并购重组是A股市场上的上市公司颇为喜欢的资本运作模式，一来可以为自身增添题材，二来可以财务并表丰厚公司业绩，以帮助改善公司的财务报表乃至在关键时刻保壳，三来可以吸引二级市场的注意乃至资本的追逐。其中更是不乏一些吞下估值数倍于自身的资产，上演蛇吞象，而这一幕，如今又发生了。
在日前突然宣布停牌的易成新能如今披露了重大资产重组意向性预案，宣布公司拟向控股股东中国平煤神马集团等交易对手，以发行股份方式购买开封炭素100%股权，目前相关的审计、评估工作尚未完成，不过数据显示截至今年9月30日，开封炭素 100%股权预估值约为70亿元，而易成新能已经做好了拟以3.79元/股计发行股份 184696.57万股（约18.47亿股）的准备。考虑到目前易成新能总股本不过5.03亿股、总市值不过21.88亿元，净资产也只有21.89亿元，如果成功并购下70亿估值的开封碳素还真是蛇吞象了，身子（总股本）也一下膨胀成23亿+股。
因为是向控股股东中国平煤神马集团购买旗下资产，所以易成新能本次并购重组其实是资产注入，加上控股股东中国平煤神马集团背后是河南国资委，这次的资产注入更是国企改革浪潮下推动旗下优质资产注入上市公司的举措。本次的交易标的，开封炭素是一家主要以生产高功率和超高功率石墨电极为主的高新技术企业，主要竞争对手包括上市公司方大炭素等。
此前易成新能主营太阳能晶硅片切割刃料的生产和销售，不过最近几年来业绩并不好，2017年更是巨亏10.24亿元，实际上在本次重组之前，易成新能过去12个月就进行了一系列的资产梳理，包括出售平顶山易成新材料有限公司 100%股权、新疆新路标光伏材 料有限公司100%股权，收购河南平煤国能锂电有限公司 70%股权、收购鞍山开炭热能新材料有限公司20%股权，前三者已经完成。
但是从今年的三季报来看，今年前三季度易成新能虽然实现净利润6180.59万元，但三季报的盈利主要是因为公司出售了上述的两个子公司股权形成投资收益2.15亿元，再加上收到3000万元转型升级专项资金的补助形成的，如果算扣非净利润前三季度易成新能依然亏损1.86亿元，企业发展形势并不乐观。为了未雨绸缪式的避免未来陷入保壳，这也加速了易成新能走向了更大规模的资产重组的一幕——本次拟吞下70亿估值的开封碳素。
在重组预案中开封炭素归属于母公司所有者的净利润分别为：2016年亏损1.08亿元、2017年盈利6.64亿元、今年前三季度盈利15.97亿元，将大幅提升易成新能的基本面。只是和众多IPO企业、被并购企业一样，最近两年业绩恰好飙升依然难免引人质疑可持续性，毕竟高增长的企业在完成上市后告别高增长乃至陷入衰退的并不少见。
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