6月23日晚，众泰汽车（000980.SZ）公告信息显示，公司股东铁牛集团有限公司向中国建设银行股份有限公司永康支行质押1.00亿股，占总股本的4.91%。据了解，此次质押目的为融资。
道哥说车查阅相关资料后却发现，众泰汽车截至6月22日股价报收7.01元，在公司资产高达322.87亿元的情况下总市值却仅有142.85亿元。众所周知，资产值体现的是会计上资产科目的账面价值，市值体现的是公司未来的整体价值。而目前市值跌破资产的众泰汽车，无疑是出现了问题。此时，众泰汽车大股东铁牛集团如此急切地质押1亿股换取融资担保，是否会用于众泰汽车发展呢？有证券人士表示：“这不一定，质押的股权属于铁牛集团，那获得的融资就不一定要用在众泰汽车上，这是自由的。”
道哥说车查阅资料后发现，铁牛集团董事长、众泰汽车实际控制人应建仁精通资本操盘术，不仅在房地产、五金等领域运作熟稔，还一手导演了众泰汽车“上市大戏”，助推自己的外甥——金浙勇坐到了众泰汽车董事长的位置。与此同时，对于正处在传统制造业转型期而又渴望现金流的铁牛集团而言，在资本市场打开新的融资渠道已十分迫切，那么借助质押众泰汽车股权进行融资是否只是为了解决铁牛集团自身对资金的迫切需求呢？
铁牛集团财技惊人 通过众泰轻松赚1.6亿
应建仁作为众泰汽车实际控制人、铁牛集团董事长，在市场上一直被大家与同为浙商的吉利汽车董事长李书福相对比。相比李书福策划吉利收购沃尔沃、戴姆勒案的引人注目，应建仁的铁牛集团从控股众泰汽车到通过旗下上市公司金马股份重组并收购众泰汽车100%股权，也实现了一出“左手倒右手”的资本大戏，尽管从品牌价值、技术储备和资产规模等方面都还远比不过吉利，但也彰显了铁牛集团高超的资本运作能力。
（众泰汽车实际控制人、铁牛集团董事长：应建仁）
其实伴随这宗收购案的还有铁牛集团难以回避的关联交易，同样是由于高超的资本运作能力，使得应建仁和铁牛集团一直在边缘游走。据公开资料显示，6月15日，众泰汽车召开董事会临时会议，审议通过了关于收购土地使用权的相关议案，拟以2.68亿元的价格，从控股股东铁牛集团有限公司手里获取一宗土地使用权。但道哥说车了解到，2017年10月铁牛集团仅花费1.1亿元便拍得该地块使用权，而上述交易土地评估基准日为2018年3月31日，短短数月地价翻倍。这也就意味着，铁牛集团转手将土地卖予上市公司，短短5个月时间便大赚约1.6亿元。
而在此次交易中，经中水致远资产评估有限公司评估，该地块使用权账面价值为1.13亿元，此次评估值为2.68亿元，评估增值1.55亿元，增值率高达136.79%。对此众泰汽车公告解释称，土地使用权增值原因主要是待估宗地所在区域，近年来新增工业用地受城市规划限制供应量在逐渐减少，市场供小于求，存量土地市场价格有大幅度的上涨。对此有职业投资人提出疑问：短短的5个月，同一块土地使用权便飙涨超过一倍，既然众泰汽车要发展旗下产业，那为何上市公司自己不去直接参与竞拍，而是从控股股东手中高溢价拿地？
铁牛承诺众泰业绩 为上市打“包票”
金马股份的控股方铁牛集团在为众泰并入金马股份发行股份募集配套资金时有业绩承诺方案，即铁牛集团作为补偿义务人承诺，众泰汽车在2016年、2017年、2018年、2019年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元和16.1亿元。
也就是说，在2017年到2019年间，众泰汽车的主要利润来源将在新能源汽车上。若新能源汽车做不好，铁牛集团将“优先股份补偿，股份不足时以现金进行补偿”。2016年，众泰汽车扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为123328.86万元，已完成业绩承诺。但2017年，众泰汽车没有继续保持之前的强劲增长态势。根据5月12日众泰汽车发布的《关于公司重大资产重组2017年度业绩承诺实现情况及补偿义务人对公司进行业绩补偿的公告》表示，其2017年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为134158.06万元，完成业绩承诺的95.15%，这意味着众泰汽车没有完成2017年的业绩对赌。
由于众泰汽车2016——2017年度累积净利未达到承诺净利数，在答复深交所问询时，众泰汽车表示铁牛集团应当补偿金额为8964.34万元，众泰拟以1元总价，定向回购补偿义务人铁牛集团约1006万股2017年度应补偿股份数并予以注销。由于众泰汽车未完成2017年的对赌协议，在今年6月的新能源汽车补贴退坡政策实施后，众泰汽车能否继续实现上述对赌？对此业内对其能否完成今年的目标表示怀疑，深圳证券交易所在近期对其发送的问询函中专门问询永康众泰完成业绩承诺的可能性、公司拟采取的改善及保障措施。
目前，传统制造业普遍面临利润下滑、产能过剩等问题，这直接造成民营企业难以获取信贷资金从而缺乏足够的现金流。尤其在被称为“民营经济”风向标的江浙地区，这一趋势更加明显。毫无疑问对于铁牛集团来说，从资本市场打开新的融资渠道已经成了解决公司融资需求的方法之一。作为回报，众泰也搭上了A股市场的大船走上了逆袭之路。虽然目前众泰汽车依靠资产重组实现了净利的大幅增长，然而就销量业绩的提升来看，能否如约完成今年16.1亿元的业绩承压，众泰和铁牛要做的还有很多。
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