来源：金融观察家、 投行大师兄、 华尔街见闻、 小白读财经等
在这个史上最长而又动荡不安的假期里，央妈的最后亮相，艳惊了全场：降准1%，释放1.2万亿流动性！
什么美副总统激情演讲开启新冷战，什么美债收益率飙升吓趴全球股市，什么万科活下去、碧桂园砸楼盘，什么冰冰卖豪宅、交罚款，什么平安高管包情妇、染艾滋……全都起开！
央行超预期降准！
央妈一出，谁与争锋？
10月07日，国庆假期的最后一天，央行释放重大利好，宣布降准！
昨日上午11点49分，中央人民银行宣布：
为进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。
面对外围市场的血雨腥风，央妈果然还是提前“结束”了休假，选择做出行动。
首先简单解释一下降准
降准就是下调法定存款准备金率，居民或企业在银行存钱需要开立存款账户，而商业银行在央行存钱同样需要开立存款账户，但与我们普通银行存款不同的是，商业银行在央行的存款必须缴纳准备金。
举个例子
如果银行的法定存款准备金率是20%，如果居民在商业银行存入100块人民币，那么商业最少需要将100块×20%=20元人民币存入央行的准备金账户，剩余的80元才可以作为自己的流动资金。
简单的说，存款准备金率越低，商业银行能释放的资金就越多。
那么这次降准1%，能多释放多少资金呢？央行已经算好了：
本次降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。也就是说本次降准释放的资金高达12000亿。
这些还是基础货币，如果算上大约5的货币乘数，商业银行大概可以释放出近4万亿（7500亿*5）的“水”出来。
而这7500亿已经是今年第四次降准了，也是放水最多的一次！
第一次：1月25日，普惠金融定向降准，释放流动性约4500亿元；
第二次：4月25日，定向降准置换到期的MLF，释放流动性约4000亿元；
第三次：6月24日，下调人民币存款准备金率0.5个百分点，释放流动性约7000亿。
第四次：10月7日，下调人民币存款准备金率1.0个百分点，释放流动性约7500亿。
降准是中国央行最致命的货币政策工具之一，在目前银行存款高基数的背景下，央行哪怕是降准仅有0.5%，对社会信用的扩张都是不可估量的。
那为什么在上半年三次降准之后，央妈在这个节点又来了一次大放水？
内外交困，央妈不得不放水！
按道理来说，美联储已经进入加息快车道，央妈不加息已经是不正常了，怎么还能完全逆向行驶，重新开启货币阀门呢？
事实上，在内外的影响下，放水是央妈唯一的办法。
外因：摆脱糟糕的外部环境干扰
国庆七天，中国人民在休假，但是外部许多国家和地区的金融市场却是血流成河。
首先就是离我们最近的
港股市场10月份，港股前四个交易日连续收跌，累计下跌4.38%，蒸发逾1200点，创出近8个月最大周跌幅。
亚太股市
日经225指数已经连跌3日，周跌1.39%，结束三周连涨；
韩国综合指数本周连续五日下挫，周跌3.22%，创2018年2月9日以来最大周跌幅；
台湾加权指数本周连续四日下跌，周跌跌1.88%，刷新2月12日以来新低。
至于欧美股市也是一片绿油油
而号称“影子A股”的富时A50期指，今日再度下跌0.48%，收报11422.5点，该期指10月以来5个交易日接连下跌。与9月底的11912.5点相比，已经下跌了4.11%。
选择此时点宣布降准，将直接利好节后开盘的股市，避免A股跟随海外股市震荡补跌调整。
另一方面，降准为了应对美联储加息和美债利率持续上行的影响，稳定国内经济和金融市场。
美元指数突破96高位
在美联储的强势加息之下，美元指数连续6个交易日上涨，并且10月3日暴涨突破96关口。
美债收益创下新高
更可怕的是，美国30年国债近期收益率大幅攀升，10月5日，美国30年期国债收益率已经触及3.396%的高位。
美债利率上行代表着市场对美国未来的经济更加乐观，投资者将更加乐于购买美国国债。
美元不断升值，美债利率持续上行，都会迫使更多资金买入美元和美债，导致越来越的的资金回流美国。中国也不例外。
在这种情况下，考虑到中国目前面临的流动性状况，央妈又不能提高基准利率（加息），予以对抗，所以只能想办法增加市场中的“水”，所以就有了今天的降准。
当然，外因只能起到影响的作用，真正的起到决定性因素的还是内因，就是仍然面临下行压力的中国经济。
内因：提振经济
与美债的气势长虹相反，中国长期国债的收益率却在走低。
