大盘：受外围股市影响，三大股指集体大幅低开，随后一路震荡单边走低，盘中无丝毫反弹迹象，大小盘股集体杀跌，银行、上证50等权重股成为杀跌主力；截止收盘，三大股指集体跌4%，黄金T+D涨1.06%。
一、贵州燃气（600903）
当日涨幅： 10.02%
理由：天然气
评价：今天市场大跌中，油气板块的活跃与贵州燃气的涨停到底释放了什么信号？油气板块还有哪些标的可以关注？谁将成为第二个“贵州燃气”？下面我们将为大家作详尽分析。
1、“煤改气”驱动需求提速，季节性需求旺盛，调峰能力仍在建设中
2017年天然气消费量2373亿立方米，同比增长15%，增速较高。原因包括：第一，城市燃气、工业领域大力推进煤改气工程；第二，工业用气行业下游产品价格上涨；第三，替代能源价格上行；第四，燃气电厂投运。
我国城市燃气用户用气特性导致季节性调峰需求大，但调峰能力偏低。我国储气库实际调峰量占天然气需求量的 3.4%左右，远低于国际水平。
2、我国天然气供需：基础设施大力建设，短期内供需紧平衡
需求端，我国天然气需求端受煤改气政策推动，同时受油价上涨影响， 预计未来几年将维持较快增速。
供给端，跨国管道中亚D线和中俄东线将陆续在2019-2020年投产；LNG接收站经过2018年的集中投产后，2019年新增量也有所放缓，后续规划较多，但建设仍需时间；国产气自今年开始大幅加大开采力度，但考虑到投产周期，预计将逐年提供增长。
综合而言，我国天然气短期内存在供需错配，短期内天然气供需将维持紧平衡局面。2018 年我国天然气总供给量预计可达到2656亿立方米， 同比增长10.3%；需求按照不同假设方式，预计将达到2655-2791亿立方米，全年整体供需偏紧。
3、2018冬季用气展望：居民用气基数增大，预计冬季用气需求旺盛
天然气消费具有显著的季节性特征，传统的消费淡季在4-10月的非采暖季。天然气下游消费中，城市燃气消费季节性最为明显，冬季气温降低后，取暖用气需求显著增长，取暖用气的主要时间是1、2、3、11、12月份，属于冬季调峰压力最大的城市燃气用户。
我们基于不均匀系数测算出2018-2019年冬季峰值天然气需求与峰值天然气供给情况，天然气峰值需求旺盛，为确保民用气供气充足，高峰月份面临调峰压力。
4、关注上游资源，LNG转运与甲醇、尿素相关标的
短期看，今年冬季用气高峰期需求旺盛，高峰月份面临调峰压力，LNG价格有望回升，LNG价格有望回到去年水平；中长期看，第一，“海气上岸”与“煤气液化” 仍有价差，值得关注上游资源与中游LNG转运标的；
第二，为了确保居民用气供应 充足，高峰月份面临调峰压力，气头原材料占比较大的甲醇与尿素行业，冬季面临 被动降低开工，煤头工艺存在比较优势，关注煤制甲醇与煤制尿素标的。
1）上游资源标的：受益天然气价格上涨
天然气调峰压力持续存在。从目前的供需情况来看，国内市场天然气需求旺季仍面临调峰压力，尤其是在基础设施建设完备之前，冬季天然气调峰压力将持续存在。
油价上涨持续助力天然气价格上行。国际油价上涨也在一定程度上助力天然气价格上行，油价上涨进一步刺激了天然气替代性消费需求增长，不仅仅带动国内天然气需求增长，同时还拉动全球天然气需求增长。
资源品直接受益价格上涨，关注煤制气，煤层气，与拥有海外油气田的标的。
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2）LNG接收站标的：受益“海气上岸”价差
“海气上岸”存在持续性价差。全球天然气市场供需情况与我国国内天然气 市场供需情况出现错配，在国内用气需求高速增长的情况下，海外LNG进口将占据 国内市场的较大份额。随着国内天然气定价机制的逐步放开，“海气上岸”存在持 续性的价差。
