本来准备以“H+CDR”的形式同时登录香港和国内证券资本市场的小米，突然于本月十九日对外宣布暂停A股发行CDR（外国企业在中国发行股票存托凭证），先全力以赴在港上市，以后再择机在A股发行CDR，消息一出，众多投资机构和媒体都为之惊愕，小米是国内A股首次发行CDR获提名的第一家独角兽企业，也是香港股市实行“同股不同权”改革后获批的第一家新兴经济企业，可以讲是开了股市的先河，头顶“H+CDR”第一股光环的小米为何放弃A股发行CDR，确实令世人费解。
笔者经过分析认为主要有以下两点原因：现在A股股市行情持续走低，总体自处于2015年6月大牛市见顶以来的下跌阶段，大部分股票经过暴炒后都在走价值回归之路，总体行情是持续低迷，上证指数甚至跌穿了2900点的整数心理关口，每天成交总的趋势是卖出多于买入，另外每天也有不小企业抢着争取登录股市，所以股票发行量供远远大于求，现在缺的是入市资金，如果小米选择此时发行CDR，融资300多亿元的话，势必会使得原本贫血的市场情况变得更严重，供求关系更加偏差厉害，想象一下，在弱市中一下子抽掉300多亿资金是什么后果，股市确定会更加急剧下跌，而这是管理层所不愿看到的，管理层要求的是股市稳定。
其次的原因是在行情持续低迷的弱市中入市，企业股票的股价肯定会偏低的，投资的关键是选择合造的时机，同样业绩优秀的两家企业，一家在股市行情处于上涨阶段上市，而另一家在行情低迷持续下跌的阶段上市，结果两家企业的股价差距巨大，可以讲用天之别形容，举个例子比如大家都知道的360这家企业吧，360在美国投资机构围堵截杀中概股，中概股大部分下跌市值严重偏低，但360回归国内A股后，正值A股行情向好之时，360的市值达到了三千亿元，是在美国股市时的600亿整整6倍。而雷军深知这个道理，况且小米的估值不断走低，从之前的1000亿美元跌到现在的550到700亿美元，如果小米在A股发行CDR后，企业的股价偏低的话，那么必然会传导到H股上去，势必影响到小米在H股股价的表现，相信也跟着A股的股价一样偏低，本来会是700亿，这样可能会变成550或者600亿都有可能，所以雷军为了避免出现这种情况，最终选择分两步走，先全力以赴在香港H股搏得股价最好的表现，以维护好大部分投资者的利益，以后等A股行情逆转向好时择机再发行CDR，以求利益的最大化。
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