信託資產管理規模在去年已經突破26萬億大關，因其高收益低風險的特點受市場追捧，可以說信託已經成為我國高淨值資產人士財富管理的首選。
我國信託業自2006年起，幾乎是每年以1萬億的規模遞增，這2年增速更快。
這是一個飛速發展的行業，越來越多有錢人參與到信託來，這是好事。筆者接觸了很多信託產品的購買者，現總結出信託投資者的十大誤區。
誤區之一：要求“保本保收益”，否則不行動
筆者理解投資者的想法，出了錢自然想要收益不願意承擔風險。然而，這恰恰是《信託法》所不允許的。
在2001年《信託法》成立之前，信託業處於混亂狀態，很 多業務打著“保本保收益”就去拉攏資金，投資者也看了“保本保收益”就投了，完全不看項目情況。結果自然是什麼也保不了，有些信託公司甚至倒閉。
信託業從 1000多家到《信託法》成立時的37家，本身就經歷著多次整頓。前不久，宜信財富因為“擔保“引發兌付糾紛，這充分說明了，“保本保收益”只是讓你心理 上感覺上風險低了，其實並沒有真正降低風險。
民間借貸不斷髮生兌付糾紛，我想其中不乏 “保本保收益”。即使銀行存款額存摺上也沒有印著“保本保收益”的字眼，存款也不斷髮生被盜新聞，很多人都沒有追回本金。
相關法律規定信託不得承諾“保本保收益”目的是為了預付金融騙局、讓投資者看清楚資金的去向。
因為，信託不能提供“保本保收益”的承諾，我們的很多投資者就一直在拒絕，他們寧願把錢存銀行或者買國債，這其實是在拒絕財富。
如果有人跟你說，我們的理財產品是“保本保收益”的，這是違法的！你願意和一個違法的人合作嗎？
誤區之二：挑收益最高的買
信 託業曾連續12年100%兌 付本息，這讓很多人覺得信託是零風險的，把它等同於高息存款。
所以，他們在買信託產品的時候，基本是看哪個收益高買哪個。天上沒有免費的午餐，風險與收益 匹配的原則是不容忽視的。買高收益信託產品時，一定要明白收益的來源，以及產品的風險點在哪裡，我們是否可以接受。
現在經濟環境 低迷，很多實業都是非常艱難：船運業，光伏業，鋼鐵業，服裝業，……即使8%的收益，也以及超越GDP了，超越了很多的實體經濟。
信託業現在兌付情況很好好，但不代表未來。隨著信託規模的不斷擴大，總會有一些項目會出現糾紛的。
如果風險爆發，發生在別人身上是故事，發生在自己身上就是悲哀了。 我們並不是排斥高收益的信託產品，而是需要對“高收益”的來源、風險進行評估和分析。
如果分析、評估的結果發現確實是好產品，當然求之不得。但購買時不加 甑別就選收益高來買，這是很危險的。
誤區之三：只相信從銀行購買
在信託業發展過程中，銀行確實立下了汗馬功勞，過去信託產品的發行確實也絕大多數依靠銀行渠道。但只相信銀行確實是不僅僅是買信託的誤區，更是投資投資的誤區。
投資者只願意從銀行購買的心理是，出事了可以找銀行。這些年的理財風波的重災區其實是發生在銀行的。銀行作為銷售渠道，是不會為產品的風險承擔責任的，即使銀行自己主導並負責發行的產品，銀行也不會為虧損承擔責任。
典型的例子有：華夏銀行上海嘉定支行理財風波、工商銀行拒絕為中誠信託30億礦產信託項目兜底、工商銀行“基金股票雙重精選人民幣理財產品”虧43%、建設銀行“摩根富林明亞洲創富精選” 虧30%......這類的新聞太多了，銀行都沒有為產品的糾紛負責。
從法律關係上說，銀行只是發行渠道，是中介，資金並不是銀行自己在使用，銀行也不是產品的設計者。我們是不能要求中介為產品的安全負責的。
其 次，別看銀行這麼大的機構，他們的主營業務是存款和貸款，投資並不是銀行的核心業務，而是銀行的中間業務。銀行這麼大，資產這麼多，它們甚至連一個投研部 門都沒有。
對於信託資訊和信託產品的瞭解程度，銀行的人很多也是一知半解。他們整天忙著拉存款、房貸款、辦理信用卡之類的，哪有那麼多的時間研究信託 呢？即使銀行自己發行的理財產品也絕大多數投向了信託和城投債。
