A股暴跌，美股慘遭血洗！
與A股市場相比，美股市場一直以來卻以穩健、低波動率的特徵展現給市場投資者。近年來，美股市場的單日跌幅甚少出現高於3%的下跌幅度。而就在昨天，10月10日，美股收盤受重挫，道指暴跌超過830點，科技股跌幅領先。美債收益率迅速攀升並維持在多年來的最高水平，這些都讓投資者感到擔憂。
受外盤暴跌影響，滬指開盤不久即擊穿此前的“熔斷底”2638點，創近4年新低。兩市超1800只個股跌超9%，上千股跌停，上漲個股僅僅60餘隻，漲幅也均不足1%。截止收盤，滬指報2583.46點，跌幅5.22%，深成指報7524.09點，跌幅6.07%，創業板指報1261.88點，跌幅6.30%。
炒股的你還好麼？在全球股市動盪的當下，這12個股市愚蠢又危險的謊言你看穿了麼？以下，Enjoy：
關於股價為什麼上漲或下跌，專業投資者和業餘投資者中間有著各種各樣流行的解釋，我經常吃驚地發現這些解釋竟然如此荒謬。
人類在醫藥和天氣預報方面消除無知和迷信上取得了巨大的進步，我們現在經常會嘲笑自己的祖先因為收成不好而責怪穀神，因為我們的祖先認為是穀神負責促進穀物生長保證五穀豐收並主宰植物每年的生長、腐爛和再生。
關於股票的荒唐理論和錯誤觀念可以說數不勝數，我在這裡只討論其中的12種錯誤觀點，因為我認為這12種錯誤觀點是人們關於股票價格的最愚蠢且最危險的說法。
01 股價已經下跌這麼多了，不可能再跌了
這種說法聽起來似乎很有道理。
我敢打賭，在寶麗來公司股票從最高的每股143.5美元一路下跌的過程中，當股價下跌了1/3時，那些一直持有這隻股票的投資者一定在不斷地重複著這句話：“股價已經下跌這麼多了，不可能再跌了。”
寶麗來是一家實力雄厚的公司，也是一隻著名的藍籌股，當寶麗來公司的銷售和盈利都大幅度下滑時，許多投資者根本沒有注意到股價實際上已經嚴重高估了，相反他們不停地用一些自欺欺人的說法來安慰自己：“股價已經下跌這麼多了，不可能再跌了”。
寶麗來股價下跌到100美元，接著又下跌到90美元，然後又下跌到80美元，在這段時間裡，毫無疑問，無論是在家裡的業餘投資者，還是在銀行投資組合管理部門裡的專業投資者，都會一次又一次地聽到這些說法。
當寶麗來股價跌破75美元時，堅信“不可能再跌了”的投資者人數肯定會增加。
在寶麗來股票一路下跌的過程中，那些根據“不可能再跌了”的錯誤理論而買入股票的投資者肯定會為他們買入的決定而後悔不迭，因為事實與他們的預期完全相反，寶麗來股價再跌、再跌、再跌，一直跌到比他們想象得低得多的價位。
這隻一度非常輝煌的大牛股在不到一年的時間裡從每股143.5美元下跌到了每股14.125美元，此時才是真正“不可能再跌了”的價位。
那些相信“不可能再跌了”錯誤理論的投資者，為此付出的代價實在太慘重了。
根本沒有什麼法則能夠告訴我們股價大概會下跌到什麼程度。
02 你總能知道什麼時候一隻股票跌到底了
抄底買入，就像把魚鉤放到水底釣大魚，是一種最流行的投資娛樂活動，但往往被釣住的並不是魚而是漁夫。
想要抄底買入一隻下跌的股票，就如同想要抓住一把下落的刀子。
通常來說一個更穩妥的辦法是，等刀落到地上後，扎進地裡，晃來晃去了一陣後停止不動了，這時再抓起這把刀子也不遲。
想要抓住一隻迅速下跌的股票抄底買入，不但抄不到底，可能連你的老底兒都會輸個精光，因為你在錯以為是底部的價位買入，其實根本不是底部，離真正的底部還遠著呢，就像想抓住一把迅速下落的刀子，不但抓不住，反而會傷到手導致劇烈的疼痛，因為你抓錯了地方。
如果你對困境反轉型股票感興趣的話，你應該找到一個更加充分的買入理由，而不是因為這隻股票已經下跌這麼多了所以看起來可能會反彈。
