上证又失守2700了，早盘一度企图上攻，但力量很快弥散。全天市场萎靡，亮点难寻。地量中的夹缝震荡，犹如市场被冰封一样，这是一种最难熬的状态，有窒息感。
而连接海内外资本的通道---香港，如今正处于风雨飘摇之中，美元强势，而香港正对汇率的弱方保证严防死守。于是，不难看到恒生指数标准的熊市形态。
当然，还有看不到的，寸土寸金的香港，楼市也正在被流动性摧残，随时有深度回撤的风险。股、汇、楼互为制约，互为矛盾，而只要其中一个被撕开口子，另外两个都会迅猛杀跌。
别沉浸在98年港币捍卫战的荣光里不能自拔了，姑且不论那种带血的辉煌远非完胜，姑且不论大鳄鱼知难而退却并未受到重创，甚至有极大可能带着盈利离开。就算假装惨胜为全胜而论，如今也比当初凶险万分。
此一时、彼一时，当初的香港背靠大陆，而大陆没有巨大的地方债务、企业与个人杠杆、没有土地财政和楼市泡沫，一切要素价格都相当低廉。如果，做空港币如同在做空人民币，当年的鳄鱼们是没有任何胜算的，所以，98年才有辉煌一战。
但今天，人民币软盯住汇率已经收到严峻挑战，国内经济转轨也在如履薄冰的进行。所以，恒生指数处于极其不乐观的状态，而香港发生的一切也将对大陆产生正反馈的相互加强效应。
在外部，很不乐观，尤其是新兴市场收获最长熊市，贸易逆全球化似乎已经是大势所趋。新兴国家收入将严重受损，而信用质量也将大大受损。目前新兴市场危机已经难以控制，我国必须面对这样的形势并寻求自全之道。
在内部，转轨时的新老矛盾都摆在眼前。经济运行成本过高，是当前股市、人民币包括实体经济本身的病根所在。存量债务、或有负债的兑付也有巨大的压力，所以社保改革本身也在应对未来兑付的问题，而工商界将为此躺枪，成本进一步加重。
众多困难之下，股市既受到了压力，但也许是唯一可以激活并利用的战略资源。虽然，有很多技术困难，但也许我国经济的“韧性”和“回旋余地”等优势，应该在此发挥作用了。
惨淡之下，必须有亮点。惨淡之下，有亮点，才能有信心。有信心，才能有周转与回旋。
我们的新经济，科技产业，都是远水。要解近渴，就必须将远水在资本市场在贴现。我们在抢时间，别人也如此，所以，5G、云计算、人工智能大数据、区块链等科技概念，是必须产生一波能量充足的行情的。一是为当下纾困，二是为未来融资。而目前的盘面，也显示出管理层对此已有认识，我们没理由觉得会等待太久。
不过，京东事件、腾讯熊市和中概股尤其科技股的海外颓势，还有前期贸易摩擦，大洋对岸对我方高科技产业的打压，也说明赢家通吃的文化仍然根深蒂固，大家都在抢食。
通胀防御类，我们主推燃气和农业。今日燃气股延续了昨日的强势，算是市场中稍有看点的方向。我们不看好油服，因为石油价格有三大长期利空，并不会演变会牛市。而替代性的清洁能源则可能受此影响长期受益，燃气将在产能缺口与未来预期中有中线以上行情。通胀防御股，既是多元化配置的技巧，又是经济转型风险的对冲，与科技股的搭配目前是最相得益彰的。
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