导读：自9月以后，美联储已经加息3次，而中国央行却一直没有“跟”，相反，中国央行却在年内已经“降准”4次，那么未来央行货币政策会如何？
对此，国泰君安表示，中国央行未来或大概率“降息”！为什么国泰君安这样说，理由是什么？
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国泰君安证券最新报告认为，不确定的外围环境和国内企业融资环境迟迟得不到实质性的改善，明年中国经济下行压力加大，2019年货币政策目标短期将出现“经济增长”优先于抑制“通货膨胀”（预期），未来一年央行除仍会继续降准外，还将非对称降息，而且可能不止一次。
为什么这样说呢？
对此，国泰君安表示，虽然央行目前还没有明确表态，不过，中国央行行长易纲日前的讲话或许释放一定的信号。
易纲周日（14日）曾提到“贸-易-摩-擦给经济带来的下行风险巨大”、“在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等”。
所以，国泰君安报告认为，易行长这段话暗藏玄机，即：2019年中国央行“降准”的货币政策概率在进一步增大。
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“随着我国经济下行压力加大，央行降息（非对称降基准利率）只是迟早的事情，预计今年年底、明年年初概率较大。”报告称。
报告称，就货币政策工具而言，预计2019年 “降息”、“大放水”（宽信用）同步进行的可能性较小，大概率是“降准+降息+适度宽信用”。
“降息，货币政策能更好对冲财政政策的挤出效应，同时减轻地方政府、企业部分等存量债务的财务压力。”报告表示。
以史为鉴！翻看中国金融历史，历次经济放缓过程，中国央行均开启了较为宽松的货币政策，而且一般都包含了降准、降息。
大家也知道，到目前为止，中国央行今年已四次下调存款准备金率，包括：10月15日起降准1个百分点置换中期借贷便利（MLF）。
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当然，市场对于降息的主要担忧就是中、美货币政策不同步，包括：对汇率、通胀、房价等等的担忧，认为可能进一步造成内外部失衡。
众所周知，9月美联储再次宣布上调利率25个基点，至2%-2.25%区间，利率水平创2008年以来新高，一如市场预期。值得一提的是，美联储自今年3月和6月分别加息，此次是今年第三次加息。
而对于未来美联储的加息路径，利率预期点阵图显示，美联储维持2018年加息四次、2019年加息三次、2020年加息一次的预期不变。
不过国泰君安认为，在当前中国资本账户管理、人民币汇率定价机制下，中国货币政策具备一定的独立性，央行的政策操作将以中国经济为主，中、美货币政策会脱钩（降准是第一个表现）。
报告并称，政策脱钩的背后，是周期错配叠加贸-易-战冲击。面临贸-易-战叠加“强美元”周期的双重压力，“降息、减税、中央加杠杆来加快经济转型”或是大势所趋。
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