近期，多家境外媒體、市場分析師和研究機構連續發表文章認為，拼多多的增長已經見頂。受制於市場對其層出不窮假貨問題引發的監管擔憂，以及中國國內消費升級大潮的來臨，拼多多所依賴的銷售低價低質產品商業模式受到嚴重挑戰。第三方數據表明，今年6月，有超過四成的用戶卸載了拼多多App，迴歸傳統高品質電商平臺。
知名美股社區Seeking Alpha分析師在評論文章《被誤讀的拼多多發展潛力》(Pinduoduo And The Fallacy Of Assumed Potential)中稱，拼多多近期看似不錯的財報表現，實際源於該公司IPO前海量投放的廣告所致。由於拼多多在世界盃期間投入了大量廣告，帶動了用戶和GMV增長，但隨著第二季度廣告效果釋放殆盡，預計2018第三季度財報將會令市場失望。
在過去的一個月，拼多多股價在美國股票市場持續振盪，多空博弈明顯。股價在17美元至30美元區間頻繁切換，換手率維持高位，反應市場對其發展前景存疑。
外界分析認為，隨著國內新一輪消費升級，拼多多的商業模式根基被動搖。
在9月6日商務部舉行的例行發佈會上，商務部新聞發言人高峰答記者關於拼多多發展問題時批駁“消費降級”的說法，並且認為“消費者從選擇雜牌到選擇安全放心知名品牌”，體現了消費升級的趨勢不可改變。在此一次個月前，拼多多因平臺存在大量假貨、山寨產品受到國家市場監管總局約談，隨即遭致美國數十家律所集體訴訟。
9月初，經過由前研究物理學家Hengkui Wu和高盛前銀行家Gabriel Morris創立的北京另類大數據公司SuperSymmetry的一份數據報告中揭示，拼多多近一半的商品售價低於50元人民幣;而在8月份，最暢銷的產品是花花公子VIP系列的20元鞋 (同款產品在京東自營售價約為200元)，購買量超過80萬次。上海八六證券研究分析師認為，若長期以往，拼多多貨幣化率將長期保持低位，無法應對來自華爾街的挑戰。
(The Information文章援引SuperSymmetry研報指出拼多多增長失速)
SuperSymmetry數據發現，拼多多嘗試緩解消費升級對其經營的壓力，銷售更多高價商品以擴大其客戶群。 9月初，拼多多高調上線品牌館，以期帶動客單價。 但隨後被多家自媒體發現，品牌館所售商品銷量極低，甚至較多商品單價高於京東等知名電商，因而被認為是緩解假貨輿論和拉動股價做的“資本秀”。
國內大數據服務商QuestMobile新近發佈的《社交裂變深度洞察報告》顯示，即使拼多多真的轉型，但消費升級嘗試已經錯失最佳時機。 數據顯示，2018年6月，拼多多卸載率高達40.7%，數倍高於行業同等量級APP;這些卸載用戶中，有98.4%用戶迴歸到淘寶、京東等傳統電商平臺。
“拼多多可以抓住劉強東指控間隙，加強與京東的市場競爭，”Seeking Alpha分析師Financial Alphas建議，“對於近期從拼多多股票中獲益的投資者來說，現在也是出售的好時機。（來源：中國財經報道）
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