現在的三方財富管理機構越來越多，服務相對專業，並且可以給投資者做合理的資產配置方案。所以，買信託，銀行並不是最佳選擇，相較而言，專業的第三方財富機構才是首選。
誤區之四：只信政府背景項目
信託產品熱銷，政府背景的信託產品更是熱上加熱。早在2012年，筆者所在的公司推出大量政府背景的信託產品，有時候一個10億規模的產品，居然從開賣不到2小 時就結束。到了2013年，公司政府背景項目少了，一些投資者就猶豫不決。
老百姓喜歡政府背景信託項目的理由：政府不會賴我們老百姓的賬，如果政府都不可信，還有什麼可信。
是的，政府不會騙老百姓。
中融2008年、2012年都大量發行地方政府背景項目，那是因為這2個年頭，中央有4萬億經濟刺激計劃。
此外，中融發行的地方政府背景項目，有一個內部發行制約：那就是當地老百姓必須買夠一半，外省客戶才可以認 購。
其實工商企業類信託中也有風控做的好的項目，投資者不應一味的侷限於政信類信託。
誤區之五：只追股票質押類產品
股票可以在二級市場上交易，變現上比較便利，尤其是流通股做質押的。所以，股票質押的融資成本往往比較低。很多投資者因此認為，股票質押的產品比較安全。這其實是一種誤會。
2012年底，超日太陽能董事長倪開祿跑路傳聞可苦了信託公司。因為，超日太陽能把全部的股票都質押給了信託公司。
老闆跑路傳聞，說明其償還能力出現問題，其股票裡面跌去63.69%。一旦融資方不能及時還錢，股票也變得沒有價值，成為拿在手上的雞肋。
尤其是一些輕資產行業，到時候真的成了“紙上富貴”，股票想賣也賣不不出去了。其實大家可以問問自己：“一旦融資方不能及時還款，你更願意手裡拿著地理位置好的房子呢還是股票呢？”
另外，股票質押的投資產品，其融資成本通常比較低，過去只有信託公司可以經營這塊業務，融資成本要在12-13%之間，資金的收益率還是比較高的；
而券商捲入以後，這塊業務基本被銀行理財資金池對接了，融資成本也就7%左右，實在談不上什麼好的投資品種了。
誤區之六：只選交易對手強的產品
有 些投資者對於交易對手的實力過於看中，認為企業實力越強，項目就越安全。
其實，交易對手的實力在信託風控裡面只是一個重要標準，絕對不是最重要的標準。應 該說，交易對手實力越強，其對項目是否盈利的判斷能力通常也精準一些，自身的盈利能力也強一些。
但不可否認的是，交易對手太強，其負債率也往往越大，因為 他們要做的事情太多了，盤子大了風險也大了。有些個別的企業甚至到了資不抵債的邊界。
但這些，僅看其總資產、銷售額是看不出來的。 另 外，交易對手太強也有硬傷。
比如，信託公司對風險管理的要求，他們往往很難接受。我所瞭解的中融的風控裡面有幾個重要的因素，如對項目公司的絕對控股地 位、對資金的封閉性管理等等，交易對手太強往往就談不下來。
這樣信託資產容易被挪用，如果企業負責多了，還款往往沒有保障。此外，交易對手太強，其議價能 力也比較強，融資成本就比較低，資金的回報率也就低了。
這些都是因為他們的融資渠道比較廣的原因。銀行現在不都是央企，國企，政府的融資平臺嗎？
交易對手 實力強，其盈利能力也應該比較強，本來他們應該為資金創造更高的回報率才對，但現實往往相反。交易對手強，只不過是名字和資料好看而已；
信託投資，重要的是風險可控，只要有這個前提，資金就該去追求更合理的回報。
誤區之七：排斥房地產信託
房地產在中國確實是存在泡沫的，又遇到國家宏觀調控，李嘉誠也賣出很多大陸和香港的物業，也是有一種論調“房地產信託”的風險高了。很多投資者和筆者的溝通 中明確表示，堅決不買房地產信託。
這其實又過激了。有時候我問他們：“如果融資方不能及時還錢，你願意手裡拿著的是什麼？地理位置好的房子？股票？政府或 者是某家企業的白條？或者是其它什麼呢？”
中國還處在城鎮化進程之中，房價雖然超出居民收入很多，存在泡沫，所以，投資房產的時間過了，房價上漲的空間不會像過去那麼猛。但事實是，8月份的數據， 全國70個大城市，僅溫州房價下跌，有些地方漲了20%。
