撰稿：中誠信研究院 評級與債券部
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新債估值
中誠信對10月11日發佈發行公告的8只債券進行估值，當日有2只PPN新出票面利率；根據不同資質中誠信對新發行債券的估值在4.40%-5.97%之間。具體分析如下：
前期估值分析
10月12日成功發行非金融債券共14只，從估值效果來看，其中13只債預估利率在有效範圍內，1只債券的實際票面利率超出預期。
差值分析
◆“18涪陵新城SCP002”實際發行利率高於模型預計，發行主體為重慶涪陵區的基礎設施建設主體，近期債務增加迅速，對外擔保較多，面臨一定的償債壓力和代償風險，且涪陵區自身財政平衡對上級政府補助依賴較大，影響了市場認可程度。此外個券規模較小，與市場偏好不符，或使得發行成本繼續抬升，後期可觀察其二級市場估值是否向預估收益率靠攏。
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