什么是稳定币StableCoins
在我们生活的大多数地方，其实并没有绝对的稳定货币一说。想想委内瑞拉的现状，当地的法币玻利瓦尔在4年间由于恶性通货膨胀而贬值96%，可见稳定的货币对于国家和民生的重要性。即便是美元、欧元、人民币等法币，由于购买力的强弱，通货膨胀和汇率的波动也会在一定幅度内受到影响。所幸的是，这些波动通常比较小，我们仍然可以在日常使用这些政府发行的货币。
然而，在加密经济的世界，各种加密货币的波动相对来说就是非常巨大的了：主流加密货币如比特币、以太坊的价格波动巨大，往往在24小时内都会有超过30%的浮动。相比之下，黄金的每日波动率约为1.2％，主要法定货币之间的汇率每日波动率约为0.5-1.0％。所以，加密货币对于投机者来说，它充满的盈利的机遇；对于主流市场，它又欠缺货币作为一般等价物的使用属性，不够实用。
“这使得比特币等更像是黄金一样的资产（asset），而不是流通货币 （通货，currency）…… 所以相对而言，资产是低频应用，通货是一个高频的杀手级应用。”
—— 严肃
对于任何货币，稳定性对于交易商品和服务至关重要，买方或卖方因价格波动而损失价值的风险需要被减少到最小。特别是对于加密货币，价格波动阻止了主流采用构建在加密货币协议之上的应用程序。因此，加密经济中对具有有稳定购买力的加密货币的需求造就了“稳定币” StableCoins的诞生。
“稳定币是一种加密货币，通常与另一种稳定的资产挂钩，如黄金或美元。它是一种与中央银行无关，波动性较低的全球性货币。它能使加密货币具有每天支付使用的实际场景。”
——Sherman Lee，RavenProtocol去中心化深度学习的创始人兼《福布斯》专栏作家
从目前来来，稳定币有三种模式：法币信用担保（Fiat-Backed）、数字资产担保（Crypto-Backed）、无担保的稳定币（Non-Backed）
法币信用为担保的稳定币与其各自的法定货币保持一对一的比率。通常，这需要一定数量的法定货币存入做为抵押品，这是一种很简单并且稳健的方法。然而它需要一个集中的中间方做为保管人来确定稳定币的发行和可兑换性。同时，它需要定期的审计流程来确保稳定币是可以完全抵押的。传统上，这些稳定币与美元保持挂钩。但是，金、银、甚至原油也是可以做为锚定的对象。
Tether发行的USDT就是1比1锚定美金的稳定币。对于流通中的每1个USDT，在中央管理的储备账户中就会有1美元做为抵押。然而USDT的问题是过于依赖Tether公司的偿付能力以及用户对资产储备的信任，自从Tether与其审计公司停止合作后，其不透明的趋势也令公众较为担忧。因此，今年9月10日纽约金融服务部（NYDFS）同时批准了两种基于以太坊发行的稳定币Gemini Dollar和Paxos Standard，这两种稳定币均会受到美国地方政府的监管。
数字资产为担保的稳定币与法币担保的稳定币非常相似，它的抵押品不是现实世界中的资产，而是了数字资产。为了抵抗数字资产价格的波动性，一般要求抵押物的总价值要高于所创造出的稳定币，即超额抵押。打个比方，机构需要存入价值200美元的ETH才能获得价值100美元的稳定币，所以即便相关资产的价格贬值20%，稳定币依旧可以保持价格稳定。
这种方式的优势在于，由于抵押的数字资产完全是在链上，透明可以审计；在需求增加时，用户可以通过抵押的方式创造新的稳定币平复溢价。劣势也比较明显，如果加密货币市场变化巨大，系统增发平复溢价，公众失去信心，没有实体资产支撑，稳定币则会陷入恶性循环至崩溃。
MakerDao是一个去中心化的匿名组织，以以太坊为担保，他们所发行的Dai稳定币1:1锚定美元，通过智能合约的自主系统维持币的稳定性。
无担保的稳定币就是没有任何抵押物，由算法控制的稳定币。这里比较具有代表性的就是Robert Sams在2014年提出的。Seignorage Shares模型。这种更加新颖的稳定币模型建立在智能合约的基础上，让智能合约扮演中央银行的角色，通过算法扩展和价格收缩不断调整稳定币的供应，以维持不变的价格。
再打个比方，现在智能合约需要发行一种交易价格为1美元的稳定币，当交易量过高，价格提升时，智能合约就可以在发行货币放入市场增加供给，直到价格回到1美元；当价格过低，低于初始价格时，智能合约就会在市场上回购稳定币减少其供应量。在增加供给量时，智能合约会获得额外的利润即铸币税；在减少供应量时，如果市场的资金不够购买足够的稳定币使其回归1美元时，这个模型就会发行股票给投资者，使持股人享有未来的铸币税。
这个模型最大的优势在于，算法只服务于维持货币价格的稳定，不受其他的影响；所伴随的隐患在于这个体系能承受多大的抛压以及当整个市场对它失去共识时，它是否能从恶性循环中恢复过来。
稳定币的未来
有人认为，稳定币注定会失败。无论是哪一种，都有着不可回避的缺陷，锚定的法币的稳定币会成为法币的一种衍生品；智能合约无法回避黑天鹅事件；基于算法的稳定币无法分析安全界限和体统的健康。
目前还没有任何一个团队能够满足去中心化、资金有效利用性和保证偿付性完成三者合一。
【更多区块链，更多数字货币行情分析，可以访问--石小猴财经】
閱讀更多 夏天烤洋芋 的文章
