大輸液、抗生素全產業鏈及創新研發成效顯現，前三季度淨利同比增長164.8%
科倫藥業（002422）10月29日如期發佈三季報，公司營業收入和淨利潤雙雙大幅增長，業績亮眼。分析人士指出，科倫藥業業績符合預期，顯示公司大輸液、抗生素全產業鏈及創新研發的“三發驅動”戰略成效初顯，公司成長性明確。據公司透露，目前已與歐洲幾個大客戶達成了長期戰略合作意向，包括DSM、Sandoz、GSK等先後對工廠的幾個大宗中間體、原料藥進行了現場審計，公司對歐洲高端市場的出口也指日可待。
股權激勵 擬回購股份
三季報顯示，今年1-9月科倫藥業實現營業收入122.32億元，同比增長54.63%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為10.23億元，同比增長164.8%；實現扣非淨利9.49億元，同比增長135.65%。
值得一提的是，此前投資者頗有質疑的經營性現金流情況也在三季報得到好轉。今年前三季度，公司經營活動產生的現金流量淨額18.99億元，比上年同期增長125.07%。尤其是單第三季度，公司經營活動產生的現金流量淨額達到7.89億元，同比暴增467.46%。
對於經營性現金流的增長，公司表示，主要是銷售商品收到的現金增長所致。分析人士指出，當前債務違約頻現的大環境下，科倫藥業經營性現金流的好轉，提高了公司抵抗風險的能力。
有了前三季度的好業績做基礎，科倫藥業對今年全年業績增長也頗有信心。公司預計2018年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤在11.60億元-13.85 億元，比 2017 年增長55%-85%。
緊跟著亮眼業績的發出，10月29日晚間公司還發布了擬回購股份的公告。公司控股股東劉革新提議公司通過二級市場以集中競價方式回購部分社會公眾股，回購價格不超過25元/股，回購總金額在5000萬元至5億元，回購的股份將用作公司股權激勵計劃或予以註銷。業績增長疊加回購消息，科倫藥業股價在10月30日迎來反彈，收盤上漲3.42%。
出口歐洲市場指日可待
對於業績的增長，科倫藥業表示，主要是由於子公司伊犁川寧產能釋放，帶動營收大幅增長，以及輸液和非輸液製劑銷售收入持續增長所致。
《金融投資報》記者注意到，作為公司抗生素全產業鏈戰略“橋頭堡”的伊犁川寧萬噸抗生素中間體建設項目於今年3月通過環保驗收，而隨著產能釋放，全面達產，業績增長貢獻較大。與此同時，公司輸液產品結構持續優化，加強銷售推廣力度，直銷客戶增加，毛利額和毛利率實現增長。西南證券分析師朱國廣預計，川寧項目全年業績或達6-7億元，且公司業績快速增長有望延續。
值得注意的是，公司“創新驅動”戰略也步入收穫期，海外市場拓展取得實效。
2018年前三季度，公司研發費用6.21億元，同比增長32.89%，而自2013年以來，科倫藥業研發投入已累計達到33.67億元。投入帶來產出，今年1-9月公司有11個仿製藥產品上市，去年獲批的三大仿製藥新產品科瑞舒、多特、多蒙捷在今年迅速打開市場。
與此同時，在國際貿易摩擦不斷升級的大環境下，科倫藥業國際業務卻穩紮穩打。得益於創新驅動抵消了貿易摩擦帶來的風險，今年來公司海外業務增長迅速。比如，今年8月，科倫藥業收到日本PMDA簽發的《醫藥品符合性調查結果通知書》，確認公司通過日本PMDA認證。此次認證通過標誌著公司產品獲得了在日本銷售的准入資格以及科倫產品質量達到發達國家市場認可，將對公司拓展日本醫藥市場帶來積極的影響，同時也將促進公司大容量注射劑在其他海外市場的銷售。
今年8月18日，公司控股子公司博泰生物又與Harbour公司簽署許可協議，科倫博泰將其具有自主知識產權的抗PD-L1單克隆抗體項目有償獨家許可給Harbour公司進行除中國（包括香港、澳門、臺灣）以外範圍的開發和銷售，海外授權穩步推進。
另外，公司透露，目前已與歐洲幾個大客戶達成了長期戰略合作意向，包括DSM、Sandoz、GSK等先後對工廠的幾個大宗中間體、原料藥進行了現場審計，公司對歐洲高端市場的出口也指日可待。
本文源自金融投資報
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