創始人財富已縮水8成。
九鼎投資董事長蔡蕾
中國最大私募股權投資機構九鼎投資到了一個“拐點”？
10月22日早間，九鼎集團旗下主要從事私募股權投資與管理的上市公司——九鼎投資（600053.SH）發佈了一則業績更正公告，“因工作人員失誤”，導致《2018年第三季度私募股權投資管理業務經營情況簡報》將“2018年第三季度”錯寫成了“2018年上半年”。
公告顯示，2018年第三季度九鼎投資新增5個已經完全退出的項目。
九鼎投資的母公司為九鼎集團。2007年，兩個證監會出來的年輕人吳剛與黃曉捷創辦，以地推模式做私募股權投資業務，靠著時代紅利與精準的投資眼光，業務風生水起。幾年時間，其一躍成為中國本土最大的私募股權投資機構。
掛牌新三板後，九鼎市值一度超千億。隨後憑藉對監管規則的熟悉和高超財技，大手筆定增、發債募資，再收購金融牌照，借殼重組旗下業務，迅速成為炙手可熱的民營金控平臺。年報顯示，2016年九鼎集團營收103億元，淨利潤21億元。
快速成長的九鼎未能完全躲過市場與監管的火眼金睛。2018年3月，停牌30多個月的九鼎集團復牌暴跌，伴隨而來的是因涉嫌違法被證監會立案調查的消息。九鼎集團及公司董事長吳剛、董秘王亮亦被全國股轉系統採取了自律監管措施。
資金挪用、股權高比例質押、員工討薪、清倉式減持……種種負面消息接踵而至。財報顯示，2018年上半年九鼎營收為47億元，淨利為5.99億元，不僅業績不及兩年前，營收中高達8稱的收入來自保險業務，與早期的私募股權投資（PE）大佬身份相去甚遠。
近期發佈的胡潤百富榜顯示，九鼎董事長財富縮水幅度高達85%，九鼎投資總裁黃曉捷的財富縮水幅度亦高達84%。
一位投資界人士告訴時間財經，九鼎在投資圈內風評一般，“早期跑馬圈地，投出過幾個成功項目，後來業績一般，內部管理比較差”。對於九鼎近期剝離、出售有金融牌照的業務，其表示，應該是“內部有不小的麻煩”。
該人士還表示，九鼎內部管理講究類似華為的狼性文化，但“學華為又學個半吊子。獎金拖發，欠發甚至不了了之是常態”。公開報道顯示，近年來九鼎員工討薪事件時有發生。2015年九鼎副總裁蔡昌祥通過訴訟追回11萬項目開發獎金。近期比較知名的一例，2018年3月，九鼎深圳一名女員工向公司討薪“融資業績23億元對應的4240萬元獎金”。
危機又來？
國慶節前，九鼎集團遭遇三連擊：因未將實際控制的私募股權基金蘇州德晟九鼎、北京夏啟九鼎等納入合併財務，9月27日，九鼎集團收到證監會行政監管警示函。同日，九鼎集團旗下九州證券承認，旗下2.9億信託計劃違約。
9月30日，九鼎旗下PE業務實體九鼎投資參投的Pre-IPO企業車頭製藥遭遇監管問詢，證監會的反饋意見直接指向九鼎及其旗下6支投資基金。這6支基金共持有車頭製藥12.8%的股份。
據九鼎投資披露的最新業務經營情況簡報，2018年以來，九鼎完全退出12個投資項目，回收資金15.71億元，其中僅第三季度5個，回收資金5.62億。
資本寒冬加監管風波之下，業績滑坡的九鼎越來越難融到錢。該簡報同時披露，2018年第三季度九鼎新增募集基金僅0.88億，相對於去年同期的6.02億元斷崖式下跌。
九鼎財報顯示，集團負債高達685億。財新3月份的報道稱，證監會對其調查中包括“涉嫌用體外基金來輸血體系內緊繃的資金鍊”。公告顯示，為幫助母公司融資，九鼎投資超7成的股權已經質押。
亦有分析認為，這並不是九鼎最大的危機。對於PE機構來說，解禁後迅速套現本就是應有之義。最大的危機在於未來九鼎可能“無米下鍋”：數據顯示：出去2017年過會，2018年初上市的兩家公司，2018年以來，九鼎繫上市公司數量為0。
潮起潮落
2012年，九鼎已是國內排名第一的Pre-IPO私募股權基金。
早期的九鼎投資IPO項目，以超高命中率知名。據媒體2012年的報道，九鼎2011年之前所投的60多家企業中，有50家已經上市或在上市通道之中。令人側目的成績，為九鼎贏得PE工廠之名。
據財新的報道，這與吳剛的證監會工作經歷不無關係。九鼎創立於2007年，彼時吳剛先後任職證監會多個部門，辦過保薦人培訓班，“接觸到大量Pre-IPO項目和進度信息，重點轟炸，迅速成功”。
2012年九鼎遇到第一次退潮。當年11月證監會暫停IPO，行業寒冬，九鼎首當其衝，大量項目無法按時退出。九鼎的激進風格被同行質疑，一場危機似乎即將來臨，董事長吳剛確實對媒體堅稱“迄今為止，我們沒有發生過一旦造成損失的投資”。
危機之下，財技高超的九鼎迅速調整，開創投資人基金份額轉為九鼎集團新三板股份的模式，2014年4月23日掛牌新三板，迅速以千億市值成為新三板第一股。上市後的九鼎開啟多輪高轉送及定增、融資，操作令人眼花繚亂：2014年4月每股轉增190股、2014年8月定增募資22.5億、同年年報宣佈每10股增2股的拆股方案。
2015年九鼎啟動業界矚目的百億定增，在股災背景下成功獲得證監會核准，以每股20元的價格，增發5億股，總股本擴大至55億。同年8月發行10億元公司債。11月再推出55億元定增方案，但這次未能成功。
花錢更是九鼎的老本行。2015年，九鼎集團以超51億元的代價控股A股上市公司中江地產，將旗下私募股權投資業務借殼注入，即後來的九鼎投資。
與此同時，九鼎開始了牌照收集遊戲。證券、基金、期貨、保險、支付牌照均收入囊中，還宣稱籌建民營銀行。風口上的互聯網金融也沒錯過，佈局多家P2P平臺，爆發出裸條風波的借貸寶，即為九鼎旗下產品。
就在九鼎金控平臺雛形已成之時，另一次沉浮開始。2016年，民營金控迎來強監管，求生心切的九鼎通過各種方式宣稱自己僅是一家綜合投資平臺，並主動拋出整改報告。2017年10月，新三板PE掛牌整改細則出臺，九鼎看起來涉險過關。
這一年開始，九鼎在監管層面的運氣開始消失。設立壽險公司未獲批准，旗下三家子公司遭遇監管問詢函。2018年3月24日，九鼎披露遭證監會立案調查。同月27日停牌1000多天的九鼎集團復牌，股價暴跌三分之二。（時間財經 李拜天）
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