街角在-等待

巴菲特坚持的价值投资，在a股一样适用。

巴菲特的价值投资有三个法宝，第一是把大部分的时间和精力都花费在寻找优秀的上市公司；第二是耐心等待好股票出现低估值机会，以便宜的价格买进好股票的股票；第三是长期持股。

在巴菲特买入一只股票之前，首先看的并不是股票价格的高低，而是上市公司的内在价值和成长前景。具体到数据指标就是在行业内拥有某种独特和明显的护城河级别的竞争优势，还有上市公司能够保持较高的净资产收益率，最后是上市公司有没有良好的现金流量。

在根据这三个主要标准选定上市公司之后，再去观察上市公司的营业收入增长率、产品毛利率和上市公司管理层能力等选股指标，根据各项指标做综合分析选出符合巴菲特价值投资和长期持股理念的伟大企业，作为长期投资候选目标。

接着就是在股票价格和价值相比足够便宜的时候大量买入被低估的好股票。在这个选股买股的投资过程中，巴菲特最注重的是正确分析上市公司的内在价值和成长前景，并且只对自己看得懂的行业和公司进行合理估值。

在巴菲特的办公室里挂有一张传奇棒球球星泰德·威廉斯击打棒球的图画。威廉斯的“等待最合适的投球，然后击打”理念和巴菲特的“集中资金在最好的价位买入最好的股票”投资理念非常相似。

巴菲特表示，每个投资者的能力有限，必须在自己的优势能力内作出正确的投资决策，才可以减少不必要的冒失，耐心等待股票出现最好的买入时机，争取在保住本金的基础下，赚取更多的投资收益。

最后就是长期持股。巴菲特长期持有喜诗糖果和可口可乐等股票几十年不卖，在长期持股方面的能力无人能出其右，堪称第一。当然这种能力首先来自于正确选股，选择一家长盛不衰的伟大企业是长期持股的第一条件。

纵观A股过去历史，也出现很多类似喜诗糖果和可口可乐的股票。比如格力电器、伊利股份、贵州茅台、云南白药和海康威视等股票，由于上市公司在经营上的出色表现，自从上市以来，股价已经上涨了几十倍、上百倍，为有眼光和喜欢长期持股的价值投资者带来极其丰厚的投资收益。

所以，如果能够像巴菲特那样坚持做价值投资，价值投资在A股一样适用，一样可以赚取丰厚的投资收益。

白马华菲特

一年一度的巴菲特股东大会即将开幕，但对于巴菲特的投资神话，似乎一直未被复制，更谈不上被超越了。实际上，对于巴菲特的投资神话，很大程度上还是建立在美股长期牛市的基础之上。与此同时，对于美股市场而言，更大程度上还是属于一个活力较强、优胜劣汰功能较为完善的市场，这与重融资的A股市场存在明显的区别。此外，对于巴菲特而言，并非我们理解的炒股，而是更注重投资企业、股权投资，而对于巴菲特，他还是非常擅长全球资产配置、全球股权投资，以进一步分散资产投资风险，强化了资产配置的效率。由此可见，对于巴菲特的投资理论，虽然看似很有道理，但实际上与普通投资者理解的投资行为不一样，且建立在不一样的市场投资环境之中。对此，不一样的市场环境、不一样的投资思维以及不一样的投资起点，却会造成不一样的结果。对于每一个成功者，其往往会有不一样的特殊经历，对于巴菲特来说，也是同样的道理，而巴菲特投资神话往往也是不可复制的，巴菲特投资成功的故事更大程度上还是在于借鉴与学习，而不是复制。

郭施亮

我认为巴菲特的价值投资在A股仍然适用。

核心有两点：

第一，巴菲特的价值投资背后的最主要的逻辑就是，买股票就是买公司。当我们买到一家好的公司，而伴随公司一起成长，长期持有，最后一定会收到很好的回报。

这个道理，无论是在美股，港股，还是A股，同样适用，因为最赚的并不是博弈的钱，或者是内部消息的钱，这里赚的是公司行业的钱。

第二，在A股有符合所谓的价值投资的好公司，同时已经有人或者说有公司在奉行这一套投资理念，并且赚到了钱。这里比如大家现在公认的好公司，如格力电器，海天味业，贵州茅台，而通过这样的方式赚到钱的基金或者个人有东方资管，景林投资等。

