8月13日，阅文集团公布了其2018 年上半年业绩。
财报显示，阅文在2018上半年实现营收人民币22.82亿元，同比增长18.6%；经营盈利人民币5.67亿元，同比增长142.2%；经营利润率由去年同期的12.2%增长至24.9%。
在营收、利润均保持稳健增长的同时，阅文平台的月活用户数也在持续攀升。财报显示，2018年上半年阅文平均月活跃用户达2.135亿，同比增长11.3%，每名付费用户平均每月收入由去年同期的人民币20.5元同比增长19.0%至人民币24.4元。
在收入结构上，在线阅读（18.50亿元）仍是阅文当前收入的主要驱动力，确保了其盈利和行业地位进一步巩固。但值得关注的是，时隔仅仅半年后，版权运营收入在阅文整体营收中的比重，已经由2017年底的8.1%上升至如今的13.9%。
这也意味着，随着“IP共营合伙人”制度的高歌猛进，以及多部IP改编作品先后上马，阅文在IP版权运营上的探索已取得阶段性成功。
“我们加大了对版权改编业务的投资力度，以扩大内容触达用户的渠道，并为内容创作者和平台创造收入。” 对于上半年的财报表现，阅文集团CEO吴文辉如是总结。
上半年，以《扶摇》、《武动乾坤》为代表的多部IP大剧轮番“轰炸”荧屏，集中展现了阅文集团在优质IP“多维开发”和“IP全链服务”战略上的成果。而在深度参与影漫游等多种内容形式的版权改编过程中，阅文正以新文创连接器的新身份，释放出强大的商业变现势能。
就在财报发布当天，阅文对外宣布，拟以不超过155亿元人民币的价格收购新丽传媒。此举也被外界视作阅文补齐自身影视制作短板，向产业下游纵深积极发展的信号。
从IP的培育、改编、制作到宣发，阅文能否如玄幻小说主人公那样，打通“任督二脉”，一路修炼升级，构建起自身的影视产业链闭环，充分释放网文IP的潜在价值，值得拭目以待。
上半年盈利增长近1.5倍，业绩实现稳健增长
继去年以“网文第一股”身份登陆港股，首秀即交出一张亮眼成绩单后，从今年上半年的财报表现看，阅文的各项业绩指标依然稳中有升，领跑行业。
数字显然是最好的注脚。财报显示，2018上半年阅文实现营收人民币22.82亿元，同比增长18.6%；经营盈利达到人民币5.67亿元，同比增长142.2%；经营利润率由去年同期的12.2%增长至24.9%。
在成长的道路上，阅文依然在狂飙突进，而这种加速冲刺，也在带动着网文行业持续向好。据《2018年第41次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2017年12月，我国网络文学用户规模已达到3.78亿，较去年底增加4455万，占网民总体的48.9%。数据显示，2018年网络文学市场规模有望达到174.8亿。
得益于泛娱乐领域付费用户的大幅增长，在网文版权保护不断加强，年轻用户付费意愿逐步提升的背景下，摆在阅文面前的数字阅读市场这块“蛋糕”，随着付费用户和ARPPU值双重提升，成长空间依然巨大。
另一方面，作为行业领先的正版数字阅读平台和文学IP培育平台，阅文构建的“全·内容”生态也日臻成熟，为付费阅读业务提供了重要支撑。
财报显示，截至2018年6月30日，阅文集团作品储备总数已达1070万部，其中包括自有平台的1020万部原创文学作品，来自第三方在线平台的34万部作品以及17万部电子书。立足完善、系统的作家培育体系，阅文集团旗下创作者总数已增长至730万人。
其中，几位新生代作家表现亮眼，以会说话的肘子作品《大王饶命》、宅猪作品《牧神记》为代表，多部作品打破新书订阅和打赏纪录。凭借优势的作家创作资源，阅文集团在内容多元化方面持续开拓，现实主义、女频题材快速发展，二次元、竞技体育和科幻小说等新兴题材增长迅速。
内容储备的优化升级，作家作品的更新换代，让阅文始终占据着付费阅读的“大半壁江山”。根据中国音像与数字出版协会数据，2017年数字阅读作者数量达784万，同比增长30.2%，去年同期为602万人，阅文占比高达88.01%。而在百度搜索今年6月的榜单上，排名前20部的网络文学作品中，有16部出自阅文平台。
