国内宏观
事件：中国4月规模以上工业企业利润同比 21.9%，增幅创六个月最大，前值 3.10%。中国1-4月规模以上工业企业利润同比 15.0%，1-3月 11.6%。
评论：采矿业、电力、热力、燃气及水生产和供应业实现较快增长。工业部门41个分类，29个行业利润总额同比增加，1个行业持平，11个行业减少。煤炭开采和洗选业利润总额同比增长15.5%，石油和天然气开采业增长2.1倍，农副食品加工业增长2.1%，纺织业增长1%。石油、煤炭及其他燃料加工业增长19.6%，化学原料和化学制品制造业增长23%，非金属矿物制品业增长45.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长95.4%，通用设备制造业增长9.8%，专用设备制造业增长23.9%，电气机械和器材制造业增长2.7%。电力、热力生产和供应业增长30.3%，有色金属冶炼和压延加工业下降15.8%，汽车制造业下降0.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降5.3%。3月底开始，工业生产加快、价格回升、基数较低等多因素影响，利润增长明显加快。另一方面企业成本、杠杆率、资金利用效率等改善刺激盈利回升。5月高频数据来看，生产继续恢复，受能源大宗价格上行，PPI增速有所回升，中美贸易缓和，工业企业利润增长稳定。
政策监管
事件：近日，银保监会发布《商业银行流动性风险管理办法》，以加强商业银行流动性风险管理，维护银行体系安全稳健运行。在达标时间上，根据《流动性办法》，自2020年1月1日起，流动性匹配率按照监管指标执行。
评论：正式落地的《流动性办法》引入了三个量化指标，一是净稳定资金比例，等于可用的稳定资金除以所需的稳定资金，监管要求为不低于100%。该指标值越高，说明银行稳定资金来源越充足，应对中长期资产负债结构性问题的能力越强。“净稳定资金比例”风险敏感度较高，但计算较为复杂，且与流动性覆盖率共用部分概念。因此，采用与流动性覆盖率相同的适用范围，即适用于资产规模在2000亿元(含)以上的商业银行。
二是优质流动性资产充足率，等于优质流动性资产除以短期现金净流出，监管要求为不低于100%。该指标值越高，说明银行优质流动性资产储备越充足，抵御流动性风险的能力越强。该指标与流动性覆盖率相比而言更加简单、清晰，便于计算，较适合中小银行的业务特征和监管需求，因此适用于资产规模小于2000亿元的商业银行。
三是流动性匹配率，等于加权资金来源除以加权资金运用，监管要求为不低于100%。该指标值越低，说明银行以短期资金支持长期资产的问题越大，期限匹配程度越差。流动性匹配率计算较简单、敏感度较高、容易监测，可对潜在错配风险较大的银行进行有效识别，适用于全部商业银行。
业内人士表示，流动性新规落地后对大行影响不大，对中小银行在同业拆借、同业理财买卖等业务方面将有所限制。不仅仅是中小银行，商业银行‘短借长贷’都会引发流动性风险，在约束错配方面，正式落地的《流动性办法》对所有银行都有约束。
房地产
事件：5月26日北京市限房价项目销售管理新规《关于加强限房价项目销售管理的通知》于25日正式发布实施 。
评论：与最初的《征求意见稿》相比，此次《关于加强限房价项目销售管理的通知》核心内容基本没有变化，但增加了部分内容。
根据《通知》，在限房价项目办理施工许可后，将由北京市房地产市场管理事务中心会同北京市保障性住房建设投资中心对该项目可售住房的市场价格进行评估，形成评估价。然后，根据限房价项目可售住房在土地出让时规定的销售限价与评估价之比，分别采用两种方式销售。这次，新政中将设定比例暂定为85%，在实施过程中可根据市场变化和销售状况适当调整。
如果限房价项目的销售限价与周边市场价格评估价之比高于85%(价差比低于15%)时，该限房价项目将由开发商直接作为商品房，面向有购房资格的家庭销售，和当前商品房的销售完全一样。如果限房价项目的比值不高于设定比例的，由市保障房中心收购转化为共有产权住房，购房人获得销售限价占评估价比例部分的产权份额，剩余比例产权相应转化为市保障房中心代持的政府产权份额。当然，这个标准也不是一成不变，《通知》明确，目前是暂行的比例，实施过程中会根据市场变化和销售情况适当调整。
新政也对收购转化为共有产权住房面向人群也进行了明确规定。《通知》指出，北京市保障房中心收购转化的共有产权住房，具备本市共有产权住房购房资格的家庭均可申购。摇号配售时，项目所在区户籍和在项目所在区工作的本市其他区户籍、非京籍家庭作为优先组配售。具备共有产权住房购房资格的家庭选购后仍有剩余房源的，市保障房中心可向具备本市购房资格的无房居民家庭进行销售，其中建筑面积大于140平方米的住房可向具备本市购房资格的居民家庭进行销售。
创新产品
事件：5月23日晚间，中国基金业协会发布一季度资产证券化业务备案情况，2018年一季度，企业资产证券化产品共备案确认110只，同比持平，环比下降38.55%；发行规模1581.59亿元，同比下降3.95%，环比下降54.81%。
