每一位投資者都有一顆自信勇敢的心，以“跑贏”市場為核心追求，有夢想是好的，萬一實現了呢？但是實現夢想則需要科學正確的方法和途徑。
資本市場金融產品的價格始終充滿著極強的波動性，投資者一直在價格起伏中不斷嘗試，企圖通過巧妙地買進賣出跑贏市場。其實，諾獎得主早發現一個投資獲利秘訣，那就是“有效市場理論”。
一、什麼是有效市場理論？
有效市場理論，又叫有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis，EMH），由美國芝加哥大學教授尤金·法瑪於20世紀60年代提出，2013年尤金·法瑪因該理論獲得當年的諾貝爾經濟學獎，後人也因尤金·法瑪在經濟學領域的卓越貢獻而尊稱其為“有效市場假說之父”。
法瑪主張在有效市場中，價格能夠及時地反映出各方的已知信息，以及市場對於未知信息的一致預期，整個市場都暴露在每位投資者眼前，所有可用信息都已被整合到市場定價中去，此時，投資者想要“打敗”市場是不可能做到的事情。
EMH強調在有效市場中，“價格反映一切”，市場對所有信息的反映速度驚人，總能使市場價格快速回到合理狀態，即當前的價格就是當下最合理的價格。這有點類似投資者在和市場賽跑，當你發現價格可能下跌且你準備賣出時，市場已經下跌，當你發現價格上漲且你準備買入時，價格已經上漲，
投資者永遠無法領先市場做出低買高賣的操作。投資者想要從交易中獲取超額收益變得非常困難，即投資者無法"打敗"市場，也很難獲得高於市場平均水平的收益，只能通過承擔更高的風險來獲得更高的收益。細心的投資者會發現，在EMH理論中，投資者無法“打敗”、“跑贏”市場的前提是“有效市場”，即市場的有效程度決定了投資者是否能夠獲得超額收益，若市場足夠有效，投資者就不可能“打敗”市場，反之，投資者就能“跑贏”市場，那麼什麼是有效市場呢？
尤金·法瑪對有效市場的定義是，如果在一個證券市場中，價格完全反映了所有可以獲得的信息，那麼就稱這樣的市場為“有效市場”。
可見，市場是否有效最主要的判斷指標就是價格對信息的反映是否充分。
按照有效程度，EMH有以下三種形式的市場類型：
二、A股市場屬於什麼樣的市場呢？
是否能夠“跑贏”市場，首先要對市場的有效性做出清晰的判斷，不同的市場特徵，決定了不同的投資策略。這裡以國內投資者最為熟悉的資本市場——A股市場為例來做分析。
當前我們的A股市場是否屬於強式有效市場呢？顯然不是， 否則長生生物疫苗造假的信息在藥監局公開之前，股價就應該下跌了，實際情況是公開以後股價才開始下跌的，說明當前市場還是不能反映未公開的消息。
那麼，它是否屬於半強式有效市場嗎？顯然也不是，因為現在依舊有很多投資者靠基本面分析長期跑贏了市場，說明基本面分析還有用武之地。
最後，A股市場是弱式有效市場嗎？有點像！大家普遍能感受到，隨著量化投資的興起，技術分析的有效性在逐步下降，人們靠單純的技術分析獲得超額收益的難度正逐步加大。
看清市場有效性，投資更從容、更機智。為什麼現在很多機構投資者主張基本面分析、價值投資呢？這是因為當A股邁入弱式有效市場後，技術分析作用下降，基本面分析還存在獲得超額收益的機會。
相對發達國家市場而言，中國資本市場還很年輕，市場的有效性程度並不是很高，此時按照市場有效性的層級，採取與之相匹配的投資策略，更有希望獲得來自市場的超額收益；
薛掌櫃12年專注全球資產配置本土化研究及實戰，有著豐富的組合投資經驗，能夠充分運用對不同細分市場有效性理解而採取更加科學的資產配置策略，爭取“打敗”弱式有效市場。閱讀更多 薛掌櫃 的文章
