眼看他起高樓，眼看他樓塌了，眼看他宴賓客。
這是8月，碧桂園的真實處境。由於多處在建項目發生安全事件，碧桂園集團的一把手不得不向公眾致歉，致歉的渠道，則是全國百家媒體走進碧桂園，人手一個香奈兒的“宴賓客”式公關。
8月21日，碧桂園的中期業績會，老闆楊國強以一封公開信，再次致歉，表示：將以高度負責的精神，以“刮骨療傷”的決心，堅決推進安全生產突出問題整改。
輿論風波的停息只需七天。七天後，碧桂園昨日重現。
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中期業績會上，公開信還有一句經典的公關語言：過去兩個月內發生的安全事故，我們檢討是對安全的重視程度不夠，我們正在重新審視本公司的管理系統，為了立基百年，寧可放慢一些發展速度，追根溯源地全面提升本公司管理水平。
這句話，重心是檢討，反正檢討不要錢；至於減速，“寧可”二字，足以說明不情不願。
【局外人】注意到，這些話，毫無疑問是向公眾求得諒解，並非碧桂園的本願。中報發佈的3天前，有媒體報道，碧桂園在山東德州樂陵的項目，未獲許可證就已經開工，未批先建。
中報發佈的5天后，也即8月26日，多家媒體報道稱：在碧桂園總部所在的廣東省佛山市，碧桂園一處在建工地起火，現場濃煙滾滾，黑煙直躥。
據【局外人】不完全統計，這已經是7月份以來，碧桂園的項目第四次起火。
7月2日，碧桂園位於河南安陽市的一處在建工地發生火災。
7月19日，同樣是河南，碧桂園在河南淅川的一處項目再起火災。
8月1日，碧桂園在江蘇啟東的一處項目工地發生火災。
8月26日，碧桂園在總部佛山的一處項目工地發生火災。
碧桂園火了，以災難的形式。
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減速的代價有多大？
碧桂園中報顯示，上半年實現合同銷售金額約4214億元，同比分別顯著增長42.8%，無論是合同銷售金額，還是合同銷售面積，碧桂園都在中國房地產商中，位居首位。
宇宙第一房企，碧桂園名不虛傳。
事實上，按照碧桂園2016年和2017年的業績表現，上半年和下半年的銷售金額相近。按照進度，碧桂園在2018年的合同銷售金額，直指8000億。
8000億合同銷售金額，這也是碧桂園年初，在2017年度會議上的保底目標。今年的碧桂園，原定銷售額的最高目標是衝擊10000億。
【局外人】發現，2018年4月，碧桂園在業績會議上突然改口，碧桂園總裁莫斌宣佈，2018年不設合同銷售目標，將根據市場情況推出貨量，繼續實現增長。
主席楊國強也給莫斌站臺：其實也說了目標，大家想想2016年說了多少，2017年最後做了多少，反正說了也白說，不說了。
回溯時間線，這正是各處碧桂園業主維權事件集中爆發的時點，甚至一度鬧出了全國各地現維權的傳言在網絡流傳。
截至2018年6月30日，碧桂園已簽約或摘牌的中國內地項目總數達1991個，分佈在全國261個地級市，總計覆蓋1051個區縣。
按此測算，在每一個地級市，碧桂園平均項目超過7個。
在負債端，中報顯示，碧桂園在2018年的總負債超過1.26萬億元，資產負債率接近90%。
剔除房企預售款因素的影響，淨負債率更能反映房企的負債水平。2017年，碧桂園的淨負債率從48.65%升至56.91%，再一次回到50%的警戒線上方。
這是碧桂園全力擴張的一個必然後果，在楊國強的眼中，碧桂園保持負債風險穩定的核心是：進一步強化高週轉。
2018年4月，楊國強曾三次發文，要求碧桂園集團重視高週轉。接連的安全事故後，輿論矛頭也對高週轉起疑。
值得注意的是，碧桂園堅決否認高週轉和安全事故之間的相關性。碧桂園財務總監伍碧君在投資者電話會上更是直截了當：“不會放緩高週轉步伐。”
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財務要求碧桂園繼續高速前行，公眾輿論卻在拷問碧桂園。
8月21日的碧桂園中期業績會，楊國強沒來。碧桂園總裁莫斌對安全事故道歉後，再一次說了一句含糊其辭的公關語言：我們會相對放慢發展速度，騰出更多空間抓好各項管控。
這與碧桂園致投資者的公開信中，“寧願放慢一些發展速度”的表述如出一轍。
畢竟，投資人更看重的是業績，而不是其他。
2018年初，提出保底8000億元的銷售目標後，碧桂園的股價曾短暫地走上人生巔峰，總市值超過4100億港元；8個月過去了，碧桂園的業績仍舊高速增長，碧桂園的市值卻越來越窄，從4000億直降至2600多億港元，降幅超過36%。
投資人需要碧桂園為業績作出更多“利好”的保證。
對於資本市場的冷酷無情，楊國強無疑深有體會。2007年上市後，一時成為大牛股的碧桂園，遭遇2008年寒潮，市值縮水近9成。楊國強哭了，碧桂園靠唱國歌和《國際歌》煎熬著。
經過資本市場的打擊，楊國強元氣大傷，很久以後才恢復過來。此時的碧桂園，降速，等於自認寒潮來臨。
【局外人】發現，在鎮江論壇上，網友于8月13日發帖稱：碧桂園在鎮江學府路88號玖仰項目工地，至今未取得施工許可證，只取得了房地產企業資質初審。可是，就這樣的企業，明目張膽，無法無天， 擅自開工竟達幾月之久。
直到8月12日，碧桂園此處的項目仍在施工。此時，距離碧桂園的道歉會剛剛過去8天。
反觀資本市場，在8月21日的中期業績會後，碧桂園股價放量大漲，股價當日漲幅接近8%，8月26日，碧桂園繼續上漲近4%，底部企穩，進一步進行估值修復。
修復期的碧桂園，承受不了任何利空。這個現實，投資人懂，碧桂園的楊國強更懂。
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