功夫复盘：

短线情绪温度20，市场进入机会期，继续回踩易产生反弹。策略：1.平开、高开持股为主；2.低开、盘中回踩，开仓。关注方向：壳资源、国资驰援。

行业挖掘机：

一、策略：“政策底”绝壁确立了，那么市场底在哪里？此策略告诉你半年内大概率见市场底（太平洋证券）

二、机械：减税降费提升行业盈利，四大细分领域均有看点。（中金公司）

三、券商：券商估值已在历史大底，压制PB估值的因素逐一解除。昨日板块分化后，还有动力吗？（华创证券）

情绪温度计：昨日两市上涨家数641家；涨跌停比76:13；涨跌5%比183:113；炸板率46%。通过各项指标得出昨日情绪温度20，对短线而言，这一数据表明市场处于交易低迷期，容易酝酿新的机会。叠加前几日暴涨后资金活跃度提高，今日若继续回踩将出现较好的开仓点。策略：1.平开、高开持股为主；2.低开、盘中回踩，开仓。

板块梳理：受证监会松绑借壳上市消息影响，壳资源概念股延续昨日强势，凯瑞德、商业城、乔治白等多家个股封板；证券板块再度大涨，国海证券、南京证券涨停；进口博览会临近开幕，飞力达涨停，上海雅仕等多股跟涨；白马股大跌，大华股份、海康威视跌幅均超5%；白酒板块严重下挫，贵州茅台盘中触及跌停。

今日猜想：指数的下跌在合理范围内，且主线赚钱效应火爆。近期最热的莫过于证券、壳资源、国资驰援三个板块，从表现来看，短线资金放弃证券，但剩下两个板块市场认可度很高，国资驰援龙头同益股份8天7板打开市场空间，壳资源全新好4连板且有多家助攻，后面的机会仍在这两个板块中，要持续关注。

（一）策略：“政策底”绝壁确立了，那么市场底在哪里？

1、基本面没毛病，恐慌式的下跌通常是阶段底。（中信证券）

以业绩为基准，无论是横向还是纵向比较，A 股都处于低位。A 股近期的超跌，其主要矛盾和风险还是市场交易层面的，更多的是受情绪的影响。主要源于投资者对潜在受迫性卖出的风险担忧，A 股在低位受冲击进一步调整后，引发了投资者对融资盘和股权质押相关股份受迫性卖出的担忧。

截至 10 月 19 日收盘 A股破净公司家数 494 家，占比 13.9 %。

2、利好不断出台，关注这场政策市的小牛行情。

近期利好政策不断出台，先是各地方陆续建立“驰援”大股东股权质押的专项资金安排。再到19号高层明确表示和讲话，再到22日晚1500亿支持民企，以及证券业协会拟组1000亿元资管计划化解股权质押风险。市场情绪能否修复就看这套政策组合拳的力度，目前“稳预期”和“稳金融”的当务之急就在A 股。

3、政策底出现后，历史数据告诉你市场底在哪？（太平洋证券）

“政策底”已经出现。回顾2005 年股权分置改革、2008 年降印花税并降息降准救市、2012 年暂停IPO 放宽QFII 救市、2015年国家队救市的情况，总结以上数次政策底传导至市场底的时间，发现如下规律：

1）市场底滞后政策底的时间最短为一个半月，最长为半年，空间为-0.42%至-16.53%之间；

2）市场底滞后政策底的下行空间与当时的估值水平成反比；

3）“政策底”的政策往往是多部门组合拳；

4）政策一般情况下只改变下跌路径，但不改变下跌趋势（市场底总是比政策底低）；

5）政策底向市场底过渡期间领涨行业并无明显特征。

（二）机械：减税降费提升行业盈利，基建复苏暖风吹（中金公司）

减税降费利好机械行业盈利提升，财政部部长刘昆表示，预计全年减税降费规模将超过1.3 万亿元，超出年初目标2,000 亿元，预计未来或有更大规模的减税降费措施出台。

1、工程机械：基建投资增速有望逐步回暖

金面将逐步改善，4季度基建投资增速有望逐步回暖，带动工程机械销量保持稳定增长。挖掘机销量将保持稳定增长，全年销量增速超过30%。三一重工、柳工。

2、自动化装备：机器人和机床销量单月增速仍处低位。

3、锂电设备：国内龙头厂商大幅扩产。

近期宁德时代启动湖西锂电项目设备招标，先导智能发布中标公告，估计先导智能全年在宁德时代体系新签订单有望达到30亿。比亚迪近期也密集宣布扩产计划。未来三年比亚迪合计扩充产能有望达94Gwh。龙头厂商大规模扩产，绑定龙头电芯厂的设备厂商将主要受益。先导智能、赢合科技。

4、轨交设备：8月铁路建设投资大幅改善。8月份单月铁路投资同比增长48%至1,034 亿元，带动1~8 月铁路投资同比增长6.9%至4,612 亿元。

（三）券商：股质风险大幅缓解，证券板块一马当先（华创证券）

上周日，上交所、深交所和中国基金业协会等三部门又以制度改革和一线监管疏困股权质押风险。券商板块本周一更是创出集体涨停的佳绩，昨日板块出现分化，大家一定会有疑问，券商行情结束了吗？面对铺天盖地的利好，来看看机构如何解读？

1.针对股质业务的相关措施，可概括为两部分，一方面止血，一方面输血

1）止血：

对于高风险上市公司，监管异常交易行为，遏制砸盘等恶意行为，禁止股权质押业务强平；

2）输血：

①向股权质押融资形成资金压力的上市公司给予援助；

②鼓励回购、增持股份，实施股权激励、员工持股计划，以提振投资者信心；

③多项政策支持优质企业参与并购重组，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，激发融资活跃度。

2.基本面转暖，对行业形成有力助攻

1）市场企稳上行，带动投资者信心提振，交投活跃度回升将直接利好券商经纪；

2）融资条件适度宽松，债股承销金额也迎来上升，资管、自营收入自然随着市场好转而增长；

3）今年券商业绩同比承压，但已被市场充分预期并消化，基本面预期不会更差。

3.券商估值已在历史大底，压制PB估值的因素逐一解除

当前行业平均市净率估值仅1.08倍，历史估值中枢在1.6-1.8倍。随着政策面带动资金面迎来多重利好，今年以来压制券商估值的几个因素包括流动性紧张、金融严监管、股质等系统性风险均有望迎来边际改善，板块反弹概率大。

4.券商基本面转好配合指数反弹走出板块集体涨停的惊人势头，来看看后续哪些标的需要注意？绩优龙头股：包括中信证券、华泰证券。前期估值严重杀跌标的包括广发证券、招商证券。

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