通常来说，债券市场的收益率与人们对经济基本面的预期成同向变动关系。也就是说，市场预期未来经济强劲，那么国债收益率会上涨（美国）。反之则是经济下行（中国）。
另一方面，根据国家统计局公布数据显示，第三季度GDP增速只有6.7%，不及去年同期不说，还比第一季度下降了。
同时，全国规模以上工业增加值、固定资产投资值、社会消费品零售额等数值均不及去年同期，经济下行压力在继续增大。
9月官方制造业PMI降至50.8，财新PMI降至50，都出现了较大幅度的下滑，尤其是后者，已经跌至“临界值”。（PMI通常用来反映经济（制造业）的景气程度，在50以上被看做是经济景气，而50以下则是经济恶化，50则是临界值）
在目前的环境下，央妈已经没有选择的余地了，只能继续放水刺激经济，而且会越放越多！所以，我预测今年接下来还将有一次降准，在0.5%-1%之间。
超预期降准之后是什么：减税？加息？
此次降准的背后，有着十分必要的宏观诉求。未来稳增长的政策还有哪些期盼？会不会有加息的可能？紧信用环境会不会改善？
华尔街见闻会员专属内容《快评 | 超预期降准之后是什么：减税？加息？》指出：
虽然市场在节前就有降准预期，但预期普遍是结构性降准，此次降准是各类金融机构全面降准1个百分点，超市场预期。
在9月份美联储加息后，中国央行并没有跟随进行公开市场利率的上调，也不会因为通胀和房价因素考虑加息。如今稳增长和稳信用对低利率环境有客观且强烈的必要性，所以也不会出现降准和加息的货币政策组合。
货币政策的稳定性和连续性，加上即将到来的降税措施，以及正在赶紧储备的投资项目，从宽货币到宽信用并非不可期待。
央行降准对A股、人民币汇率、
楼市意味着什么？
A 股
今年A股最大的影响因素来自三个方面，一是货币政策的松紧，自从6、7月份货币政策和财政政策微调后，国内的货币政策已经偏向于宽松，本次降准就印证了这点，在银根放松的背影下对股市是有利的；二是金融监管，9月18日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》放松了银行理财资金进入股市的管制，意味着金融强监管对股市的影响也告一段落。三是中美博弈和美股，中美博弈对A股长期的影响是事实，不过会越来越弱，关键是美股，美国国内利率上升可能引起美股高位下跌这是需要重视的。
人民币汇率
今年制约央行降准的最大因素就是可能引发的资金外流以及刺激房价上涨，这也是央行对降准非常谨慎的原因。未来降准后，央行对冲人民币贬值，央行可能要做的是加息，同时收紧外汇政策，比如8月份的外汇风险准备金率上调、逆周期因子重启，以及未来将要在香港发行的央票等（减少香港的人民币数量）。
本次降准后，央行负责人表示：本次降准弥补了银行体系流动性缺口，优化了流动性结构，银根并没有放松，市场利率是稳定的，广义货币（M2）和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配，是合理适度的，不会形成贬值压力。
楼市：保房价还是保汇率？是个问题
手心手背都是肉。当央妈决定降准时，我相信她的内心是纠结的。
达利欧认为：当一国的债务达到极限时，当W机爆发时可能会有两种后果：
第一种：房价不保。就像日本和美国那样，房价大跌，经济衰退，但是汇率不会出问题；
第二种：汇率不保。像泰国那样，房价大跌，经济衰退，并且汇率会崩盘（兑美元大幅贬值50%以上），进而导致进口商品价格上涨，引发严重的通货膨胀，国民财富大幅缩水。
可见，无论是什么样的结果，只要W机发生，房价都是保不住的。更何况，在中国“遏制房价上涨”的总方针下，现在的问题似乎并不在“保房价”上，而是要“稳房价”上，甚至是“控房价”上。
对于汇率，还是有“保”住的可能性的。宣布降准之后，央妈自信地说：不会对汇率构成贬值压力。
央妈的自信来自哪里呢？来自较多的外汇储备、较低的外债，以及她手中丰富的调控工具，包括：逆周期因子，资本管制以及对离岸人民币流动性管理等等。
不过，土耳其，阿根廷等前车之鉴历历在目，央妈的降准一定承受了不小的压力。
如何在放水的同时，保住汇率，同时又让水不流入房地产，央妈真是要费尽思量的。
总结
1、本次降准是超预期的，但也是内外形势下的必要选择。
2、降准之后，降税政策可期，加息暂时可能性不大，因此，社会融资贷款增加的可能性可以期待。
3、降准利好股市、利空汇率，间接利好楼市。但由于叠加其他调控政策，稳汇率、稳房价可期。
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