一、钒价没有最高只有更高
在2015年年末的时候，钒价创下2003年以来的新低。在钒系列的三种主要产品中，五氧化二钒价格在3万/吨的水平，钒铁价格在4万/吨，钒氮合金价格在5.6万/吨。随后便开启了反弹回升之路，至今年9月底，目前钒铁价格多数都已经上调至38.5万元/吨以上，高位价格在40万元/吨的水平，部分报价甚至在41-42万元/吨；而钒氮合金价格仍是一马当先，充当“带头大哥”的角色，目前多数价格都已经上调至55万元/吨以上，高位价格在59-60万元/吨，不少报价都在62万元/吨乃至更高的水平。
可以说，目前的钒价同比2015年的冰点涨了十多倍，整体仍是持续走强，价格轮番上扬，目前已经基本接近2005年的历史高点，并且丝毫没有停歇迹象。面对如此之涨法，钒行业人士对此却是完全始料未及，措手不及，不得不感慨钒价已疯，现在钒市场完全处于失控局面，价格走势基本脱轨（见下图）。
二、钒价格飙升原因分析
2015年年末至今，钒系产品价格一路飙升，逻辑主要有三点：
（1）淘汰过剩产能
质检总局严查螺纹钢质量，钢企合金化过程中将提高钒的用量0.002%-0.005%，预计将提升钒需求11%；
（2）环保限产
去年6月份开始全国环保加码，特别是对攀枝花五氧化二钒主产地的大规模环保停产，导致行业供给不足；
（3）原材料供应下降
去年7月份开始，中国限制24中固体废物进口，将影响大量原材料钒渣的进口。
由于以上种种突发性因素叠加到一起，由此导致钒价出现直线飙涨走势，接连刷新2008年以来的新高点，并将有望突破2005年45万元/t的历史高点水平。真可谓是暴力拉涨，疯狂上涨，任何言语都不足以形容这种走势。虽然涨势感觉有些离谱，不禁让人联想到有炒作资金兴风作浪，但风哥认为价格上涨的主要推力还是来源于钒供应的缺口。
三、相关受益股及逻辑
因新国标于2018年11月1日起实施，新国标和替代“穿水工艺”带来的增量需求，导致供需缺口将继续扩大。预计后市钒系产品供不应求情况有望延续，价格将继续走强，相关企业有望受益，受益个股和逻辑如下：
攀钢钒钛（000629）最纯正的钒价上涨受益股
中国是钒资源比较丰富的国家，钒储量为2055万吨（以V2O5计）主要赋存钒钛磁铁矿中，且集中分布在四川的攀枝花市、河北承德市。攀枝花钒储量为1295万吨，占中国钒储量的63%。或也因此，攀钢集团的钒产品产量占到全国的60%以上。
攀钢钒钛也是我国高钒铁的惟一生产商和出口商，拥有世界最先进的钒铁合金生产技术，目前公司具备每年生产2.5万吨的钒铁生产能力，为我国最大、世界第二的钒铁生产企业，国内得市场占有率接近30%，特别是重组后公司将会注入西昌钢钒，届时攀钢钒钛的市场占有率可达55%，具有较强的市场定价权。2018年中报显示钒产品占公司主营业务收入的比例为46.85%，公司受益于钒价上涨程度最大。
四、与众不同的见解
今年11月份之前钒价突破45万每吨不是危言耸听，钒在钢筋中起到了很好的增加强度和韧性的功能，过去生产每吨钢筋含钒的比例仅占0.001%，而新标是每吨含钒量大于0.025%，因此，即便是钒价上涨到45万元/t甚至50万元/t，一吨钢筋的加钒成本也就增加百把多块钱，占成本比很少，钢厂完全负担的起，最重要的是钢筋大多数是用来盖楼的，加钒的钢筋能够大大延长钢筋的使用寿命。
有人说有替代金属，那简直就是没啥思维的人。替代金属需要大改生产线，钢材作为一个强周期产品，大的钢厂会在钢材大牛市的时候停产改生产线吗？简直是作死。小企业有钱改生产线吗？趁着现在钢材价格高，多产钢多卖钢才是第一要务，小企业不会投入去改生产线的，一旦遇到钢材价格下跌，企业都会倒闭。
最后，顺便说一下西部矿业。该公司近期发布公告称收购了西宁特钢集团旗下持有三家矿产资源的股权并获得了股东大会的通过，交易完成后西部矿业持有哈密博伦100%股权、肃北博伦70%股权、和格尔木西钢100%的股权，并将纳入公司合并报表。有测算显示此次的收购西部矿业将增加钒资源(V2O5)约59.02万吨，新增优质钒资源潜在的价值超过1000亿元。这等于坐拥了钒铁矿山资源，掌握了产业链的上游最佳赛道，如果顺利开发完成，那就是金山，具备极高的想象力。
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