前是天弘余额宝，升级后与博时现金收益货币A和中欧滚钱宝A三大货基并行），因此其收益与货币市场和相关货币工具有着紧密的联系。

1、提高了现金比例，导致收益降低。余额宝从去年四季度到今年一季度，现金资产从56.65%升至61.03%，总资产从15806.95亿元升至16950.87亿元。我们估算一下，总资产取个平均，就是16378.91亿元，新增了4.38%的现金资产，债券比例少了3.2%。也就是说大约有717.4亿的收益水平下降了，其中大部分的收益是从债券水平降到了存款的水平。好比你卖掉本来有较高收益的债券，得来的钱去存银行吃利息一样。

有人说从去年四季度到今年一季度，余额宝的收益率总体还是有些上升的，这怎么解释？很明显，余额宝是用摊余成本法来计算每日收益的，从去年到现在余额宝新增了不少资金，即使在现金比例增加的情况下，由于资金基数大，对冲了现金比例提高所带来的收益损失，收益率短期依然会上涨，但之后在基数大、现金比例高两个条件下，收益率下滑是必然的。

但基金经理肯定不傻，这么做也是有原因的。提高现金比例是为了防止恐慌性挤兑，从而发生系统性风险。毕竟这种规模的资金几乎相当于内陆一个省的GDP总量，发生任何动荡对于金融系统来说都是致命的。

2、分流后的大量资金需要立刻平摊成本，导致收益降低。这就像公司招新人一样。刚招来的新人头几个月不可能立马给你创造收益，但这几个月你得发工资，这其实说的难听点也是一种“损失”。同样，余额宝大量资金分流到博时现金收益货币A和中欧滚钱宝A，而这两只基金的规模只有30-40亿的规模，大量的“新人”资金还没建好仓，还没创造收益，却立马要分摊原有基金的收益给新增投资者，可能这些新增资金可能是基金原有规模的一倍甚至更多。这种情况下，相对以前的较高收益就会被新资金平摊掉，收益率不降低才怪嘞！

3、出于压缩规模考虑。在限存、抢购的这种遏制方法下，余额宝从去年年底到现在，总资产依然环比增长7%以上，压都压不住。因此最简单粗暴的方法，那就是降低收益率。与银行不同的是，商业银行只能说是“被”降低利率，而余额宝则是主动降低“利率”。

4、监管层希望资金回流到银行、股市等，不希望资金过于集中。因为现在互联网理财越来越发达，加上通胀，银行的一般性存款会越来越少，股票说实话这行情也很难赚钱，但股市和银行又是资金流入实体经济的最直接渠道。通过一些措施降低余额宝的收益率，也算是一种无奈之举。所以，未来的余额宝会越来越像市场上普通的货币基金，收益率不会太高，且波动更加频繁。

小白读财经

题解:余额宝为货币基金，并不是储蓄，是有风险的，其所得是收益，而不是利息，如果一厢情愿的认为余额宝不会亏损，那么大家就陷入了误区。余额宝的收益不是骤降，最近是持续下降。接下来我给大家分享一下我关于余额宝利息下降的观点。

原因一:继续挤出天弘基金，压缩规模，应对央行监管需要。

最近小伙伴们对余额宝的限购应该感触挺深，之前余额宝限存20万，到限存10万，再到9点抢购，分分钟让人抓狂，以至于很多小伙伴都放弃了余额宝。这是其中一种限制余额宝规模的做法。

而最直接，最有效，最强刺激的一剂猛药，就是利率的降低。现在的余额宝的年化收益率，已经跌到4%以下，已经比市场上主流的活期理财产品收益更低了。朋友们，我存在余额宝，达不到我的预期收益，那我为什么还要存在余额宝？

限购+低利率，这套组合拳，正在持续不断的把近期全球最大规模的货币基金，进行压缩。

那么，余额宝的规模太大，会造成什么后果？大家应该都知道，如果你去取现，余额宝是T+0到账，也就是实时到账。而一旦发生类似“黑天鹅”事件，大家全部挤兑，那么这款天弘基金就会瞬间完蛋，因为，你投资的是货币基金，不是储蓄！天弘基金已经被拿去投资了，这里没有现金储备，也就没有办法兑付客户的本金和收益。这就是央行所说的“流动性风险”。

