大家晚上好，新一期的《帮你读研报》栏目又和大家见面了，本期节目我们关注一下4月份我国贸易数据情况，看看券商分析师们作何解读？
第一部分：宏观研究
今天宏观研究部分，我们带给大家的是来自国海证券最新发布的一篇宏观经济报告。报告中指出：5 月 8 日，海关总署公布 2018 年 4 月以美元计价中国进出口增速分别达到 12.9%和 21.5%。出口反弹与春节效应消退有关，也显示外需不弱；进口超预期或与 4 月国内需求有所反弹有关。同时，4 月出口同比增速高于市场预期且仅较今年一季度略微回落。这说明虽然近期美欧 PMI 都有所滑落，但外需的状况整体好于预期。事实上，4 月份对东盟和日本的出口增速都较一季度反弹，对美欧的出口也维持了接近两位数的增长。
观点解读：4 月进口增速同比显著超出市场一致预期，主要原材料进口的数量和金额都较 3 月份大幅上升。这显示出 4 月内需有所反弹，5 月 8 日，美国白宫发言人宣布中方下周将前往华盛顿继续进行贸易谈判。目前看来，问题的关键在于是否能够找到一个双方底线之上的妥协点达成协议，现阶段下保持国内需求不下滑是宏观经济政策的重要目标之一。
第二部分：策略研究
今天的策略研究，我们选取的是来自华鑫证券最新发布的一篇策略报告，报告中指出：国内股市国际化程度正不断提高，先有沪深港通，后有 A 股加入“MSCI”，在这样的趋势下，海外资金会持续不断的流入中国股市，根据 MSCI 预计，“入摩”初始流入 A 股的资金约在 170-180 亿美元，若A 股在未来完全纳入，资金流入会达到 3400 亿美元。A 股走向开放是大势所趋，外资在短期内对 A 股投资风格更多起一种引导作用，从更长期来看，其则会成为 A 股市场重要的投资者。海外资金价值型的投资风格也会使得 A 股市场的估值体系发生重构与国际接轨，使市场风格向“价值投资”切换。此外，截至到 2018 年 5 月 4 日，沪股通累计资金净流入达到 2399.56 亿元，深股通去年年底开通，净流入额累计也已达到 1920.45 亿元，沪深港通的北上资金已经逐渐发展成 A 股不可或缺的部分，同时对部分标的已经能够形成趋势性影响。
观点解读：MSCI将于北京时间5月15日凌晨公布其半年度指数调整的结果，此次调整将确定首次纳入MSCI的A股名单。随着“入摩”时间点临近，外资机构加紧布局A股市场，四月以来北上资金净流入规模较前一月明显扩大。向后看一、两个月，主板的机会更大。投资者可战略上做多上证指数，优先布局业绩稳定的低估值蓝筹股。
第三部分：行业研究
今天行业研究部分，我们给大家选取的是关于近期市场表现较好的石油板块的一份行业报告，该研报出自中银国际证券。报告中指出：伴随 5 月 12 日美国修改伊朗核协议最后期限临近，市场担忧美国退出核协议对伊朗恢复制裁，国际油价近日持续大涨，北京时间 5 月 7 日，Brent/WTI分别突破 75/67 美元/桶，自 2018 年 2 月中旬以来均持续上涨 21%。油价强势对于有机原料、塑料、涤纶/PTA 等化工品价格构成较强支撑。中期而言，他们认为化工品整体下游具备韧性：1、农产品价格低位整固，农化板块需求处于底部回升阶段；2、海外经济延续复苏，国内消费稳健， 纺织等领域需求改善；3、地产需求整体不弱，3 月房屋累计新开工面积同比增 9.7%；短期伴随春节后库存去化和需求旺季下游开工复苏，化工品需求整体平稳，多数产品维持较高盈利。相应地，化工龙头公司 Q2 业绩环比有望保持良好趋势。
观点解读：短期由于环保因素催化而需求平稳，化工品供需预期向好；油价强势及龙头公司业绩趋势良好、盈利确定性相对较高，则提升了市场对化工行业的偏好，板块短期配置价值提升，建议关注近期表现较强的产品及公司包括有机硅、纯碱、尼龙 66 等。
总结：
综合来看，宏观上鉴于中美贸易战的不确定性，现阶段下保持国内需求不下滑是宏观经济政策的重要目标之一。策略上向后看一、两个月，主板的机会更大。投资者可战略上做多上证指数，优先布局业绩稳定的低估值蓝筹股。行业上建议关注化工板块近期表现较强的产品及公司包括有机硅、纯碱、尼龙 66 等。
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