降准为了对冲中美关系？降准为了呵护长假期间的下跌？降准为了高喊“老乡别走”？——降准之后，我们看到各种版本的解读。玉名个人没有这么多煽情的想法，我更喜欢市场冰冷的数据，尤其是数据背后的市场规律，今天就从这样的角度给大家做一些梳理。
四次降准背后规律揭晓
第一次是2017年是9月30日宣布，1月25日开始实施的面向普惠金融的定向降准，释放长期流动性约4500亿元。
第二次是4月17日晚上，4月25日实施的定向降准置换9000亿元MLF，同时释放增量资金约4000亿元。
第三次是6月24日，宣布7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。
第四次是10.7日公布的10.15再次用定向降准置换MLF的行为。
移除
为了方面大家观察行情脉络，玉名特意给大家做了一个解读图，之前三次降准后市场走势背后的规律：
首先，最直观的规律来自于央行之间的联动，即中国央行的降准是跟随了美联储加息的脚步，从2017年四季度美联储加息，今年的3月、6月、9月，对应的是我国央行，2018年1月、4月、7月、10月降准（还有公开市场的变相“加息”）。那么，这里面埋下一个伏笔，汇市因素是关键，尤其是今年来美元强势因素，刺破了多个国家的汇市，导致“股汇双杀”。
移除
其次，宣布降准后有利好效应的冲高（之前三次都是冲高回落收阴的），而一旦正式实施降准，市场下跌，甚至跳水，这个股民要格外小心些，从1.25、4.25到7.5均是这样的走势，那么如果这个规律应验，10.15日附近还是要小心些。
最后，有一个规律可能被股民忽略了，那就是股民应该会注意到，在今年之前，市场历次全面降准之后都有利好，也会拉动相关行业，形成明显的利好规律；但今年来除了1月份，其余均是“定向降准”，从结果来看市场反应较差。这是为何？其实，本身定向降准就差于全面降准，如图所示：
移除
还有是源于2018年来的“降准”实际上已经不是传统意义的降准了，比如说今年第二次降准和本次降准，尽管适用机构范围颇广，涉及的银行主要包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行。但实际上，由于是MLF置换，而MLF范围有限，所以大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。因此，包括4月定向降准后，对资本市场基本没有大的影响。
閱讀更多 漲價信息監測 的文章