我們認為，大城市、省會城市、一線城市、沿海城市的房子保值是沒有問題的。好在中融這兩年做的房 地產項目90%以上是省會城市，10%是二線城市的核心地區，或者個別交易對手太牛逼的企業。
我們去美國、日本、歐洲看看，大城市的房價還是很高的。溫州房價下跌是有特殊原因的，信託公司也沒有發行溫州的房地產項目。
還是那句話，需要具體問題具體分析。好的房地產項目，投資回報率還高些。
誤區之八：排斥礦業投資
很多信託購買者對於礦業投資持排斥態度，認為礦看不見摸不著，太虛了。
其實，礦和我們生活密切相關，我們能用電離不開煤礦，能用Iphone和開汽車，離不 開鐵礦，能有首飾離不開金礦……可 以說，礦是國民經濟中不可或缺的原料來源，礦完全是剛性需求。其次，礦的資源具有稀缺性，優質的礦產是越挖越少，有些甚至具有壟斷性。
山西煤老闆之所以要 轉型，不是因為礦做不下去，而是他們手中的礦產資源被收歸國有。礦的投資本金相對於豐富的礦產儲量來說，簡直就是九牛一 毛。
礦的投資回報極其驚人，山西煤老闆，鄂爾多斯都是依託礦產發大財的典型。現在的礦的勘測團隊都是有著豐富經驗的地質專家，誤差概率已經很低很低。礦業 信託依舊是一個優質的投資品種。
誤區之九：信託必然永遠是“剛性兌付”
信託業儘管連續12年融資類集合信託100%兌付，這造成一個表象“信託是零風險”的。其實，投資項目，沒有0風險的，只是大小不同罷了。
“剛性兌付”沒 有法律基礎，沒有哪一部法律規定信託公司在項目到期後必須無條件的兌付本息，因為，用錢的企業不是信託公司；受託人的法律責任是以受益人利益最大化的原則 管理信託財產。
融資方不能及時還款的情況其實也不少的，現實確實也是信託公司自有資金先墊付本息在處理抵押物，或者引進單一資金先墊付本息。
這 是因為，信託業在我國還處在發展之中，聲譽對於信託公司至關重要。信託公司出於“聲譽”考慮墊付本息。
剛性兌付確實也嚴重製約著信託業的風險，給信託公司承擔著太多的壓力。然而現在新的政策已經打破剛性兌付！項目本身的風控才是關鍵！
誤區之十：把類信託當成信託
信 託業的迅速發展，引來金融同行的嫉妒。而證券會、保監會也下通知，允許券商、基金公司開展集合資管業務；另外，有限合夥產品也紛紛仿效信託產品的設計。如 果不看發行機構，這些產品幾乎和信託產品雷同。也有所謂的交易結構、融資方、擔保方、資金用途等等。
有些產品的收益率甚至比信託產品高出不少。我們把這些 產品成為“類信託”。
但類信託和信託比起來是形相似而意不同，類信託不是信託。我們首先從融資方 的角度看，信託產品比較受歡迎，資金到位快，如果價格差不多，信託公司願意做，當然是首選信託啦。
資管、有限合夥畢竟資金募集速度慢。他們的收益率多數比 信託高，那麼至少說明融資成本不在信託之下。
那麼信託公司 為什麼不願意接呢？當然是項目風險太高或者風險不可控。
類信託產品往往忽略交易對手關鍵財務情況、抵押物的具體情況，比如企業的負債率太高了，比如抵押物 的評估價格只不過是評估機構給的數字而已，真正要變賣起來，往往不容易或者價格虛高太多，或者企業的還款來源可信度不強，或者擔保方的財務情況不佳等等。
這些都是信託不願接的原因。因此，類信託的風險其實是比較高的。
華夏銀行上海嘉定支行的理財風波，一個重要原因就是理財經理將類信託產品當成了信託產品兜 售。因為在銀行理財經理推薦、在銀行購買、收益率較高，投資者就不加分析地買了。
當然，我們也不能一概否定類信託，畢竟信託的融資門檻整體而言還是比較高 的，類信託可以說是融資渠道有益的補充和擴展。但做類信託投資時，需要持比較謹慎的態度。
綜述
投資是一腳踩著收益一腳踩著風險，我們不能有風險就不願做投資，讓財富躺在銀行貶值；更不能漠視風險。
因而，投資也是一門專業性很強的學問。對於投資項目需要仔細分析和評估，明白其中的風險，看看是否能夠有效地管理風險。
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