也許你買入的更好理由應該是你發現公司的業務已經開始好轉，並且你在查看了資產負債表後發現公司賬上的每股淨現金為11美元，而股票交易價格為每股14美元。
但是即使投資者已經研究得非常清楚，也難以在最低價抄底買入。通常股價在重新上漲之前都會振盪整理，一般來說這個振盪整理期會長達兩三年，有時候時間甚至會更長。
03 股價已經這麼高了，怎麼可能再漲呢
這種說法是對的，但是，如果所說的是菲利普·莫里斯公司和斯巴魯公司的股票，那麼這種說法就大錯特錯了。
菲利普·莫里斯公司的股票是有史以來表現最出色的股票之一。如果你在20世紀50年代買入菲利普·莫里斯公司的股票，當時股價是每股75美分，在1961年你可能根據“股價已經這麼高了，怎麼可能再漲呢”的理論，禁不住入袋為安的誘惑以每股2.5美元的價格賣出，獲得了3.3倍的投資收益，但是你那時賣出以後，這隻股票後來又上漲7倍，對於20世紀50年代以每股75美分買入的你來說，相當於錯過了後來上漲23倍的投資收益。
任何一個投資者如果能夠一直持有菲利普·莫里斯公司的股票，都會非常高興地看到這隻股票從每股0.75美元的價格上漲到了每股124.5美元，也就是說原來1000美元的投資最後上漲到了166000美元，並且這還不包括在上漲過程中所獲得的23000美元的股息。
關鍵是一隻股票能夠上漲多高並沒有什麼人為武斷的上限。
如果一家公司的發展前景良好，投資收益會繼續增長，基本面也沒有什麼改變，僅僅因為“股價不可能再漲”就放棄持有這家公司的股票實在是太糟糕了。
那些建議客戶當投資上漲1倍時就自動賣出股票的投資專家應該為此感到恥辱和羞愧，因為如果投資者按照他們的建議操作的話，永遠也沒有機會抓住一隻上漲10倍的大牛股。
04 股價只有3美元，我能虧多少呢
你聽到人們說這句話有多少次了？可能連你自己也這樣說過。當你偶然碰到一隻股價只有3美元的股票時，你就會想：“這總比買入那些50美元的高價股要安全得多。”
我在投資管理這一行幹了20年，總算明白了這個道理：無論一隻股票股價是50美元還是1美元，當這隻股票股價下跌到零時，對於你來說都是老本虧了個精光，虧損都是100%。
一位投資者以每股50美元買入後虧損掉了99%的投資，另一位投資者以每股3美元的價格買入後虧損掉了83%的投資，買入低價股的有什麼理由嘲笑買入高價股的呢？不過是五十步笑百步而已，二者的虧損程度其實差別不大。
關鍵在於，當股價下跌時，一隻表現糟糕的低價股和一隻表現糟糕的高價股同樣非常危險。
如果你以1000美元進行投資，不論是購買股價為43美元的股票，還是購買股價為3美元的股票，如果兩隻股票都是下跌到0美元的話，你所虧損的總金額都是同樣的1000美元，不管你買入的是低價股還是高價股，選擇一隻錯誤的股票可能下跌的最大幅度都是一樣的，最大虧損程度都是100%。
但是我非常肯定，許多投資者還是會抵抗不住一隻股價僅僅只有3美元的超低價股的誘惑想要撿便宜貨，這種投資者總是會對自己說：“股價僅僅只有3美元，我能虧多少呢？”
05 最終股價會漲回來的
果真如此的話，西哥特人、皮克特人、成吉思汗的大軍最終都應該會殺回來的。
過去人們都說RCA公司的股價最終會漲回來的，但65年過去了，它的股價仍然沒有漲回來，儘管RCA公司還是一家世界聞名的非常成功的大公司。
Johns-Manville也是一家世界聞名的大公司，它的股價最終也沒有漲回來，公司面臨一系列石棉損害訴訟案，東山再起的可能性遙遙無期。由於這家公司和Navistar公司一樣增發了數億新股，每股收益被大幅稀釋。