此外，阅文作家结构已构成较为健康的橄榄型结构: 60%的价值都来自中坚力量，80%以上的新题材是中坚力量创造的。得益于阅文的造血机制，2018年至今，阅文平台上“新神”辈出，开启抢班夺权的序幕，多项网文纪录也随之被频频刷新。
而在渠道方面，受益于规模效应及腾讯渠道优势，阅文也在持续拓展分销渠道，并继续强化与Oppo、华为、Vivo等主流手机制造商的合作。值得一提的是，自2018年3月开始，阅文与国内领先的网络视频平台——腾讯视频建立了合作关系，深度绑定后，阅文将旗下的文学内容嵌入到其视频平台中，与腾讯视频进一步加强生态协同。
立足强大的内容优势，加之自带腾讯系的光环，为阅文集团在IP运营上开疆拓土奠定了信心。而阅文的野心，当然不止于此。
IP改编阶段性成果抢眼，那些爆款IP都“安排上了”
今年是阅文IP改编井喷的一年，多个参投的头部剧集先后逐鹿市场。前有《扶摇》收割130亿播放量落幕，后有《武动乾坤》上线以来话题不断，紧随其后，《凰权》改编剧《天盛长歌》和《斗破苍穹》也蓄势待发，纷纷提上播出日程。
IP改编剧集的连战连捷，驱动了阅文版权业务的增长。财报显示，2018上半年阅文的版权运营收入同比大幅上涨103.6%，在阅文整体营收中的比重也由2017年底的8.1%，上升至如今的13.9%。
8月13日，出自阅文旗下《扶摇皇后》的改编电视剧《扶摇》以超130亿流量收官的成绩，成为今夏荧屏的又一爆款。播出期间，《扶摇》不仅稳居卫视周播剧场同时段收视首位，更创造了上线三天总播放量破10亿、最高日播放量近4亿、收官播放量超130亿的惊人成绩。
作为阅文IP开发战略的又一“明星产品”，由张黎执导，杨洋、张天爱等主演的《武动乾坤》同样赚足了话题。在IP的多元长线开发上，《武动乾坤》也背负着来自阅文的厚望：在剧集热播的同时，改编广播剧、漫画已相继推出，改编手游也将于8月23日在阅文游戏中心上线，而改编动画也将于明年初开播。通过书、影、漫、游等多元联动，阅文希望将《武动乾坤》的IP价值最大释放。
此外，电视剧《国民老公》今年初在腾讯视频上线4小时收视破亿，以18亿总播放量完美收官；网剧《萌妻食神》也取得了腾讯视频累计独播播放量32.9亿，单日最高播放量1.2亿的收视佳绩。由阅文IP衍生的现象级作品，在上半年席卷网络。
除了在国内IP改编影视市场上占据优势份额，阅文在动漫IP授权上也是一家独大。
根据阅文IP改编的人气动漫包揽了2017年度2D动画和3D动画播放量的冠军。《斗破苍穹》第一季播放量已达15.4亿，第二季13.5亿；《全职高手》第一季12.1亿；《择天记》系列动画总播放量突破6亿；《全职法师》第一季3.5亿、第二季2.2亿等。《武动乾坤》动画作品也将在明年初面世。
此外，阅文集团还在积极推进包括《全职高手》《庆余年》《黄金瞳》《你和我的倾城时光》《将夜》等在内的多部网文改编影视作品。事实上，仅2018年上半年，阅文便将60余部网络文学作品的改编权授予合作伙伴，以供其改编成其他娱乐形式。
可以预见，网文IP的这股“霸屏”势头，将在未来一段时间内持续。
多年的实践，也让阅文积累了丰富的IP开发方法论。在阅文的成功运作下，由其提出的“IP共营合伙人”制度，经过两年多来的不断完善，已经发挥出全产业上下游融合共生的“助推器”作用。
在IP运营上，目前阅文集团已经与全行业200多家优秀内容开发公司建立了合作关系，包括腾讯影业、万达影业、新丽传媒、彩色铅笔动漫等，涉及影视、动漫、游戏等多个领域。
通过授权、参投、联合开发等多元共营模式，阅文集团充分发挥出“新文创连接器”的功能。仅2017年，阅文集团便向下游市场授权改编作品100余部，阅文IP改编内容全网观看量超880亿。
