有粉丝问起，为什么有些公司一方面账面现金非常多，另一方面却各种方式去融资呢？
其实这个问题很复杂，因为答案并非唯一。
有的公司账面现金虽然不少，但大量资金被冻结，因此现金是没法动用的，只好想方设法借钱、融资保证经营。比如当年的乐视网。
也有的公司账面资金很多，但是规划了新的业务，急需投钱，因此需要圈钱。
比如新希望。
新希望是1977年上映的卢卡斯影业的首部作品（如今被迪士尼收购），星球大战什么时候在A股上市的？
哦，不，可能刘永好是星球大战的粉丝，他成立了一家公司，叫新希望，公司在1998年上市，上市20年来，年年盈利，分红14次，累计分红49亿，可谓是良心公司。
这家公司从事什么业务呢？是光剑吗？
当然不是，新希望是一家做饲料和屠宰及肉制品的企业。民以食为天，前天我们分析了海大集团，今天看看另一个同业龙头，新希望。
虽然股价仅有海大集团的四分之一左右，但公司的营收是海大集团的近两倍。据2017年年报，报告期内，公司共实现营业收入6,256,684.86万元，同比增长168,732.54万元，增幅为2.77%（其中养殖与食品业务合计实现营业收入3,074,606.60万元，同比上升591,838.32万元，占公司汇总营业收入比重达到37.31%，同比提升了2.83个百分点）；实现归属于上市公司股东的净利润228,000.05万元，同比下降18,906.60万元，降幅为7.66%（利润下降的主要原因是H7N9流感影响了禽养殖与禽肉业务的利润）。
老规矩放前头，传统的农林牧副渔行业尽量不要碰，但海大集团是一个例外，新希望是另一个例外。
公司的核心业务是饲料，客户以代理商为主，不直接面向农户。因此困扰农林牧副渔企业的现金流造假问题就不会出现，而生猪、禽类要比扇贝好盘点，所以不会出现扇贝多次集体旅游出走的情况。
近五年来，公司的营收起伏不定，净利润更是贴近盈亏点。饲料行业的惨烈现状，跃然纸上。
2012年以来，公司的核心业务出现下滑的趋势，直到2017年都没有很好的恢复，因此企业在谋求转型。公司的平均毛利率仅有8.15%，屠宰和肉制品的毛利仅有5.12%。
可见低技术含量的行业，厮杀到片甲不留。
笔者有一道拿手菜，是炸排骨。
大致做法是选用上好的肋排，然后经过轻微腌制，加少量干面粉、鸡蛋清、葱花、姜末等调料，然后下锅油炸，至金黄色捞出，待五到十分钟后，再炸一遍。
因此，我对排骨的价格是了如指掌的。
2017年，肋排的价格波段起伏，但总体是下降趋势，最低的时候只有16块左右。
有时候，便宜并不是好事。经常看到媒体宣传，韩国欧巴羡慕中国的猪肉价格，日本明星苍老师捧着中国的西瓜吃个够。
于是吃瓜群众纷纷表态厉害了我的国，却很少有人去思考背后的经济学原理。
菜贱伤农，猪贱也伤农。
中国人一年吃掉9亿头猪，差不多占全球总数的50%，但中国养猪成本却超出美国、越南、巴西等国家的50%。
国外猪不断的进口，中国市场的压力越来越大。让人不由得想起《多收了三五斗》。
4年来，由于竞争残酷，中国倒闭的猪饲料厂超过一千家。
新希望营收下滑、毛利下降实属正常。
为什么海大集团没有这种情况？因为海大集团已经开始转型，主要产品不再依赖猪饲料，而是水产饲料。这个领域附加值比较高，所以有不错的毛利空间。
新希望也在转型，不过没有在饲料方面转型，而是去做投资。具体做了哪些工作呢？
一、海外投资
2017年，公司海外营收达到了7.5亿，海外业务的毛利高达11.07%，是国内业务的两倍多。公司已在越南、菲律宾、孟加拉、印度尼西亚、印度和波兰等 15 个国家建成或在建分子公司 50 余家，投资规模不断扩大。目前国外业务收入已占到营业收入的 7.05%。公司收购美国蓝星集团股权，投资金额为12750 万美元，约合人民币 8.1 亿元，股权占美国蓝星集团增资后的 20%。美国蓝星集团是北美地区的区域贸易和能源龙头，业务涵盖了粮食贸易、饲原贸易、能源贸易，年贸易的粮食、饲原超过 2400 万吨，能源产品超过 1900 万桶，全球总库容量超过3600 万蒲式耳。
二、投资信息化建设：云养猪，云养鸡
自2013年底开始推动以“福达计划”为代表的信息服务。公司在猪产业上采用的“云放养”系统到2017年底已覆盖养殖户1,900余户，覆盖育肥猪190万头。公司在禽产业上采用的“云禽旺”系统系统到2017年底已覆盖养殖户超过1万户，覆盖商品鸡、鸭超过5亿只。
三、多品牌战略
公司于 2014 年成立新希望六和食品控股有限公司，旨在加快食品板块的发展。并设立禽肉食品事业部，负责禽肉食品终端产品、品牌、渠道及团队建设。事业部旗下汇聚了“六和”、“和香居”、“六和农场”等品牌。
四、投资久久丫和嘉和一品
公司于 2015 年年初成立了金橡树投资控股有限公司，专注于食品领域投资，并成功主导对久久丫和嘉和一品的投资。2014 年到 2016 年期间，公司累计在食品板块投资 11 亿元，保持了持续投资的力度。
有年去帝都出差，酒店楼下有家嘉和一品，每天早上一碗嘉和一品粥，一天都是好心情，原来新希望不仅仅做猪饲料了... ...
综上，为了转型，走出血战的饲料行业的 拖累，公司的投资范围越来越广，因此需要筹集更多的资金去操作这些项目。
2014年以来，公司募资超过64亿。
虽然筹资比较多，但是公司的资产负债率并不高，2017年保持在38%左右。公司的现金流状况也非常可观，五年来，经营性现金流量净额高达120亿，
说明公司虽然毛利不高，但对代理商的控制力度比较强，回款情况非常好。
公司在2016年上半年制定了2017—2019的三年发展战略规划。随着业务的推进，公司在2017年根据内、外部环境的新变化，更新推出了2017—2021新的五年战略规划，在坚持打造世界级农牧食品企业和美好公司的同时，进一步明确地提出了“做强饲料、做大养猪、做精肉禽、做优食品、做深海外”的新目标。
1、在饲料业务上，将通过打强区域和协同养殖端优化配置，重塑产品力和高效竞争力，提升盈利能力，长期确保龙头地位，在2021年突破2,000万吨销量目标；
2、在养猪业务上，在优势区域集中发展，在国内保五争三，在2021年冲击3,000万头生猪出栏目标，同时打造育种技术、养殖效率行业标杆；
3、在白羽肉禽业务上，保持规模、结构和效率领先，做好一体化，提升盈利水平；
4、在食品业务上，打造“健康营养美味便利”标准，禽肉稳量增利，全面发力冷鲜猪肉和肉制品；
5、在海外业务上，聚焦核心区域做深、做透，延伸产业链，做中国农牧食品企业国际化的标杆和排头兵。
虽然新希望也在孜孜不倦的转型，但似乎不太受投资者的认可，与海大集团最大的区别在哪里呢？
让我们看一看新希望的研发费：
2017年，研发支出7899万，仅占营收的0.13%，远远低于海大集团的2.58亿。
研发支出不足，收购的品牌和业务并不被看好，就只能在低端领域摸爬滚打了。
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