LNG接收站是掌控海外资源的关键。“海气上岸”的各个环节中，LNG接收 转运站是关键，只有拥有大规模LNG接收站的企业才有能力进行海外天然气贸易。 因此LNG接收站存在明显的先发优势。
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3）煤化工与天然气化工重叠行业
气价上涨为气头化工品提供成本支撑。一方面，随着油价回升，天然气价格逐步回升，海外以天然气为原材料的化工品生产成本与国内煤化工生产成本逐渐收窄，国内煤化工产品价格竞争力增强。另一方面，国内市场气头原材料化工品成本受天然气价格影响而逐步提升，也从一定程度上推高甲醇，尿素等化工品的价格。
冬季限产限气或将推涨气头化工品价格。为了确保居民用气供应充足，高峰月份面临调峰压力，而气头原材料占比较大的甲醇与尿素行业，冬季面临被动降低开工，煤头工艺存在比较优势。
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二、金石资源（603505）
当日涨幅： 9.97%
理由：产品涨价
评价：
1、量价齐升，助力萤石资源龙头业绩高增
公司专注于萤石产品开采和生产，是我国矿物储量最大、生产规模最大的萤石生产企业，也是萤石这一细分子行业的唯一上市标的，在“小散乱差”情况普遍存在的萤石行业，公司具备显著的规模、资金和技术优势。
2017年起，受供给侧改革及下游氟化工需求旺盛的共同推动，萤石行业迎来景气周期。据百川资讯统计，酸级萤石精粉的均价从2016年的1473元/吨上升至2017年的1983元/吨，同比提升34.62%。2018年来，因环保高压持续和北方企业季节性停产，萤石价格继续抬升，2018Q1均价已达2397元/吨，同比提升达36.37%。
行业景气度反转，盈利能力大增。2017年公司实现营收3.77亿元，同比增长33.25%；归母净利0.77亿元，同比增长53.62%； 2018年Q1萤石产品价格维持高位，叠加募投项目投产，量价齐升，业绩大幅增长。
2、18年全年萤石行业高景气可持续
近期由于冬季过后北方萤石厂家相继复产，萤石价格有所回落，但仍处于良好盈利区间。从供需格局来看，供给端萤石行业准入标准严格限制了产能扩张，同时18年环保高压持续，中小萤石企业限产停产仍普遍；需求端含氟制冷剂正值旺季，拉动氟化工对萤石需求保持旺盛。综合来看，18年萤石产品价格仍有望维持高位，价格中枢较17年进一步抬升，公司也有望持续受益。
3、两项目落地扩充产能，产销量有望继续提升
公司IPO募投项目“岩前萤石矿采选项目”是我国目前最大的萤石生产项目，采矿规模为年采30万吨，具备年产10.7万吨萤石精粉生产能力，目前已如期投产。同时， 公司已于2018年1月底完成对蒙古翔振矿业95%股权收购，翔振矿业年采矿规模15万吨，且萤石品位高达50%-60%。
完成收购后，目前公司正着手于原生产项目的技改扩产。预计2018-2019年内，随着岩前萤石矿逐步达到设计产能、翔振矿业技改完成，公司萤石产品产销量将有望持续大幅增长。
4、行业格局赋予公司潜在外延扩张机会
目前国内从事萤石生产的企业达数百家，但普遍存在规模较小、生产粗放、环境污染严重等问题。公司作为行业绝对龙头，将有机会通过外延并购的方式低价接手其它矿山采矿权，并经技改后投入高效率的萤石生产。
目前公司已为行业内唯一主板上市公司，且有望从本轮行业景气周期中获取充裕的现金流，将有足够的资金基 础以把握未来可能出现的外延扩张机会。
【涨停板复盘】
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