当然，这里的好公司肯定是符合时代潮流的，并非永恒的公司。所以我们看到在互联网或者说信息浪潮的时代里面，A股并没有那么多的好公司。同时这也要求我们投，作为投资人需要不断的学习，比如巴菲特，他也投资了苹果。

最后我想说的是，做投资最核心的就是买公司，这一点无论在A股还是美股或者港股，都适用。

当我们理解到这一点之后，我们需要做的就是去寻找一家好的公司并且以合适的价格买入，然后长期的持有它。

钱真理

巴菲特坚持的价值投资在A股也是同样适用的，关键你要体会到价值投资的精髓才能在A股中灵活合理的利用起来，不然什么价值投资都是屁话！

巴菲特买股票就是买公司的未来发展前景，巴菲特买股票后会和公司成为合作伙伴！能被巴菲特入选的公司发展前景都会不错；但毕竟巴菲特也不是神没有预知未来能力，未来的变数都是无法预测的，只能通过各种上市公司指标，财务，公司情况去分析预测公司未来的发展前景，未来有价值空间巴菲特才能去动仓买入股票安心持有！

美国股市总体都是涨多跌少，上涨趋势为主，对于上市公司质量监管非常到位，给投资者们提供了一个有质量有保障的上市公司；所以对于美股行情给巴菲特坚持价值投资的道路也是有很大帮助的！

但我们A股不一样，最起码目前A股情况分析如果利用巴菲特坚持价值投资A股大部分股票是行不通的，利用不好反而亏损严重！A股真正能用价值投资眼光来投资的股票真正是不足100家上市公司，也就是只有那几十只低估值蓝筹股与白马股，类似贵州茅台、格力电器，万科A、中兴通讯等之类的成长股，可以坚持价值投资才有高额回报。

目前A股大部分股票还不适合用价值投资思路来炒股，这不是认为A股不适合价值投资，价值投资是适合A股投资的，只是A股上市公司质量没保障不能用价值投资来炒股而已。就如2018年A股雷股太多，就连优质企业都倒下两家，创蓝筹的乐视网，白马股的长生生物，两家优质企业都说倒就倒，足于证明中国股市上市公司质量问题的严重性。

2018年雷股还真不少，*ST天马连续走出30个跌停板，*ST保千走出29个连续跌停板，还有 *ST凯迪、*ST毅达、 *金亚、*ST华信、ST长生、*ST龙力、*ST百特、*ST富控等那个都光今年都出现连续10个跌停板的股票。都是存在业绩连续亏损，出现造假欺诈，出现重大违法等等行为变成雷股；如果用价值投资眼光持有十年八年，说不定就2018年几个月可以全部跌没了，腹水东流啊！

老金财经

看到题目我只想说：一方风水养一方人，A股是A股，美股是美股，美股适合的投资逻辑不一定适合A股。

A股和美股的交易体系和规则是完全不同的，美股没有涨跌停限制，所以企业上市之后，一般情况下前一周股价涨跌幅基本就可以给这只个股合理的价位，而且在美国上市的新股，上市当天或上市第一周内破发也属于正常，企业很少会大涨大落，同时美国主要以机构投资者为主，而且交易工具众多，可做多也可做空。因此，一般情况下，股市的价格是可以反映出美股上市企业的实质性价值。

再看A股，涨跌停板限制就会限制企业短期展现合理估值，同时在新股上市前，一般A股新上市企业估值都会低估，所以大家看到刚上市的新股一般都是连续涨停，最少翻倍，甚至翻10倍。这在美股是看不到的。同时，A股市场由于仅成立不到30年，各种股市交易规则还不完善，目前还在继续改善中，市场主要是以散户投资者为主，散户在股市中由于专业能力较差、心理承受能力弱，判断事物的能力不行，导致很多上市公司的合理价值难以体现，或者炒作其他上市公司。我们在A股经常能够看见，业绩较差的可以连续涨停，业绩很好的反而不涨。

