截止到9.11日，大盘又来到2664.8点，距离2016年最低点2638点已经非常接近，A 股是否处于底部又一次引起大家广泛的探讨！判断底部与否，总要有一些根据。除了大盘指数这个比较直观一目了然的根据，市场分析经常会说到各种“底”，包括估值底、成交量底、市场情绪底等。
1.估值底：判断是否处于底部，估值高低可能是最经常用到的一个词语。估值经常用到的量化标准就是平时常说的市盈率（PE）和市净率（PB）。股市估值得到的不是股票价格的直接参考值，而是与历史和其他市场进行纵向和横向的比较，这样才能够看出所处的估值水平是高还是低，从而为下一步的操作提供依据。自1991 年以来，A 股已经历了五轮“牛市—熊市—震荡市”周期不断交替的过程。上证综指从2015 年6 月12 日的高点5178 点至今最大跌幅为49%，本轮调整截至目前已持续约3 年，全部A股PE、PB最低分别降至15 倍、1.7 倍。从估值水平等角度来看，当前A 股已经与前几次市场底部相似，底部区域已比较明显。
2.成交量底：行情好的时候，股市的成交量往往高。行情差的时候，股市的成交量往往低。但是，涨出来的风险，跌出来的机会。随着股市持续上涨，风险开始出现。随着股市持续下跌，机会开始出现。所以，成交量低有时候被认为是市场处于底部的表现，预示着股市下一步或开始上涨。
前几日，沪深两市成交额2292.53 亿元，创2016 年1 月熔断以来新低。通常讲，大市在地量之后会选择方向。上次，上证综指2014 年8 月29日成交不足千亿元，正好处于一轮牛市的起点区域，随后股指一路上行至2015 年6 月12 日的5178 点，很好的体现了“行情总是在绝望中产生,在犹豫中上涨,在疯狂中泡沫”。
3.市场情绪底：经常参与股市交易的小伙伴直觉上都有一种感受：行情好的时候，越来越多的人谈论股票。行情差的时候，越来越少的人谈论股票。市场情绪低被认为是市场见底的一个信号。
“擦鞋童理论”，相信很多人都听说过。1927年由肯尼迪政治家族的约瑟夫所提出。19世纪20年代，美国股市一片繁荣，整个国家都处于牛市氛围中。有一次，约瑟夫在火车站边读报边让一个擦鞋童给他擦皮鞋，鞋童告诉他，他也买了一些股票，有一份想要发财的梦想。而后，约瑟夫把他的资金从股市里撤出，从而躲过了1929年的股灾，理由就是“如果擦鞋童都知道进入股市买股票，还剩下谁没有进入股市呢？”赚钱是少数人的事儿，跟随牛市进入的投资者，最后只能成为“接盘侠”，市场熙熙攘攘时，盛宴或许已经或即将结束；市场冷冷清清时，盛宴或许已经或即将开始。提前布局，才有望抢到座位。
目前市场，个股换手率低，多只基金延期募集成立，更有许多客户谈基色变，甚至想要赎回自己已经持有的权益资产，投资者情绪已然降至冰点。我们无法预测最低位，但是确立了未来市场的机会，最坏的至暗往往是“最好的”入场时机，我们要承受的只是时间风险。
回想从15 年牛市至今已经过去3 年多时间，上证指数从5178 至今最大跌去了49%，对照过去的历史特征，A股是贵还是便宜？答案已经显而易见。市场涨到5000点的时候，许多人哀叹要是市场是4000点我进入就好了，而今，市场不到3000，机会来了，又一次的“情绪的弱点”显现了。
但同时，出现底部特征，不代表市场未来就马上会涨！我们可以客观的从以下几个面相判断A股投资价值：
1.基本面：平心而论，今年中国的宏观数据并不算太好，代表资金量的社会融资，以及内需增长力道的社会消费品零售额，都出现了一定程度的下滑或放缓，近期公布的8月财新PMI，不论制造业或服务业，均呈现下滑趋势，目前的宏观层面并不足以提供A股上涨力道。
2.政策面：今年温吞的基本面，来自于市场资金的缺乏，企业与个人融资难，导致了投资与消费的增长下滑，因此自7月起，政府出台了一连串的温和刺激政策，包含减税、加速地方发债进度，人行也扩大了资金投放的力道，预计年底前还有两次的降准机会，上半年基本面不佳的问题，年底前可望逐步改善。
3.资金面：截至上周五为止，大、中、小型股板块均呈现大量资金净流出，显示市场气氛较为低迷，但以外资为首的北上资金却呈现大量净流入，累积净流入资金超过2200亿人民币，外资投资策略偏向长期以及价值取向，今年持续抄底，显示看好A股的长期价值。
4.技术面：目前上证综指位于2700点之下，比对08年以来最低点的1665点，看似仍有下跌空间，但比对目前与当时的市盈率，目前为11.79，08年最低点为13.12，考量到企业的获利能力，长期来看A股已超跌。
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