近日，在資本界討論最多的話題，就是小米在香港上市了。尤其當它的估值從1000億美元變成了540億美元，大家就更震驚了，都在討論為什麼估值打了五折，雷軍還要小米上市呢？除了小米，鬥魚、映客、同程藝龍等眾多獨角獸均爆出了香港上市計劃，它們為什麼要在這個時點扎堆上市呢？
獨角獸上市潮
2018 年5月3日，小米向港交所遞交了上市申請，於6月25日在香港公開招股，共接獲約11萬人認購，超額認購倍數逾8倍，凍結資金約230億港元，IPO發行價最終定在17港元/股。
6月25日，作為“新經濟幕後推手“的華興資本啟動上市運作，正式向港交所遞交IPO申請。
6月28日，映客正式招股，7月4日定價，7月11日公佈配售結果，7月12日在港交所上市，以每手1000股開始進行買賣，股份代號為3700。
滴滴出行最快下半年啟動上市，已初步決定落戶香港，並考慮不同的上市架構，不排除以同股不同權形式上市。
鬥魚、騰訊音樂、映客、獵聘、創夢天地、同程藝龍等一批明星公司也即將在香港IPO，港股市場正在迎來前所未有的資本盛宴。
港股市場窗口期
港股正迎來時隔十年的“黃金時代”。恆生指數2017年全年漲幅超過30%，成為當年全球表現最好的主要指數。2018年1月，恆生指數成功衝上了歷史新高33484點，突破了之前在2008年創下的歷史高點。
目前港股處於高位，尤其是新經濟股票估值較高，選擇在這個時間點上市融資，可以用比較少的股權攤薄換來更多的錢。
港股在最近幾個月處於一個比較微妙的高位震盪調整期，6月19日，上證、恆指均大幅下跌。恆指指數一度大跌近千點，跌破29500點。港股後續是漲是跌眾說紛紜，一旦港股持續下跌抑或由牛轉熊，將對獨角獸的估值造成重大影響。
港股新政助推
2017年底，在港交所行政總裁李小加推動下，港交所出臺了成立25年來最大的變革：允許“同股不同權”公司上市，允許尚未有收入的生物科技公司上市等。
李小加曾將港股市場形容為“自由戀愛”——從制度層面上來說，三地股市中，港股的上市制度設計已經越來越接近納斯達克，均採用披露制。
從IPO審核通過率來看，2017年共310家申請在香港IPO，僅有8家被拒。同時，香港IPO審核速度快，企業從遞交上市申請表格到出裁決結果，平均只需要120天。
就估值而言，三地中A股給出的估值最高，但其門檻也最高，而美股和港股都較為國際化，香港又具備得天獨厚的優勢——要說兩地投資者對中國公司的理解程度，香港肯定更懂。
美國加息帶來擔憂
2018年6月14日凌晨，美聯儲再一次宣佈加息，將聯邦基準利率目標區間上調25個基點到1.75%-2%的水平，這是2008年金融危機爆發以來，首次重新回到2%的整數關口。
隨後，香港金管局跟隨步伐，上調貼現窗口基本利率25個基點，至2.25%。美聯儲不斷加息意味著全球資金的水龍頭在慢慢擰緊。從長遠來看，由於加息會吸引香港的美元迴流美國，美聯儲持續加息將利空港股。
國內資本寒冬
伴隨今年資產管理新規的出臺，銀行配資收緊，2018年5月，中國社會融資規模增量創近兩年來最低水平，其中5月末企業債券餘額為19.14萬億元人民幣，當月融資淨減少434億元，為2017年6月以來首度陷入負值。
對於小米、美團這些巨型獨角獸而言，融資和估值已經達到一定規模。例如美團上一輪融資已經達到40億美元金額，估值高達300億美元。螞蟻金服去年的估值已經高達600億美元，如此龐大的體量已經很難從一級市場找到合適的投資者。
國內流動性緊縮，導致一級市場的募資遇到困難，創業者的融資環境也變得更加嚴峻，尤其是估值較高的中晚期項目將面臨估值調整，這也成為獨角獸扎堆IPO的重要原因。
另外，不少獨角獸公司的主營業務還未大規模盈利，而新業務又處於燒錢之中，需要正向的現金流支撐，二級市場成為最佳選擇。
利率上升、人民幣貶值和美中關係惡化，這些因素將共同威脅亞洲經濟增長和企業利潤，恆生指數短期內有進一步大幅下跌的風險。這些獨角獸們，紛紛抓住這難得的時間窗口，先拿到過冬的資金再說！
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