巴菲特所在的美国股市，从2008年金融危机之后，美股已经走了10年的慢牛，在这个期间段，众多优秀互联网科技企业在美国获得非常大的成长，比如微软、谷歌、苹果、亚马逊等互联网科技公司，即使在2018年的全球经济动荡中，依然可以不断创新高。对于美国投资者来讲，长线投资一家优秀的企业是可以获得丰厚的回报。在中国，由于股市暴涨暴跌，某些个股可能短期就会涨50%，甚至翻倍。哪怕是银行、保险等大金融板块，一旦上涨，短期收益就会非常高，大部分散户和机构投资者没那么高预期收益，所以就会在上涨过程中出现买卖，好股票也拿不住，烂股票不愿意割掉。虽然在中国也有价值投资代表企业，比如：格力、美的、茅台等，10年前和今日相比涨幅数十倍，但是很少有人可以在暴涨暴跌的市场里长线投资。

个人认为，即使是巴菲特，哪怕面对A股也无法做到真正的价值投资，虽然有优质个股，虽然有盈利连续增长个股，但是由于A股的交易制度一定会导致暴涨暴跌。打个比方：如果近期市场公告巴菲特重仓了A股某只股票，绝对会有大量散户涌进去，不仅有散户还有机构，这只股票短期就会被疯狂热炒，可能在美股中股票市值翻倍需要一年甚至几年时间，但是对于A股只需要连续涨7个涨停板即可。同理，A股中黑天鹅事件较多，尤其是2018年，数十只股票遭遇黑天鹅后股价出现十几个以上跌停板，亏损幅度超80%以上，几乎是让散户无法回本，一个黑天鹅事件就可以使得散户投资者输的很彻底。

所以，鉴于目前A股的特性，即使巴菲特也受不了大涨大跌，时间都在传闻巴菲特30年的投资生涯里，收益可以达到年化20%以上，持续30年，巴菲特就已经是世界上数一数二的大富豪了。但是这个收益率在A股太多了，中国股市传奇人物徐翔，在股市中的年化收益可达200%以上，连续多年可以保持这个水准，但是最终也是因为涉嫌内幕交易、操控股价被依法逮捕。A股目前看来还是需要不断完善！

最后感谢大家阅读答，认为对大家有用的可以多多点赞，也希望大家可以将自己观点表达出来互相交流，互相学习。你把你了解的分享给大家，我把我懂得的告诉大家，一起学习一块进步！大家有什么问题也可以私信交流，欢迎大家！

股海无涯

【百家股神：巴菲特（二）】在这个时候，大家谨记做价值投资的话，可以遵守一个重要原则，物美价廉，在物美的基础上再去寻找价廉的时机。

详情请看正文解析！

短线猎龙

我以为，一切照搬外国理论的做法都是不成功的。引进理论后，必须加以改进，使这一理论适合中国国情，才能有生命力。就像当年中国工农红军刚成立的时候，照搬了西方的军事理论，导致反围剿失败，后来在毛泽东的军事思想指导下，才成功到达延安。

同样，巴菲特的价值投资理论，是建立在美国国情基础上的理论，如果直接照搬到a股，也不会发挥出最大效力。

当前中国股市和企业，有两点和美国最大的不同。

一个是中国股市没有长期走牛，而是熊市长时间长于牛市时间。第二个是中国企业的经营思路、成长空间、外部环境都和美国企业不同。可以发现，进入世界五百强的中国企业，大部分是垄断行业。其他企业竞争力还不强。

在此情况下，中国企业达到巴菲特选股标准的可谓凤毛麟角。据我所知，巴菲特曾经持有过中石油，还持有过比亚迪，但持有时间都不长。所以，不能简单套用巴菲特的价值投资理论，而应该加以改进。