评论：从一季度各月备案产品规模和数量来看，月度增量呈缓慢下降趋势。从季度规模增量分布情况来看，一季度，以蚂蚁金服电商消费贷款为代表的小额贷款类产品发行规模和数量大幅减少；信托受益权类产品在连续三个季度保持增长趋势后在本季度迅速下跌；以购房尾款为代表的企业应收款类产品本季度也略有下降；其他金融债权类产品一跃成为本季度新发产品规模最大的一类产品。
一季度共有42家机构备案通过产品110只，总规模1581.59亿元，证券公司32家备案产品97只，规模1355.63亿元；基金子公司10家备案产品13只，规模225.97亿元，与2017年四季度相比，发行规模和发行数量上均有大幅下降，占比上更集中于证券公司。
按照产品数量排名，德邦证券共备案14只产品，排名第一；按照产品规模排名，德邦证券、华泰证券资管和中金分别位列前三名。
海外市场
事件：近期，意大利风险资产明显受到冲击，出现股债汇都大跌的行情。同时，连累欧元区其他国家资产类别的表现。 这主要与近期意大利有民粹倾向的两大党派（反建制的五星运动党与极右翼的联 盟党）达成共识并公布施政计划，二者联合推荐的总理人选 Giuseppe Conte 已获总统批准组阁有关。
评论：市场担心新政府政策倾向可能导致意大利财政不稳定加剧、以及与欧盟关系紧张，甚至担忧产生 2011 年那样的债务危机。但是，从长期来看，意大利民粹党派组阁甚至执政固然会造成一定冲击，但引发2011 年那样的债务危机概率不大。其影响更加可能像 2015 年时期的葡萄牙，虽然与欧盟的碰撞导致一段时期内与德国国债息差扩大，但在最终与欧盟达成协后息差收窄，且避免了走向债务危机。需要强调的是当前意大利经济正处于复苏正轨，基本面远好于 2011~2012 年欧债危机时期。
资本市场
事件：资管新规发酵，A股减持现新动向。
评论（1）：根据上证报统计，截止上周五，已有498家A股公司遭到减持，合计被减持12.26亿股，涉及市值约156.08亿元，分别环比增加110.98%和111.83%。相较以往产业资本、PE/VC及高管减持，此番减持潮里资管计划明显增多，约有18家公司遭到资管计划减持，相当于此前3个月的总和。
资管新规明确要求控制资管产品的杠杆水平。在可以分级的封闭式私募产品中，固定收益类产品的分级比例（优先级份额/劣后级份额）不得超过3:1，权益类产品不得超过1:1，商品及金融衍生品类产品、混合类产品均不得超过2:1。部分到期的员工持股计划、控股股东用于增持的资管、信托计划由于高杠杆到期后无法继续展期，因此出现减持增多的现象。
事件：发改委《汽车产业投资管理规定》目前已完成征求意见阶段并将于今年正式出台。
评论（2）：发改委将重启纯电动乘用车生产资质审核，要求新建项目所在省份新能源汽车保有量、桩车占比均高于全国平均水平，新能源僵尸企业和僵尸清理工作全部完成。
在企业法人的要求上，要求所有股东在项目建成前不得撤股，股东需要拥有整车控制系统、驱动电机、车用动力电池等关键零部件知识产权和生产能力，且对关键零部件具有较强掌控能力。
对于主要股东股权高于三分之一，自由资金和融资能力能够满足项目及运营需要的，需符合以下条件之一：
1、汽车整车企业为主要股东的，其中燃油汽车企业上两个年度新能源汽车产量占比均高于全行业平均水平，纯电动汽车企业上年度产量达到建设规模。
2、汽车零部件企业为主要股东的，上两个年度关键零部件的配套装车量累计大于10万套。
3、设计研发企业、境外企业等其他市场主体为主要股东的，研发且拥有知识产权的纯电动汽车产品，上两个年度累计市场销售并登记注册的数量大于3万辆乘用车或3000辆商用车，且平均单车累计实行里程大于1万公里。
该意见稿表明，国家支持社会资本和具有较强技术能力的企业投资新能源汽车、智能汽车、节能汽车及关键零部件研发和产业化领域；鼓励企业通过股权投资，开展兼并重组和战略合作，联合研发产品，共同组织生产，提升产业集中度，支持国有汽车企业与民营汽车企业开展混合所有制改革，组建具有世界一流水平的汽车企业集团。
公募基金
事件：原上投摩根总经理“基金业知名女老总”王鸿嫔重返公募基金。
评论：2010年离开公募，2018年重返公募，公募基金行业又将迎来一位重量级人物。基金业协会从业人员备案信息显示，王鸿嫔已于2018年5月24日取得基金从业资格，并已加盟大摩华鑫基金，多名业内人士透露，王鸿嫔或将出任大摩华鑫总经理一职。2004年，王鸿嫔参与组建上投摩根基金，3年之内带领上投摩根成长为国内前十大基金公司，2007年10月，她旗下一只新发基金认购了1162.6亿，创造历史记录，比例配售后只收了300亿资金，这一新基金单日认购记录，至今仍无人能打破。2015年其二次创业，成立上海富汇财富投资管理有限公司，目前基金业协会信息显示，王鸿嫔已从上海富汇财富投资离职。
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