高層對於保護實體經濟的基本流動性是異常堅決的，甚至忍受了人民幣匯率貶值的壓力，所以企業的融資成本不會有明顯問題，問題在於市場需求端，大眾開始減少消費減少買車了，這才是大麻煩。可以期盼的是財政政策可以推動企業減負，推動需求端重回增長。
◎ 《汽車人》記者 張恆
國慶長假歸來第一個交易日，A股再現斷崖式下跌，一天蒸發了1.8萬億，尤其是“上證50”-4.60%的領跌，釀酒、汽車、保險、通訊、地產板塊跌幅居前。滬股通淨流出73億元，深股通淨流出23億元，合計96億元，之前的股災期間外資流出超百億也僅一次，對市場信心打擊可見一斑。其實，這既令人意外，卻也在預料之中。
不意外在於國慶長假期間，全球金融市場再掀波瀾，外圍市場，尤其是恆生指數表現一團糟。原因有很多，其中最重要的當屬美國十年期國債攀升到了3.2%附近的水平，這是由美國強勁的經濟數據推動的。每次美元強勁攀升引發的資本回流，都會對新興經濟體造成衝擊，所以市場有對A股開盤必然會補跌的心理準備。
作為全球金融市場的錨，十年期美國國債突破了3.2%關口，觸及2011年7月以來的最高水平，被“新債王”岡拉克認為，將是一個“重大變化”。
對中國來說，中美間利差是一個非常關鍵的指標。美聯儲剛剛加息，很多人認為這次中國可能會跟加，畢竟前一次就沒跟進。但令人意外的是，央行不但沒有加息，還降低了人民幣存款準備金率1個百分點。媒體都稱釋放了7500億元，準確的應該加上“基礎貨幣”四個字，因為這裡沒有算貨幣乘數。由於貨幣乘數的實際狀況是不確定的，所以是一個區間值。釋放貨幣的實際數額當然會大於這個數。
剛才說了不意外，那什麼意外呢？意外的是降準1個百分點，之前都是0.5個百分點，這麼大的力度仍然沒有對市場產生有效的正面影響。一面是上證指數大跌3.72%，深證跌4.05%，另一面，人民幣匯率在岸匯率已經跌破了6.9，離岸匯率更是觸及了7.0。
央行這次行動實際上是在保匯率和保市場流動性之間做出了選擇。筆者個人認為，央行還是有可能在近期加息的。本次市場反應激烈的原因還在於，市場認為美聯儲的加息進程和力度可能會超預期。
顯然，越來越糟的趨勢在持續。高層也意識到貨幣政策不能治本，財政政策才是關鍵。更重要的是，在這樣的環境下，貨幣牌已經越來越難打了，惟有對企業，尤其是中小企業降稅減費，才能更好地應對這一輪衝擊。
和以往不同的是，10月8日的這次股市暴跌對汽車類板塊衝擊極大。當日，汽車類板塊下跌4.83%，跌幅高過上證50，位居行業板塊跌幅榜第五位。其中，龍頭股上汽集團當天放出巨量，盤中兩次觸及跌停，收盤下跌9.83%，收於30.01元，市值減少了350億元。要說明的是，上汽集團一直是本輪熊市週期中表現非常好的藍籌股，這次跌停是受到上汽通用召回330餘萬輛車的影響所致。
盤後，上汽集團晚間發佈公告稱，此次車輛召回計劃預計對公司經營業績不會產生重大影響。
即便如此，汽車業跌幅超過5%的還有：一汽夏利-6.29%、華域汽車-5.91%、廣匯汽車-5.57%、中國重汽-5.48%、比亞迪-5.19%。可以猜測，汽車股大範圍普跌，也不光是受到了大盤影響和上汽集團的打擊，更多是投資者對行業後市的預期有所改變。特別注意的還有北汽藍谷，從開盤到收盤前十分鐘，一直都是一字漲停，但在最後幾分鐘被拋售的大單砸了下來，當日收漲3.35%。
有機構報道稱，9月車市銷量相比8月跌幅擴大。海通宏觀最新的報告顯示，9月第三週乘用車批、零增速回升至-15.2%、-18.5%，令前三週銷量降幅較前兩週略收窄，但仍較8月擴大。
之前《汽車人》點評，2018年淡季7月、8月銷量下滑嚴重，可能是受到了今年夏天特別熱的影響。但如果9月沒有出現報復性反彈，即說明天更熱導致銷量更低的推斷不正確，而是需求端實打實下降了。所以9月汽車銷售數據尤為重要。往前看，9月的汽車銷售數據如果不好，甚至跌幅擴大，對於今年四季度的車市，甚至明年車市的預期都會產生不好的影響。
經濟狀況以至於此，我們卻也可以做一些正面的預期。首先是對經濟真正有益的財政政策的推出將快速到來，尤其是在降稅減費方面。值得強調的是，現在貨幣政策真沒有什麼像樣子的牌可以打了，眼看就被逼到了退無可退的程度。惟有在財政政策方面進行大刀闊斧的改革，才有可能幫助經濟渡過難關。
另一方面，國慶長假期間雖然全球金融市場動盪，但也並沒有什麼非常出乎意料的“大黑天鵝”。負面的消息是在逐步消化當中，但大體預期並沒有什麼大變化，市場仍在磨底。
對實體經濟，尤其對於汽車製造業來說，高層對於保護實體經濟的基本流動性是異常堅決的，甚至忍受了人民幣匯率貶值的壓力，所以企業的融資成本不會有明顯問題，問題在於市場需求端，大眾開始減少消費減少買車了，這才是大麻煩。可以期盼的是財政政策可以推動企業減負，推動需求端重回增長。（《汽車人》記者/張恆）【版權聲明】本文系《汽車人》獨家原創稿件，版權為《汽車人》所有。
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