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10月1日，中国航空工业国际(00232—HK)发布公告显示，于2018年9月30日，该公司订立买卖协议，公司同意向盛通控股有限公司出售拓业国际有限公司（以下简称“拓业”）的全部已发行股本及股东贷款，总代价为人民币18.25亿元。完成后，拓业不再为公司附属公司。
据公告获知，买方盛通控股有限公司是恒大地产的间接全资附属公司，而中国恒大拥有恒大地产63.46%的权益。其中，中国航空工业国际（以下简称“中航工业国际”）出售事项所得款项总额预期为约18.68亿元人民币，出售事项预期会产生收益约7.44亿港元。
中航工业国际出售拓业，是公司一直在考虑进行的一系列业务与资产重组方案，包括收购若干资产与出售集团于中国的房地产开发业务。建议重组为中国国务院国有资产监督管理委员会正在实施的一项广泛重组活动一部分，据此，中航工业被要求出售所有房地产业务。
实际上，中航工业国际出售该业务项目是明智之举，纵观这几年的业务发展，拓业不仅没有给中航工业国际带来实质性的效益，却惹来了不少的麻烦。
亏损逐年递增，麻烦接踵而至
从本次公告获知，拓业近两年来一直处于亏损状态；截至2016年-2017年度末，及截至2018年6月30日的年度亏损呈现逐年加大的态势，分别亏损为2292.1万港元、7465.7万港元及1.20亿港元。由此可知，拓业基本上没有给母公司中航工业国际带来实质性的效用，反而加剧了其财务负担。
业绩亏损的期间，拓业旗下两个主要项目公司大连航华置业
有限公司（以下简称“大连航华”）与重庆航龙置业有限公司（以下简称“重庆航龙”）问题也是频现。今年以来，随着债券违约持续发酵，大连航华也出现的债务问题，据媒体报道，大连航华未按期归还其股东航发投资管理有限公司委托贷款3.1亿元。
上图为拓业与中国航空工业国际的股权框架图
而作为拓业另一家高度控股的项目公司重庆航龙也没有闲着；今年6月25日，据消息称，重庆航龙因位于重庆两江新区的地块长期闲置，近日收到重庆市国土资源和房屋管理局两江新区分局下发的《征缴土地闲置费决定书》，被处罚1098.76万元的土地闲置费，并要求于7月21日前缴清。如此一来，附属子公司没给母公司带来“输血”的作用，反而惹来麻烦不断，也间接的影响中航工业国际的市场品牌效用。
剥离房地产项目，致力于TMG的发展
从业绩表现情况看，中航工业国际剥离掉这块“不良资产”，是有利于企业重新点位与发展的。但值得一提的是，拓业是中国航空工业国际2014年12月1日以收购的方式纳入麾下，（其中就包括大连航华与重庆航龙这两项项目公司）；短短3年载，就结束了此笔投资，也就意味着中航工业国际的投资决策能力是有待考量的。
公告显示，出售完拓业，中航工业国际将致力于全球通用航空飞机活塞发动机的市场的发展。如此一来，不得不让人联想到的另一笔收购项目；据今年2月7日收购完成公告显示，中航工业国际收购Motto Investment全部股权以发展国内航空业，收购事项完成的所有条件已经达成，该笔收购总代价达24亿港元。 Motto Investment成为其控股公司，主要经营附属公司CMI、CMS、CMB、TMG。其中，TMG主营业务与中航工业国际企业业务拓展的方向是吻合的；TMG为设计、研发及生产航空煤油活塞飞机发动机，以及生产航空汽油活塞发动机的零部件。
而此笔收购，对中国航空工业国际的业务影响又几何呢，与收购拓业相比，Motto Investment能给中航工业国际带来机遇吗？
转战飞机发动机业务，整合集团业务
实际上，中航工业国际是一家投资控股公司，主营业务包括地产开发和投资以及交易业务。如今，收购Motto Investment转战飞机发动机业务；与其母公司中国航天工业集团的业务资源是有整合的作用。中国航天工业集团设有航空装备、运输机、发动机、直升机、机载设备与系统、通用飞机、航空研究、飞行试验、贸易物流、资产管理、金融、工程建设、汽车等产业板块，下辖140余家成员单位、28家上市公司。资源如此之雄厚，也为中航工业国际提供了业务发展的优势。
Motto Investment作为是全球市场上通用航空飞机活塞式发动机的领先生产商和服务提供商之一。自1929年以来一直有经营活塞式飞机发动机制造业务；其生产的产品可以用于不同的飞机型号；其中更具备生产通用航空飞机的柴油和汽油活塞式发动机的能力；除此之外，还拥有生产无人机系统的技术。从企业发展历程与能力方面看，Motto Investment在行业具有独特的行业地位。
从技术与资源角度方面看，中航工业国际的此笔收购结合母公司集团的资源与Motto Investment行业的能力与地位，是优于此前收购房地产商拓业的。
从通用航空业务未来发展前景看，2017年我国通用航空飞行小时数仅不到美国的3%，甚至明显落后于巴西、南非等发展中国家，发展严重滞后。随着国家作出大力发展通用航空业的决策部署，民航局将推进简政放权，破除制度束缚。根据中国民航“十三五”发展规划描绘的蓝图，到2020年我国通用机场有望达到500个以上，通用航空器达5000架以上，飞行总量达200万小时。作为国家战略性新兴产业，通用航空业受到政策与市场双轮驱动，未来的发展也是可期的。
结语
中航工业国际出售旗下房地产业务，也标志着企业再次进去转型阶段，而此次转战通用航空领域，不排除看中，国内通用航空未来发展的红利，再借助母公司强大的资源为后盾，及Motto Investment所在行业的地位与能力；从而达到跨行业转型。虽然此次转战飞机发动机业务，比之前的拓业房地产业务靠谱些，但客观的角度上看，靠不靠谱不是纸上谈兵的事，更多的得反映在财务报表上。
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