8月26日，映客公佈了上市後的第一份財報。
在業界普遍認為直播行業紅利期已過之時，映客財報的數據卻異常靚麗：月活躍用戶達2638萬人次，同比增長30%；季均付費用戶達198.4萬，環比增長6%；上半年直播收入為22.27億元，同比增加了15.3%；現金流保持穩定充裕，截至2018年第二季度，映客坐擁42億港幣的現金；廣告收入同比大增24倍……
市場人士驚詫：這份數據是映客上市前的業績表現，此前就有預料不會太差，但數據如此強勢卻是沒有想到的。按此數據計算，映客目前的股價嚴重超跌，扣掉賬上IPO募資之外的現金，今年前瞻市盈率只有兩倍？市值即將迎來重估！
在映客財報發佈後的第一個交易日，公司股價盤中一度大漲逾15%；截至8月28日收盤，映客股價報2.86港元，公司市值58.94億港元。
那麼，映客在這半年間進行了哪些重要舉措，一舉扭轉了招股書中的營收下降趨勢呢？
映客的“復甦”
映客是從直播行業“千團大戰”中拼殺存活下來的佼佼者，然而，隨著短視頻等其他娛樂模式的興起，“直播行業紅利期已過”的論調成為主流。2018年上半年，直播行業用戶月活整體下滑。港股市場此前給這個“港交所娛樂直播第一股”的估值也反映了資本對這一行業的看法。
而映客最新財報數據卻讓市場人士開始質疑，目前給映客的估值是否偏低了。
8月26日，映客互娛（股票代碼：03700）發佈了2018年上半年財報。財報顯示，截至2018年6月30日，映客整體營收22.81億元（人民幣，下同），同比增長17.9%；經調整後純利潤達4.09億元，同比增長21.8%。
從財報數據看，頭部平臺效應十分明顯，在直播全行業增長放緩的態勢下，收入和盈利仍然保持了兩位數增長。
值得注意的是，今年上半年映客扭轉了2017年營收小幅下滑的趨勢，開始加速增長。此外，利潤增速（21.8%）超過營收（17.9%），利潤率進一步提升。與同行業高成本獲客模式不同，映客2015年成立當年就實現盈利，並保持穩健增長，今年已是第四年連續盈利。
直播真的過氣了嗎？據Frost &Sullivan，中國移動端直播的每月活躍用戶預計2022年可達到501.3百萬人，流量紅利下，中國的直播市場的規模預計到2022年將增至1100億元，其中移動端佔比約89%。
財報發佈後，映客公司CFO李勁向投資者喊話，直播沒有過氣，映客作為行業龍頭，用戶質量和價值在穩健提升。
除了營收和利潤大增，還有幾大亮點值得關注：
首先，現金流驚人。據映客官方透露，截至2018年第二季度，映客坐擁42億港元的現金。據映客提供的數據，從2015年5月正式上線開始，8個月累計充值破億，11個月破10億，19個月破50億，截至目前累計充值額已突破100億。
其次，直播業務持續強勁。直播一直是映客的現金奶牛，上市前夕，映客APP用戶量已達2億，月均活躍主播數行業排名第1，收入及季均付費用戶數排名第2。
（艾瑞資訊顯示，映客APP月度獨立設備數今年4月開始進入新一輪增長期。）
財報顯示，2018年上半年，映客平臺直播收入為22.27億元，同比增長15.3%。截至2018年6月30日，映客直播月活躍用戶達2638萬人次，同比增長30%，環比增長4.5%；同時，映客季均付費用戶達198.4萬，環比增長6%。
（月活同比大增30%，但是每季付費用戶出現了明顯下降，參照整體直播收入15.3%的增長，說明平臺上“土豪”打賞額度增加、佔比增加。）
第三點，則是廣告收入的出色表現。2018年上半年廣告收益為4784萬元，同比增長24倍。雖然目前廣告板塊的佔比（2.1%）仍較低，但直播收入佔營收比重從去年的99.9%相應下降了2.2%，算是初步打破了映客盈利模式單一的現狀。
映客如何做到逆勢增長的？
此前便有不少媒體報道過，為了讓上市數據好看些，映客進行了一系列動作來提高月活、拓展業務等。
1、映客的社交野望
其中最為重要的一項舉措便是上半年映客發佈了醞釀已久的6.0版本。在這一版本中，映客開始重點發力社交關係：新增了動態社區、發現頁面、多人互動連麥等功能，並把“關注”標籤移到首頁、首位。
產品方面的創新開發投入直接反映在上半年財報中：映客直播上半年研發開支8522.4萬元，同比去年增加了29.3%。
事實上，奉佑生在映客創立後不久就表達過：希望映客直播可以成為繼微博、微信後的第三代社交平臺。但是這方面的探索一度曲折、未見明顯成效。在整個互聯網增量時代成為歷史的今天，社交基因的價值越加凸顯。可以看到，抖音們在切入社交，陌陌憑著社交網絡進一步拓展了其直播業務的天花板。奉佑生的這張牌——重新加碼社交，恰逢其時。
