對於A股市場而言，投資者上次見到沙鋼股份正常交易那還是在2016年9月14日，緊接著同年9月19日，該股便因籌劃重大資產收購事項拉開了漫長的停牌之路。
在資本市場苦等兩年又兩個月之後，沙鋼股份終(002075)於在今日（2018年11月16日）復牌交易，沙鋼股份為其4.74萬戶股東攜帶著一份價值240億元的重組修訂預案而來。不過，今日沙鋼股份復牌跌停。
證券時報·e公司記者注意到，沙鋼股份此次併購標的較兩年前增值約9億元，而標的卻近年連續虧損、累計淨利潤超過4億元。不過，標的為持股型公司本部無經營業務，其股東承諾旗下核心資產四年淨利潤逾11億英鎊。
兩年後標的股權增值近9億元
回顧沙鋼股份重組歷程，證券時報·e公司記者注意到，2017年6月15日，沙鋼股份正式披露此次重組預案；8天之後（6月23日），該公司收到深交所中小板公司管理部下發的《關於對沙鋼股份的重組問詢函》。
此前重組方案為，沙鋼股份擬以發行股份及支付現金相結合的方式收購蘇州卿峰投資管理有限公司（以下簡稱蘇州卿峰）100%股權，以及擬以發行股份的方式收購北京德利迅達科技有限公司（以下簡稱德利迅達）88%股權，；同時，沙鋼股份擬募集配套資金不超過2億元。
方案披露，蘇州卿峰100%股權作價229億元，德利迅達88%的股權作價29.08億元，合計達到258.08億元。由於蘇州卿峰持有德利迅達12%股權，此次交易完成後，沙鋼股份也將可以控制德利迅達100%股權。
但在此之後，沙鋼股份此次重組進展緩慢，一拖就超過了兩年多時間。在11月15日晚間公告中，沙鋼股份表示，由於此次重組涉及的標的資產規模較大，交易對方數量眾多，上市公司對交易方案進行了反覆論證，經各方協商一致，該公司對重組方案進行調整。
從最新修訂後的重組預案來看，沙鋼股份對此次重組交易標的、交易方、預評估基準日、預評估值及交易作價等作了調整。重組預案調整後，沙鋼股份擬收購標的資產僅為蘇州卿峰100%股權，而德利迅達88%股權不再作為本次交易的收購標的。其中，德利迅達88%股權的作價為29.08億元，佔原方案下標的資產整體作價的11.27%，不超過原標的資產整體作價的20%。
值得注意的是，調整前此次重組預評估基準日為2016年12月31日，蘇州卿峰的預評估值為229.08億元，交易作價為229億元。調整後預評估基準日為2017年12月31日，蘇州卿峰的預評估值為237.83億元，交易作價為237.83億元。調整後，蘇州卿峰交易作價較原方案增加8.83億元，增長3.86%，交易作價的調整幅度不超過20%。
據悉，此次交易對方為沙鋼股份控股股東及持股5%以上的股東，故構成關聯交易。在此次交易前，沙鋼股份總股本為22.07億股，其中沙鋼集團持有公司4.49億股股份，持股比例為20.34%，為該上市公司控股股東。其中，沈文榮直接持有沙鋼集團29.32%股權，並通過張家港保稅區潤源不鏽鋼貿易有限公司間接持有沙鋼集團17.67%股權，進而為沙鋼股份實際控制人。
待交易完成後，未考慮募集配套資金，沙鋼集團此股數量增至10.33億股，持股比例達到24.85%，沙鋼股份第二大股東上海領毅、皓玥挲迦及其一致行動人持股16.2%。由此，沙鋼集團仍為沙鋼股份持股比例最大的股東和控股股東，沈文榮仍為該上市公司實際控制人。
核心資產承諾淨利逾11億英鎊
面對這曠日持久的重組，沙鋼股份指出，此次交易上市公司擬通過收購蘇州卿峰100%股權，進入數據中心行業，符合國家發展大數據的戰略規劃，對於完善我國的信息基礎設施全球佈局具有戰略意義。
沙鋼股份表示，這筆交易有助於為國家在互聯網時代佔據國際數據通訊領域制高點，以及為國家在經濟全球化進程中的信息安全保障作出積極貢獻。待此次交易完成後，沙鋼股份主營業務將由特鋼業務轉為特鋼、數據中心雙主業共同發展，實現公司業務結構調整和轉型發展。
證券時報·e公司記者注意到，沙鋼股份併購標的蘇州卿峰為持股型公司，後者本部未經營業務，其核心資產為Global Switch51%的股權。資料顯示，Global Switch總部位於倫敦，是歐洲和亞太地區領先的數據中心業主、運營商和開發商，擁有目前全球數據中心行業最高的信用評級（惠譽BBB+、標準普爾BBB、穆迪Baa2）。
目前，Global Switch旗下包括11個數據中心，分佈在倫敦、巴黎、阿姆斯特丹、馬德里、法蘭克福、新加坡、悉尼、香港等8個區域核心城市，總建築面積超過34.05萬平方米、總電力容量371兆伏安。
2018年~2020年，Global Switch計劃在倫敦、阿姆斯特丹、香港、新加坡、法蘭克福等城市中心區域建設或者規劃建設新的數據中心，預計新增總建築面積達到14.2萬㎡、新增電力容量156 兆伏安，分別較現有水平增長41.69%、42.05%。全部建設完成後，Global Switch將進一步提高其在歐洲和亞太地區的覆蓋率，鞏固行業領先的地位。
證券時報·e公司記者注意到，蘇州卿峰為持股型公司，其本部沒有經營業務，近年來均未產生營業收入。在2016年、2017年及2018年1~6月期間，蘇州卿峰本部實現淨利潤為-1.06億元、-1.89億元和-1.13億元。
沙鋼股份表示，2016年蘇州卿峰營業利潤虧損，主要系蘇州卿峰向管理人江蘇智卿支付管理費1.49億元所致；2017年蘇州卿峰營業利潤虧損，主要系向管理人德利迅達、江蘇智卿支付管理費 1.35億元，及為收購Global Switch向相關中介機構支付諮詢費、律師費所致；2018年上半年蘇州卿峰營業利潤虧損，主要系向管理人德利迅達、江蘇智卿支付管理費9721萬元所致。
針對此次交易，沙鋼集團、上海領毅、皓玥挲迦、秦漢萬方等蘇州卿峰14位股東將作為此次交易業績補償方，並給予承諾，2018年~2021年內（業績承諾期實際開始年度為標的資產交割日所在年度），Global Switch實現的淨利潤分別不低於2.04億英鎊、2.59億英鎊、3.07億英鎊和3.53億英鎊，四年合計11.23億英鎊。
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