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调研结果
华东市场豆粕现货出现恐慌甩卖，低至3200元每吨，较前期高点回落近400元。与此同时，豆粕基差大幅走弱，目前盘面基差已跌至70元左右。本轮的价格回落除了大选前期无解的那通中美电话之外，我们还关注到了一些市场边际的变化，而这些变化部分恰恰是本轮行情的诱因之一，而且也将决定后期的走势：
1、上月25日益海等油厂要求禁止合同延期，远月基差有出现价格松动。
2、巴西贴水在库存见底的情况下，仍出现较大幅度近100美分的回落，国内买兴阑珊。
3、国储大豆在东北以3000元左右的价格成交，而前期东北现货大多超3600元，复产民营油厂快速增加，有业内人士预期日压榨量达一万吨。而在需求端，沈阳周边的猪瘟肆虐影响豆粕消费预期，在盘面还在3400上方时，九三有出现低价放量成交基差和现货的特点。
4、在东北新建的盘锦汇福、中储粮陆续开机之后，东北作为养殖潜力发展区的新增产能扩张却进度缓慢，未来或出现东北豆粕区域供应过剩，东北豆粕流向华北、华东地区的局面。基差的高点应该是慢慢的下移，而且多头逼仓的可能性也在不断降低。单边上，贴水跌到300可能都还不是底，美豆也基本受制于库存压力上900都很犹豫，所以即使有反弹豆粕1901合约也很难上3250。
推荐策略
1、不如再等一个低点，3100附近再最后试试01的反弹机会，毕竟缺口的逻辑正在被市场逐步抛弃；
2、即使看多，用看跌期权构建牛市价差put3000-3150试试；
3、卖出跨式期权，行权价3000-3300，赚时间价值theta。
分析师：田亚雄（投资咨询资格：Z0012209）
联系人：魏鑫 石丽红 023-81157273
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