“合伙人制度的‘上半场’赛程已经跑完，下半场将朝着IP生态化开发的目标再接再厉。”今年6月，阅文集团版权开发总经理王芸在IP生态大会上表示，针对未来的IP生态布局，阅文将进行四大方向的突破，分别是市场拓展多样化、合作模式创新化、高新技术探索化、题材品类多元化。
与此同时，阅文提出了打造“IP全链服务”的新概念。按照阅文副总裁张威的构想，阅文未来将在IP甄选、IP增值、IP赋能三块发力，发挥互联网思维，针对不同的IP改编，选择合适的形式和合作方，加快推动IP增值，实现全产业链的融合共生。
全资收购新丽传媒，阅文要将IP培育、开发一手抓？
在财报发布后，阅文同时发布了另一则重磅消息，将以不超过155亿元人民币的价格，收购新丽传媒100%股权，交易将以现金加发行新股相结合的方式进行结算。交易完成后，新丽传媒将成为阅文集团的全资附属公司。
根据双方所达成的最终协议，新丽传媒既有的管理团队将会继续负责电视剧、网络剧和电影制作业务，并有权对原创内容进行挑选，包括从阅文以外的平台选取素材。与此同时，新丽传媒将在阅文集团帮助下，接触阅文集团的内容库、作家平台及编辑队伍等资源，为观众创造更好的内容，实现共融共生。
“收购新丽对阅文来说是一个能将自身内容实力向下游延展的稀缺机会，使阅文能够进一步深入IP价值链，优化为作家和用户提供的服务。”阅文集团联席CEO梁晓东表示。
对于阅文集团而言，收购新丽传媒，折射出其在IP改编影视过程中，谋求更大话语权的迫切心态。
事实上，阅文高层在很多场合下，都曾流露出对平台旗下优质IP开发不尽如人意的遗憾。阅文CEO吴文辉就曾表示：“一些大IP的版权授权给游戏、影视公司开发产品，但该IP后续的生命力和它的衍生开发除了我们之外，好像合作伙伴都不太关心。”
吴文辉的感叹，直击了目前影视行业的痛点：国内的IP版权方和开发方往往各自为战，无法形成利益共同体，对于IP粗放式、浅显式的开发，既耗损了IP的生命价值，也伤透了IP原本粉丝的心，令众多优质IP在虚掷资源、人力和金钱下，承担着原本不属于它的骂名。
而将新丽传媒收入旗下后，阅文的烦恼有望迎刃而解。
拥抱新丽传媒，一方面让阅文拥有了行业顶尖的头部内容制作开发能力。新丽传媒向来顶着“业界良心”光环，交出过《虎妈猫爸》《大丈夫》《我的前半生》等剧集爆款。此外，还深度绑定包括导演陈凯歌、刘进、马伯庸、流潋紫等在内一批业内顶尖的导演、编剧等影视人才。
通过深度绑定新丽传媒，阅文将在IP开发中占据更大主导权，影视公司为阅文定向开发IP也将成为可能。通过锁定顶尖影视制作产能，阅文的众多头部及腰部IP的影视转化将得以提速，让作品走上影视化的快车道，更好实现IP的精细化开发与长线开发。
以阅文正在和新丽传媒、腾讯影业共同打造的IP《庆余年》为例，最近曝光的预告片来看，《庆余年》延续了新丽一贯的品控和质感，赢得了网上一片叫好，有望成为下个影视爆款。
另一方面，在政策及市场的多重因素下，新丽传媒所擅长的现实主义和主旋律题材，正在成为影视开发的新风口。从《我的前半生》到《白鹿原》，新丽传媒对现实题材的多年积累和娴熟拿捏，将对同样冀望深耕现实文学内容品类的阅文集团注入一针强心剂。
收购新丽传媒显然是阅文基于网文IP的泛娱乐战略的重要一环。从成立伊始，阅文就并不满足于单一的文学作品出口形态，而是冀望将版图扩展至动漫、游戏、影视、线下娱乐等行业，以IP为核心，形成全产业链协同共生的新生态。
而从估值来看，阅文对新丽传媒给出的155亿元估值，在市场上仍处于一个合理区间。考虑到阅文约70%的交易对价采用股份支付，且股份支付定价相对较高，从定价来看，并不存在如市场预期的显著增高情况。此外，设立对赌业绩，股份和现金分期支付等措施，也最大化规避了收购风险。
从中长期来看，阅文+新丽的组合，有望成为腾讯生态的重要布局。有新丽传媒做背书，深入影视产业链腹地的阅文，可以继续对资本市场更好讲述“中国漫威”的故事，最大程度释放IP价值。
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