28日，恒大发布2018年中期业绩，各项核心指标均创行业纪录：营业额3003.5亿，同比增59.8%；毛利润1088.6亿，同比增61.8%；核心利润550.1亿，同比增101.5%；净利润530.3亿，同比增129.3%。此外，净负债率较去年末下降超三成至127.3%。
“四大法宝”令净利增至530亿
根据恒大发布的数据显示，其半年净利高达530亿。这一数值，不仅高于地产同行，甚至较腾讯的426亿还要高出百亿。即便在全球企业盈利排名上，恒大也是名列前茅。
除此之外，恒大其它利润数据同样令人惊艳，上半年恒大实现毛利率36.2%，毛利润1088.6亿，同比大增61.8%；净利率17.7%，同比增5.4个百分点；核心利润率18.3%，同比增3.8个百分点，各项指标均位居行业第一。
恒大总裁夏海钧现场表示，业绩的大幅提升源于强大的成本控制、不断提升的产品附加值、偿还永续债后释放的巨大利润空间以及超前的土地储备战略。
发布会现场
据了解，恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式有效控制成本，近年大幅降低销售、管理、财务三大费用，上半年销售管理费用率同比下降2个百分点。加上恒大连续三年实施无理由退房，不断提升产品附加值，都为毛利率及净利率的稳步上升提供了保证。此外，2013-2017四年间，永续债合共吃掉恒大214亿的税后利润，去年1129亿永续债全部偿还，为恒大释放出巨量利润空间。
“但对未来业绩影响最大，还是恒大超强的土储战略。”业内人士表示。半年报显示，恒大的土储达3.05亿平米，平均土储成本仅1683元/平米，上半年新增土储平均成本为1446元/平方米，远低于同行业的平均水平。恒大土地成本优势明显，为业绩高增长奠定了良好的基础。
据夏海钧表示，基于庞大的优质土储及7285万平米旧改项目，恒大的可售货值达5万亿，足以支持6-8年销售。以上半年17.7%的净利率估算，5万亿的可售货值有望在未来数年带来超8800亿的净利润，也意味着每年可释放超千亿的净利润。
国际投行看多目标价43.8港元
刚在上周宣布要派发168亿港元巨额股息，恒大亮眼的半年业绩获得了国际投行的一致看好。花旗、瑞信、星展、联昌等均看好恒大，纷纷给予“买入”评级，目标价最高43.8港元。瑞信指出，恒大上半年业绩远超预期，去杠杆进展较快且盈利能力突出。花旗认为，恒大战略转型成效明显，未来两年销售稳健增长，加上多元产业的高速发展，预测未来两年仍可保持较高利润增长率。
有投行分析师认为，目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍，而恒大作为行业“利润王”，市盈率却仅为5.26倍，可谓是估值最便宜的地产蓝筹，远低于万科、碧桂园的13.62倍与7.38倍市盈率。如果恒大达到碧桂园的7倍市盈率，股价应为40港元，市值约为5200亿港元；如果恒大能够达到万科的13倍市盈率，股价应为75港元，市值约为9700亿港元。而目前恒大市值只有3800亿港元，这意味着恒大股价仍有巨大的空间。
值得注意的是，基于公司股价严重被低估，恒大频频大手笔回购股票，今年已累计斥资33.7亿港元回购1.6亿股。自上市以来，总计斥资272.8亿港元回购了48.08亿股，被誉为港股市场上的“回购王”。同时，多家机构也持续买入恒大股票表达对公司前景的看好。近日华人置业就公告，已增持恒大股份至9%。
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