只要想一下有上千家已經宣佈破產的公司，還有那些雖有償債能力但永遠無法重現以前繁榮的公司以及那些被其他公司以遠遠低於歷史高位的股價低價整體收購的公司，你可能就會認識到“股價最終會漲回來的”這種觀念是多麼不可靠。
06 黎明前總是最黑暗的
人們有一種心理傾向會這樣認為：既然事情已經變得這麼糟糕了，那麼將來不可能變得更糟糕了。
1981年，美國作業的石油鑽井有4520口，到1984年就只有2200口了。在那個時候許多人開始購買石油服務業的股票，因為他們相信最糟糕的時候已經過去了。兩年過去後還在作業的鑽井減少到只有686口了，到今天為止，也只有不到1000口鑽井在作業了。
那些購買貨車運輸服務業公司股票的投資者非常震驚地看到，運輸貨車總數從1979年95650輛的高峰下滑到1981年的44800輛的低谷，這是17年來的最低點。
那些此時買入貨車運輸服務業公司股票的投資者中，肯定沒有人能夠想到這個行業還會變得更糟糕，但是他們後來看到，1982年貨車總數下滑到了17582輛，到1983年更是下滑到了5700輛，這個以前一度非常興旺的行業竟然遭受了下跌90%的重創。
在黎明之前總是最黑暗的，但是有時在最後變得一片漆黑之前也總是最黑暗的。
07 等到股價反彈到10美元時我才會賣出
根據我個人的經驗，從來沒有一隻嚴重套牢的股票會如你所願地反彈到你設定的賣出心理價位。
事實上，就在你說“等股票反彈到10美元我才會賣出”的那一刻，就可能已經註定你將會面臨這樣的悲慘結局：這隻股票在9.75美元以下的價位上上下下振盪幾年之後，然後直線下跌到4美元，最終一路大跌到只有1美元的股票面值。
整個痛苦的過程可能要持續十年之久，在此期間你得一直忍受著這隻你並不喜歡的股票一路下跌對你的心理折磨，而所有這一切僅僅是因為你的內心深處有一個聲音告訴自己：我要等到這隻股票反彈到10美元才賣出。
每當我陷入這種心理誤區時，我都會提醒自己，除非我對這家公司有著足夠的信心，在股價下跌時願意追加買入更多的股票，否則我就應該立刻賣出這家公司的股票。
08 我有什麼可擔心的，保守型股票不會波動太大
兩代保守型投資者都是伴隨著這樣一種觀點長大的：投資於公用事業股票肯定不會出錯的。買入這些根本不用操心的公用事業股票後，你只需要把股票鎖進保險箱，然後等著公司派發股息就行了。
但是由於核事故問題和投資收益率基數問題，突然間即使像聯合愛迪生公司這樣過去一直表現非常穩健的公用事業股票也損失掉了80%的市值。
但和原來突然下跌一樣，後來聯合愛迪生股票突然又反彈了，不但完全彌補了以前的市值損失，而且上漲得更高。
由於造價昂貴的核電站引發了經濟方面和監管方面的問題，以至於所謂表現穩定的能源板塊股票的股價波動性已經變得很大，股價走勢變化莫測，就像儲蓄借款協會和電腦行業股票一樣。
現在有許多公用事業股票的股價已經或者將會上漲10倍，或者下跌到只有原來股價的1/10。在公用事業股票上，投資者可能大賺，也可能大虧，這完全取決於你在選擇公用事業類股票時是不是很幸運，或者是不是很謹慎。
投資者如果沒有隨著公用事業股票波動性的改變而相應改變投資策略，還是一味堅持原來的投資策略，肯定會在財務上和心理上遭受雙重的嚴重打擊。
公司發展是動態的，公司發展前景是變化的，根本沒有任何一隻你可以不管不問只需一直持有的股票。
09 等的時間太長了，不可能上漲了
投資者肯定碰到過這種情況：你一直等待一家公司股價上漲，但等了很久一直也沒有上漲，於是你實在等得不耐煩了就放棄了這隻股票，可是就在你賣出這隻股票的第二天，你夢寐以求很久的上漲就發生了，我稱這種情況為“不賣不漲，一賣就漲”。