一是根据中国股市规律，选取一只好股后，进行波段操作。当市场进入下跌周期后，适当减仓，甚至空仓。当进入上涨周期后，适当加仓，甚至满仓。

二是时刻关注企业的发展情况，包括分红，企业高层的变动，研发投入，市场占有率等等的变化，如果发现企业不值得投资的时候，及时撤出。

总之说，在我们市场上，值得价值投资的企业不多，一般的股民选到适合价值投资的股票很难。曾经中兴通讯很不错，一场贸易摩擦，被打出原型。万科也曾经带给股民不菲的收益，但房地产市场已经不是朝阳产业了。

以上是小不点的感悟，希望能对朋友有帮助，喜欢的麻烦点赞支持，谢谢！

小不点333

"人生就像滚雪球，最重要之事是发现长长的坡，厚厚的雪"

这句话是巴菲特所说，也是他自己的复利理念、人生哲学

这句话可信不，当然可信

和人群中的大多数一样，一看投资就研究格雷厄姆、巴菲特、查理芒格，看到他们的发家史，了然了他们毕生的投资理念，振臂高呼价值投资

这样做有用吗？没用，在A股依然逃不过被腰斩的命运

为什么？因为大多数人都还没到能使用复利模式的境界

机会从来是有门槛的，不管你看见或是没看见！

伯克希尔·哈撒韦公司，是美国一家世界著名的保险和多元化投资集团，由巴菲特掌管后，公司净资产从1964年的2288.7万美元，增长到2001年底的1620亿美元；股价从每股7美元一度上涨到近15万美元。这个月刚出的500强排名中，排名第十，力压苹果、通用一众公司。

举个例子说明其恐怖的投资回报率，你在1956年把1万美元交给巴菲特，它今天就已然变成了大约2.7亿美元

人们一听股神？立刻感到权威的光芒真耀眼，顶礼膜拜般的接下其理念，然后生搬硬套也要用起来，为什么？起码这样做接近股神了一点点。

但是，你算算概率你就懂了

了解股市的人都知道，股市是少数人的游戏，去年股民收益出来了，55%亏损，15%不赚不赔，15%微赚，15%赚了！

那告诉您一个百分百跑赢70%股票投资者的方法，就是股市开个户，不要进行任何操作，年底和他们投资人算算收益，一看，哟？您操作厉害啊！技术高超！您这收益率直接秒杀7成人啊，一会我叫上几个投资经理，大家一起探讨经验，向你学习

搞笑吗？不搞笑，少数人的游戏，一旦进场如果大概率是多数被庄家拉线腰斩的人，一届小散就别凑热闹了

我们把巴菲特放进这种高风险投资游戏中，会发现，巴菲特在这种环境下，不但每年取得收益，而且还很稳定的取得收益，这个在那少数的2成人中都是凤毛麟角的存在，新闻报道都说巴菲特前无古人，我认为没有过誉，是事实，因为人家投资队伍的门槛就是这么高

总有人认为自己是市场的幸运儿！您说您懂价值投资，学巴菲特的理念，准备一展身手？对不起，您还是去玩六合彩把，因为和A股价值投资相比，六合彩的概率实在是太高了

昊子说：小源？你这话我感觉不够客观啊！人家的毕生的经验心血，你直接喷成狗屁不是！好歹肯定比街头骗子的忽悠声强太多吧？

我说：我上述文字是告诉大家，切勿生搬硬套的去学习理念。哪怕是再成功的权威，业界大佬的经验也需要辩证思考。实践出真知的事实，巴菲特说的都是事实，但是普通人一定看清楚自己的位置，就好比水平是幼儿园水平的人，看到研究生水平的人心生向往，直接去看研究生的书籍，往往容易陷入困境，研究生的书籍反而带来了枷锁！