Turstdata《2018年中國移動互聯網行業發展分析報告》數據指出，映客的用戶日均使用時長快速增長，2018年6月最高達到29分鐘，同比增長78.3%。這說明平臺核心主播和用戶粘性極高。雖沒有直接證據，但這與平臺社交功能完善大概率有著很大關係。
奉佑生曾表達過對其新型社交工具的設想：“新的社交工具落腳點必須從陌生人圈層開始，必須把10到20個左右的熟人關係鏈條穩固在這個產品，而不是需要接入微信和QQ；這種產品才能看到巨大的平臺性的機會。”
有媒體稱，映客有了“朋友圈”功能，但這並不是很準確。與微信的社交生態相比，映客仍然是開放式平臺，以主播為連接點。在加碼社交的同時，打造內容是映客的當務之急。
2、“直播+”豐富內容生態
映客最近在內容方面的投入力度也非常之大。
在今年5月底舉行的映客《櫻花女生星光夜》演唱會上，9位“櫻花女生”主播和楊千嬅、華晨宇等20位明星共同演出，逾1400萬人在映客直播在線觀看，並與150多位主播產生了870多萬次線上互動。
這背後，是映客開啟的直播+選秀的模式，通過直播選秀造星，提升粉絲凝聚力的同時，也豐富了映客泛娛樂直播的優質內容。
此前映客平臺上缺乏“公會”類的組織，雖然主播在直播分成中可以得到更多，但平臺也相對弱化了對主播的綁定力度。頭部主播流失是一個重要問題。為幫助主播更好地產生優質內容，也增強平臺對主播的吸引力，映客今年推出了“明星主播培養計劃”及”紅人計劃”，以“人”為核心IP，實行流量扶持、藝能培訓、綜藝曝光、內容定製等多元化培養形式，打造多領域的泛娛樂生態內容和具有平臺代表性的明星主播。
8月16日，映客出品的首檔職場迷你劇《加油，鄭小錢》在映客平臺“動態”版塊上映，該劇由映客主播張梓航和李佳靜領銜出演，以“直播+迷你劇IP”的模式拓展內容市場。
從秀場到選秀、藝人培育再到傳統娛樂業，這一系列動作，可以看到，映客的泛娛樂之路有著明確的規劃和節奏。
3、拓展營收項目
廣告收入增長24倍是映客上半年財報中的一大亮點。映客於今年成立廣告銷售團隊，在線廣告業務開始進入迅猛增長的軌道。映客公司CFO李勁表示，隨著月活用戶的增長和多渠道的拓展，廣告業務大概率會保持翻倍增長態勢。
包括廣告，映客正在探索直播之外的更多元的業態。奉佑生此前表示，秀場，只是直播裡面的很小的一個萌芽狀態。直播的想象空間還很大，映客也會參與，比如直播+遊戲、直播+電商、直播+教育。
映客未來戰場在哪裡
財報中透露，映客未來戰略有兩個關鍵點，一是打造產品矩陣，二是下沉。
映客計劃未來進一步豐富業務及產品形態，以滿足用戶娛樂需求，根據對用戶的洞察力推出獨立APP，共同形成協同性強的產品矩陣。
這延續了映客APP發展軌跡自身的邏輯曲線。事實上，我們可以看到，作為一個綜合類的秀場直播平臺，映客APP之長在於內容的豐富性；此外，映客投入了大量的研發精力實現APP千人千面推薦；在原本直播的主要模式之外，映客還加入了“短視頻”動態功能、純語音直播的“電臺”欄目等，希望更深入地抵達受眾的垂直需求。
而要將“千人千面”做得更好、探索內容生態更多的可能性，在綜合性的平臺之外，再開發內容、功能更加垂直的APP，以矩陣之勢切入細分領域、增強行業競爭力，是映客們將要攻克的難題。而這種策略能在多大程度上緩和直播軟件們的競爭焦慮，又會給直播行業帶來哪些新變化，還不能輕下結論。
上市之後，映客開始全面整合內外部資源，加大開拓新用戶的力度。作為映客上市的基石投資，分眾和B站可謂映客渠道的左膀右臂。
財報透露，映客今年將重點推進下沉戰略，會在分眾投入1個億的宣傳費用，把推廣渠道和美譽度從一線城市下沉到二三線城市，或將採取城市賽的方式，最終將用戶市場規模進一步擴大。同時，與B站聯手，打通雙方的二次元用戶，共享對方的內容和用戶，締造更加豐富的視頻化社交平臺。
而“下沉”的策略背後，是映客管理層對整個中國社會形態流動大勢的一個預判。映客上市前夕，奉佑生曾表示，未來的三到五年中國會有一個大的社會形態的變化。每個省會城市都是年輕人淨流入，包括縣級和市級的年輕人，以及北上廣深迴流的人群。“未來中國至少有20個這樣的節點化的中心城市”，所以映客今年的一個核心策略是下沉，從一線城市下沉到二線。
基於此，“未來線上的娛樂產品不僅僅是直播這樣一個形態，一定是豐富多樣的，圍繞抓住美這個點，然後製造一個城市化的線上娛樂中心。”
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