默克公司的股票就是這樣考驗著每個投資者的耐心。從1972～1981年，這隻股票的股價一動不動，儘管公司盈利平均每年穩步增長14%。
後來發生了什麼呢？在隨後的5年中這隻股票股價上漲了4倍。誰知道有多少不幸的投資者因厭煩了長期等待，或者因為他們渴望“行動”而不是“等待”，過早賣出了這隻後來上漲了4倍的大牛股。如果他們能夠持續追蹤公司的發展情況的話，他們肯定不會那樣過早地賣出這隻大牛股的。
10 看看我損失了多少錢，我竟然沒買這隻大牛股
如果你當初在瓶蓋瓶塞封口公司的股價只有50美分時，把所有的資金都用來購買這家公司的股票，那麼你現在就會變得非常富有了。
儘管你現在知道自己錯過了發大財的機會，但此時你打開自己的錢包，檢查一下最新的銀行對賬單，你會注意到你的錢仍然一分不少地待在那裡。
事實上，和一秒鐘之前相比，你的錢一分都沒少，只是你回過頭來一看，才後悔萬分地發現自己錯失了本來可以拿這些錢購買瓶蓋瓶塞封口公司的股票能賺到的一大筆財富。
這可能聽起來像是一件非常可笑、不值一提的事，但我知道我的許多進行股票投資的朋友都經常受著這種痛苦的折磨：他們一邊仔細看著“紐約股票交易所十隻漲幅最大的股票”，一邊想著他們由於沒有買入這些大牛股而少賺了多麼巨大的一筆錢。
在股票市場投資中，認為別人在股市賺的錢就是我們自己賠的錢並非一種有益的態度。
事實上，這種態度只會讓人完全瘋狂。你知道的股票越多，你發現你錯過的大牛股也就越多，很快你就會責備自己損失了數十億甚至數萬億美元。
11 我錯過了這隻大牛股，我得抓住下一隻這樣的大牛股
麻煩在於被投資者寄予厚望的“下一個”極少能夠像原來的成功公司那樣取得巨大的成功，就像我們前面所討論過的那樣。
如果你由於錯過了美國玩具反斗城公司這家股價持續上漲的卓越公司，於是你買入了被稱為下一個美國玩具反斗城公司的Greenman Brothers公司的股票，而這其實是一家非常一般的公司，它的股價不但沒有持續上漲，反而持續下跌，那麼你的這種投資行為就是錯上加錯。
事實上，你犯的第一個錯誤是錯過了美國玩具反斗城公司，但錯過大牛股並不會讓你發生任何虧損，而為了彌補第一個錯誤而犯下的下一個錯誤卻會讓你付出損失真金白銀的代價。
12 股價上漲，所以我選的股票一定是對的；股價下跌，所以我選的股票一定是錯的
如果我一定要選出哪一個投資謬論是最愚蠢的，那麼我會選這一個：當你買入的股票股價上漲時，就認為自己選擇的是一隻好股票。
當投資者最近以5美元的價格買入的某隻股票上漲到6美元時，他們就會揚揚自得，好像股價上漲就證明他們買入這隻股票有多麼聰明。
當然，如果此時投資者馬上賣出股票，就可以獲得一筆不錯的盈利，但大多數投資者並不會在這種股價上漲內心得意揚揚的情況下賣出股票，相反，他們內心相信股價上漲證明這隻股票是值得繼續持有的，因此他們會一直持有這隻股票，直到後來股價下跌到比他們買入的價格更低時，他們才意識到他們投資的股票其實並不如他們想象的那樣好。
如果需要進行選擇的話，他們會繼續持有一隻股價從10美元上漲到12美元的股票，而賣出一隻股價從10美元下跌到8美元的股票，他們會對自己說他們這樣做是“留住贏家扔掉輸家”。
這是因為短期內你選擇的股票上漲或下跌，既不代表你的選股是正確的，也不代表你的選股是錯誤的。
當你購買了一隻股票後，短期內股價上漲或者下跌只能說明有人願意支付更多或更少的價錢去購買同一只股票而已。
關於作者：彼得•林奇，在世人的眼中，他就是財富的化身，他的著作是所有股民的寶典，他手上的基金是有史以來最賺錢的，他被譽為“全球最佳選股者”。
來源： 身邊的經濟學（ID：jjchangshi）
閱讀更多 經濟的常識 的文章
