Motilal Oswal Commodities策略师Navneet Damani指出，由于库存下降和特朗普政府警告各公司停止购买伊朗石油，原油正成为一种炙手可热的大宗商品。
6月份上半月，油价走低，下半月又大幅上涨。而7月是全球政治不稳定的时期，给市场注入了相当大的波动，这一阶段还将进一步面临地缘政治冲突。
OPEC增产
上月，石油输出国组织(OPEC)的石油部长们达成协议，将石油产量配额提高60万至80万桶/日，OPEC部长们已同意将名义上的日产量增加100万桶，由OPEC成员国和包括俄罗斯在内的非OPEC成员国分别承担。
去年1月起，OPEC和非OPEC产油国联合减产约180万桶/日，促使发达国家的原油库存减少了约3.4亿桶，总库存恢复到5年平均水平。
沙特似乎已经成为上周OPEC会议的赢家，随后OPEC及其盟友就限制产量达成协议的谈判。会议的结果似乎表明，原油供应应该每天增加100万桶。
基于这样一种假设，OPEC和盟国将从目前的超额减产情况下，恢复到2016年11月削减180万桶的水平。然而，现实情况是，许多OPEC产油国缺乏充分实施增产配额的能力。
沙特阿拉伯是唯一能在短期内大幅提高产量的产油国。6月22日在维也纳举行的OPEC会议和第二天与非OPEC成员国的会谈后，市场达成的共识是，达成的协议实际上不会导致每日额外100万桶的原油流入全球市场。
虽然对于可能增加的石油供应存在一些争议，但这一范围的上限在每天60万至80万桶左右。
市场还在应对加拿大合成原油公司(Syncrude Canada)位于阿尔伯塔省麦克默里堡(Fort McMurray)附近的36万桶/日油砂设施停产问题。一位发言人证实，该设施将停产至7月份。交易员们预计，这将减少出口至俄克拉荷马州库欣(Cushing)的原油。库欣是美国原油期货合约的交割地点。
此外，利比亚两家国有石油公司之间的权力斗争给该国的出口能力带来了不确定性。与此同时，委内瑞拉正面临严重的供应风险。自2015年以来，由于严重的经济衰退、国内动乱以及委内瑞拉国有石油公司Petroleos de Venezuela工人大量流失，委内瑞拉原油产量已经下降了约40%。
OPEC及其盟友上周达成的增产协议，主要是为了填补这些缺口。
美国制裁
美国国务院要求包括盟友在内的所有国家在11月4日前停止从伊朗进口石油，否则将面临美国制裁，这次美国不会给予任何国家豁免，这一决定支持了原油价格上涨。
伊朗原油的一些主要买家已经在考虑避开伊朗原油。中国和印度是最大的两个伊朗石油消费国，最后将做出什么决定还有待观察。目前尚不清楚中国和印度是否已经做出决定。尽管北京方面与伊朗举行了战略会谈，但没有透露是否会因美国再次实施制裁而减少进口。
上一次美国对伊朗实施制裁时，尽管遭到美国的批评，但亚洲国家仍坚持购买伊斯兰共和国。与此同时，印度计划寻求一些豁免，以继续从伊朗进口石油，并正在研究替代支付机制。
沙特供应
考虑到沙特阿拉伯似乎在增产中占了很大比例，未来几个月的出口数据和价格信号将是关键。事实上，沙特已经在供应更多的原油。数据显示，沙特5月份的原油出口为706万桶，为一年最高水平。
在2016年11月达成减产协议之前，沙特石油日产量超过700万桶。值得注意的是，仅仅在2016年1月和2月这两个月里，沙特的石油日产量就超过了760万桶。这表明，沙特肯定有出口更多原油的空间，但在持续将日产量提高到760万桶以上水平并不是该国近年来所做的事。
美国页岩油
事态的发展意味着，全球供应前景受到限制。在OPEC努力应对美国产出持续上升之际，该组织似乎将采取渐进的方式恢复生产。与此同时，随着美国国内轻质原油产量上升、全球需求上升，以及近几周美国原油价格与全球布伦特基准原油之间的巨大价差，都在帮助更多美国原油走向海外。
而另一方面，中美之间不断升级的贸易战可能会阻止美国对中国的原油出口激增，这可能破坏未来需求增长的一个巨大来源，压低美国原油的成本，并拖累美国页岩油开采商的资产负债表。
美国石油产量正变得至关重要，因为美国的石油钻井平台在2015年3月达到自2015年3月以来的最高水平后，逐月下降。自去年3月以来，美国原油库存一直持续下降，表明需求持续上升。
目前的美国原油库存为最近五年的中部水平，表明可能有更大的下降空间，特别是如果二季度以及之后几个季度的经济增长触及4%的话。二叠纪盆地西德克萨斯产油量有望在五年内超过除沙特外的所有OPEC成员国。
当前原油“现货溢价”(backwardation)的市场结构仍在持续，美国WTI原油8月结算价较9月合约高出约1.40美元，表明加拿大Syncrude油砂公司(Syncrude Canada)停产后，市场出现短缺。
由于最近原油价格走势是受消息面驱动的，波动或不可避免，油价有可能会看回落。然而，中长期前景非常具有吸引力，而且预计涨势强劲。短期内，美国WTI原油价格应至少推高至75-78美元/桶。
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选自“外盘易（ID：Waipanyi_com）”
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