11月13日晚，御家匯(300740)公告擬修改重大資產重組交易方案，並延期回覆深交所重組問詢函，11月14日復牌。在監管層高壓下，“釘子戶”數量減少。截至11月13日滬深兩市共有51家上市公司停牌，停牌率為1.45%，已經接近國際水平。
停牌家數多、停牌時間長，向來是A股沉痾積弊，如今監管正取得顯著效果。
11月12日國際實業、廣晟有色等多家公司在籌劃重大事項時未停牌，另一廂多隻“長期停牌戶”迫於監管壓力不得不復牌。
截至13日滬深兩市停牌家數51家，停牌率為1.45%，停牌家數已經大幅減少；但仍有14家上市公司停牌時長超過100天，其中*ST新億已停牌716天，另一“釘子戶”深深房A在13日晚表示仍需繼續停牌不超過1個月。
停牌不是必經之路
11月12日晚，兩家上市公司成為停復牌新規後首批重大資產重組不停牌的公司。
國際實業(000159.SZ)公告表示，公司近日正在籌劃涉及上市公司的重大資產購買及重大資產出售事宜，該事項構成重大資產重組，目前與相關方正在積極磋商之中，尚未達成書面協議。
公司還提到，根據證監會《關於完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》中審慎停牌、分階段披露的原則，公司將與交易相關方積極磋商達成一致意向後，分階段及時履行信息披露義務。
據瞭解，11月6日證監會在發佈停復牌新規時就要求要進一步縮短重大資產重組最長停牌期限；明確上市公司破產重整期間其股票原則不停牌；併購重組委審核期間，上市公司股票在併購重組委工作會議召開當天應當停牌。
除了國際實業以外，當天廣晟有色(600259.SH)亦表示籌劃重大資產重組，公司並未停牌。
事實上， 21世紀經濟報道記者瞭解到，早在7月監管層已鼓勵上市公司在進行重組時不停牌，彼時有東方新星(002755.SZ)、四通新材(300428.SZ)、同有科技(300302.SZ)等案例。
在8月3日深交所曾表示，深市有17家公司籌劃重組時未申請停牌，而是直接披露重組方案或披露提示性公告，平穩有序地推進重組事項。
一名接近交易所的人士13日回憶表示，在證監會出臺停復牌新規之前，交易所已經對停復牌問題從嚴監管。“交易所承受很大壓力，上市公司拿著重組方案從各個渠道向監管員施壓。交易所要給上市公司反覆做工作，講明目前市場情況、流動性問題，以及保護投資者利益。”
廣州一家券商投行人士13日談到，停復牌新規是將此前監管層窗口指導形成規章，“重組不停牌是未來的新常態，也將進一步考驗券商投行的方案設計能力。”
“超長待機”數量銳減
與此同時，因重大事項而長期停牌的上市公司，正迫於監管壓力復牌。
11月12日晚間希努爾(002485.SZ)公告表示，因為市場環境發生變化，公司認為目前推進本次重組條件尚不成熟，計劃終止重大資產重組事項，並於13日起復牌。據瞭解，公司從6月6日起宣佈停牌至今，歷時160天。公司13日當天跌停。
經緯紡機(000666.SZ)同日也宣佈終止籌劃重大資產重組，主要原因是“公司股票停牌期間，中國資本市場走勢發生較大波動，標的資產所處金融行業的監管環境也有所變化，交易雙方就部分交易條款尚無法達成一致”。據瞭解，公司從3月12日停牌起，已經停牌長達246天。13日復牌後股價同樣遭遇跌停。
另一家上市公司併購重組在順利進行，也要面臨復牌。齊翔騰達(002408.SZ)13日晚稱“為避免公司股票長期停牌，保護廣大投資者及股東利益”，經審慎考慮，將於14日復牌，公司此前已經停牌148天。公司表示，將嚴格做好信息保密工作，並在股票復牌後每十個交易日披露一次繼續籌劃重大資產重組事項的進展公告。
類似情況的還有金浦鈦業(000545.SZ)，停牌已有155天，公司在13日復牌並繼續推進重大資產重組，股價上漲7.17%。
關於上市公司重組長期停牌的原因，前述廣州券商投行人士向記者解釋，“一種是因為雙方核心條款無法達成共識，處於持續談判過程；另一種是重大資產重組，盡職調查工作較多；第三種則是以併購重組為由，意在停牌躲開A股下跌。”
在他看來，無論哪種理由，都不應長期停牌。“分階段披露有助於保障投資者交易權，另一方面可以促使上市公司按部就班披露重組進展，也保護投資者知情權。”
在監管層高壓下，“釘子戶”數量減少。截至11月13日滬深兩市共有51家上市公司停牌，停牌率為1.45%，已經接近國際水平。
但仍有個別公司出現“超長待機”。有14家上市公司停牌天數超過百日，另有4家停牌99天。
其中*ST新億(600145.SH)以連續停牌716個交易日排在第一，上一次交易時間為2015年12月4日。公司自從2015年11月被法院裁定進行破產重整以後，至今未有新的進展，仍在泥淖之中。
深深房A(000029.SZ)也已經停牌524個交易日了，公司13日晚披露表示，原計劃於11月14日前公告本次重大資產重組方案等相關信息，但由於本次重大資產重組涉及深圳市國有企業改革，擬購買標的資產系行業龍頭類資產，屬於重大無先例事項，使得重組方案需跟監管部門進行反覆的溝通及進一步的商討、論證和完善，同時因有效期要求正在更新標的資產評估報告和審計報告，而體量較大尚需一定時間，因此需要繼續停牌，預計12月14日復牌。
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