Mysteel铁矿石事业部资深分析师，从事黑色市场研究长达六年之久，期间负责过国外矿山发运量、钢厂高炉及库存等方面调研，被市场所认可成为重要的参考指标；并多次参与负责大型调研项目，对黑色供需基本面颇有研究。
核心观点
. 盘面价格波动小，不意味着铁矿就没有行情。
. 目前关注的焦点主要是在于后期钢厂配比的调整，对于品种价差的影响，主要集中在块矿与球团价差，巴西粉与高品澳粉价差上。
. 短期来说还是需要关注表观消费变化对市场的影响，此外需要留意近期出口情况，出口持续疲软且有继续减量的迹象，或加速累库速度。
大宗内参：有人说铁矿是“黑色价值洼地”，您认可这个观点吗？为什么？对于铁矿目前的价格走势您怎么看？
俞晨：铁矿相对于其他黑色品种，因为其供应主要依靠进口，受国内环保影响小，故此铁矿价格这两年来始终处在低位。价格波动小也是说明大家对铁矿市场基本面的了解，相对于其他的黑色品种，铁矿石的数据更全更细。但盘面价格波动小，不意味着铁矿就没有行情。今年以来球团溢价从43.5美元上涨至目前86.5美元，铝的溢价从3个美金左右上涨到8个美金，涨幅都超过其他黑色品种。目前高品澳粉供应受国外矿山设备和港口检修影响未有明显好转，9月需求方面相较于8月份有所宽松，所以对铁矿现货来说整体还是有支撑。
大宗内参：与以往相比，目前钢厂对铁矿需求情况有何变化？现在钢厂利润压缩，那么您对于后期高炉用料配比情况怎样看？
俞晨：从烧结上来说，8月份澳粉用量替代了部分巴西粉用量，我们算下来的需求8月份高品澳粉用量是当前年内最高水平。此外由于8月份限产的情况较多，钢厂对于球团和块矿的需求量也很大。目前钢厂利润压缩并不大，钢厂吨钢毛利润仍维持很高的位置，所以暂时不会对钢厂需求有大的影响，需要注意的是限产后，钢厂对于铁矿需求下降后的配比调整变化。一方面是球团与块矿之间的互相替代问题，另一个是巴西粉与澳粉的替代问题。利润导向下，品种间价差拉大后都会造成钢厂追求利润最大化而调整配比的现象。
大宗内参：当前螺纹在4000多的位置开始反弹，您认为铁矿是否具备突破500的机会？铁矿石后期大家需要关注的焦点是什么？
俞晨：根据我们的高品平衡表来看，9月份高品澳粉库存还是处在微降趋势，因此盘面突破500还是有很大的机会，但较难突破前期510-520的高点。即使维持现在需求高位，10月份限产开始后高品澳粉就会开始累库，如果近期高品澳粉需求如果下滑10％左右，从9月中下旬开始就会出现累库趋势，所以在冬季限产的情况下，铁矿还是容易处在偏空的配置。
目前关注的焦点主要是在于后期钢厂配比的调整，对于品种价差的影响，主要集中在块矿与球团价差，巴西粉与高品澳粉价差上。
大宗内参：近期钢厂钢材的库存情况如何，钢厂是否满足钢材下游需求力度？对于钢材的后市，您认为还有哪些是需要关注的？
俞晨：从本周数据来看，受限产影响整体产量环比下降3.55万吨，其中 螺纹钢产量下降8.95万吨，而钢材库存整体小增1.37万吨。从近期的表观消费来看，下游需求在逐步减量，目前供需整体处于紧平衡状态。从近期高炉开工来看，产能利用率持续小幅增加，供应端有宽松迹象，反观需求持续走弱，10月份又有停工令影响，或许会出现旺季不旺的情况，因此近期市场整体还是处在震荡寻找方向的时间段。短期来说还是需要关注表观消费变化对市场的影响，此外需要留意近期出口情况，出口持续疲软且有继续减量的迹象，或加速累库速度。中长期来说，最主要的就是采暖季限产的影响，今年虽然限产范围比去年更大，但从环比的影响量来说或许会弱于去年。就当前而言限产地区整体利用率74.8％，去年同期则在83％左右。
本文源自大宗内参
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