而要防范这种风险，蚂蚁金服就要垫付巨额资金，现在看来，显然不是明智的做法。所以，挤出余额宝，势在必行了。

原因二:余额宝已经升级，由一变三，分散风险，让客户有更多选择。

相信很多朋友最近打开支付宝应该也看到了，现在余额宝支持升级了，想要好好理财的小伙伴们，要擦亮眼睛，看看最新的货币基金都有啥。

目前收益率最高的活期理财，已经达到了4.4%，我认为是一个不错的选择。

降低利率，货币挤出，马云可不想让这些资金去别的平台😂，所以，又冒出来两个新的活期理财基金，大家可以点开余额宝看看。让新的基金来分散客户的投资风险，又能让客户维持较高的收益率，一举两得。

那么，面对现在余额宝收益率下降的现实，我们应该怎么选择？

我们还是应该根据你的本金多少、流动性、风险偏好、收益率，这几个指标来决定你的理财。针对支付宝，我想大多数存余额宝的小伙伴，都是本金较少、流动性要求高、风险偏好低、要求收益率较高。

所以，如果你不考虑跨平台的话，由于余额宝现在还在抢购，你可以放弃余额宝，转投余利宝一部分、另外在升级余额宝后，投资目前收益率4.4%的那款基金。

另外，更多理财里面还有一些，流动性中等的，比方30天，60天的理财，也可以尝试一下，建议拿出不用的钱30-40%来投就行了，因为毕竟到期后才能取出。

像长期理财的、股票型基金的，如果您不是着急用钱的，余钱比较多的，可以试试。但是尤其是股票型基金，没有一些专业知识，我建议大家就不要去投资了。

如果跨平台的话，实时赎回的，年化收益率在4-4.5%左右的，还是比较靠谱的，中期30天，60天，半年的，4.5-5%左右的，还是比较靠谱的。

希望大家都能合理理财，规划好生活，开开心心挣大钱～😁😃😄。

我是王小雷，喜欢我的文章，大家可以给我点个小赞，有意见建议可以私信我或者评论留言哦，我一般都会给你回复！够意思！😄

王小雷

支付宝里面的余额宝实际是货币基金，不同的货币基金收益率略有不同，但大概一致。这一年来，余额宝跟着市场的整体走势是不断下降的，但确实是跑输了市面上货币基金的收益率。

一般在我们的概念中，七日年化收益率应该在4％左右的，但现在已经奔三而去。实质上，这是市场的流动性充裕所致。财政更积极，货币政策需松紧适度，这是下半年的宏观调控政策。

货币基金也就是余额宝主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。

但是我们观察到，银行体系流动性已经充裕到不需要央行提供支持。资金供给持续过剩，甚至与央行公开市场操作利率发生倒挂，程度还在进一步加深。

7月末，金融机构超额准备率为1.7%，比去年同期高0.6个百分点；1-7月人民币贷款新增10.48万亿元，同比多增1.69万亿元，已是去年全年同比多增量的近两倍。鉴于此，央行也很少再做逆回购操作了，因为市场资金非常充沛。

对于普通投资者来说，可能体会不到金融机构是有钱还是没钱，但只要打开股票账户做一笔国债逆回购就知道了，现在国债逆回购的利率也可以作为市场资金的缩影。

当然了，目前市场的资金充裕程度并不会影响大家买菜时涨价。

小兵一枚

大家都知道支付宝抢了银联支付生意，余额宝抢了银行理财生意，做为银联，银行妈妈的央行当然不高兴了。

要求支付宝必须与央行联网接受监管，余额宝必须同银行一样交20%准备金，以防出现挤兑风险。

支付宝，余额宝因受央行管控，必然增加成本支出，因20％准备金，而降低回报投资者利率。

正因为有20％的准备金，支付宝，余额宝是中国最安全，最有保障的理财产品，才不会向别的互金公司被银保监会收拾，一天一家曝雷，一天一家跑路。

關鍵字: 财经 科技 支付宝