巴菲特能成为巴菲特，绝不是因为他掌握了巴菲特的理念！而是他实践出了巴菲特的理念

我在巴菲特身上学到了什么？

昊子：我知道，看待权威要客观点，不要盲信权威光环！学习理念，实践第一

我说：你说的都对，但是这并不是我从巴菲特身上学到的

格雷厄姆、巴菲特、查理芒格都是值得一生低首拜读的人，但是目前，我从其“复利投资”理念中很受启发，其实复利理念，是包含在我提到过的满足感机制之中的，就是岁收益满怀期待，当你收益之时，就会有一个正面的心里和反馈，下一次就越是从容得进行下一次收益期待，正面反馈收益就慢慢无限大，这一定是巴菲特投资时的情绪，是很乐观的、快乐的、客观的投资，而非紧张的、惶恐的、主观的投资，因为这个情绪“复利”累积实在的太正面的情绪了。

您一听不对了，期待被不断满足，那不会和上篇提到的成瘾吗？对，就是成瘾机制，但是是对理性的价值投资成瘾、对学习积累成瘾、对不断提升自己成瘾，这就是一种把成瘾机制用在正面事例中的例子，一旦不提升自己，不学习了，还会产生戒断反应了，不学习很难受、不提升自己很痛苦，你看，巴菲特投资的理念，用在非投资领域也是互通的

我将这个模式作为对满足感机制实践的实例之一去鼓舞自己，我拥有了一个让自己不断进取的学习方法。

最后说一下，价值投资没有错，价值投资理念没有错，错就错在有人不看时机不看环境的套理念，不去变通，结果大骂A股无价投，一般这种人外号“韭菜”

价值投资的毕竟少数人，但还是有人学到了真知而且成功运用在了投资领域，我就是从他的博客上收益良多，他是段永平先生，感谢他在博客上分享自己的实践真知，让我深入了解了什么叫价值投资，下面是他的博客，喜欢的可以去看看，有他在美国追随巴菲特的投资笔记，以及他著名的巴菲特午餐记录和网易股票抄底稳拿史

阿源写字漫谈

不适用。股市是没有价值投资的，任何股市都没有。但是价值投资是存在的，股市反应了那些以股市为投资通道的价值投资者的投资成败

James65973513

价值投资理论，其本质，仍然属于基本面分析派！当然适用中国A股市场，这是真理，因为分析市场只有基本面分析和技术分析！

至于如何使用价值投资分歧很大！因为价值分析，没有量化标准，只能参考使用pe市盈率，小于母母10-20-30倍估计没几个搞得清楚，peg净资产收益率老巴理论必须大于20%，中国没有几家，roe净资产复合增长率，看未来潜力和成长性等依靠这些来估值，还有护城河理论，就是看公司现金流！现金流越大越好！还有负债率(小于25%)多数只看大消费股等等。反正都是看公司好坏，长期前景，鼓励当股东，而不是短期赚钱！玩的就是超长期。至于结果，都不知道！因为不可预知！就像长生生物，牛吧，听名字让你长生，唉😔现在死翘翘了！多少机构基金，大户，散户倍被搞死了！那么价值又在哪？？还有很多类似股票，跌的好惨，当初大牛，都是好评不断，价值如何如何，现在……

中国股市都说牛短熊长。那么超长期持有，能赚多少？？？没见过几个价值投资，能赚大钱！而现在全球最大对冲基金，那个不比巴菲特差！索罗斯，罗杰斯量子基金，黑水基金，桥水基金等等，这些其实都是那有机会就去赚一把！没有超长期投资！但人家基本是长期投资！老巴理论，持股时间太长！看看老巴现在持有股票，道qun斯指数6400涨到26000，邮报死了，现在都看互联网新闻多，可乐活着，但股价小涨，老巴靠分红过日子！2008熊市末期买的lbm，老巴理论熊市恐慌期，别人害怕就是我买进时候！1930-2007，市值30w～1.2w亿，多少倍4000万倍？前段时间砍了！高位买了苹果，低位咋没有买🍎😭又值得深思！

所以价值投资适用性，我看一般，参考一下就行，特别中国股市！！老巴理论，也就那回事！他在我眼里就是个幸运儿！因为生在美国，赶上美国最好时期！他自己说的！前期说不好听他就是相当于中国的庄家！

算了，承认老巴是世界最牛赚钱人，世界首富吗😊😎！

个人观点

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