水皮
流水不腐，戶樞不蠹。
IPO搞好了是市場的活力之源，搞不好就成為市場的洪水猛獸，面對一般的投資者而言是讓人歡喜讓人愁。
歡喜的是打新中籤等於撿錢，愁的是追高套牢就成了韭菜，而如果不想成為韭菜，投資者就要評估自己的風險能力，選擇自己能夠hold住的公司，而不是撿到籃裡就是韭菜。
中國人民保險集團（以下簡稱中國人保）A股迴歸的歷程可謂好事多磨，在國內主要的保險公司中，中國人保是少數只有H股沒有A股的公司，而在所有的H股中間又基本上是價格最低的公司，不僅價格低，市淨率低，而且市盈率也低，對比一下中國人壽，新華保險、太平洋保險和中國平安就一目瞭然了。人保的價格是3.42港幣，動態市盈率是6.85倍，市淨率是0.89，中國人壽的H股價格是16.56港幣，對應市盈率是16倍，市淨率是1.23倍，新華保險H股是37.75港幣，市盈率12.78倍，市淨率是1.56，中國太平H股價格是31.50港幣，市盈率是15.05倍，市淨率是1.75倍，中國平安H股價是78.65港幣，市盈率12倍，市淨率是2.56，不得不指出的是，在這些公司中，除了中國平安，H股價格超過A股，其他的都呈現倒掛，A股價比H股高出25-40%左右，所以在水皮看來，中國人保以3.34的人民幣價格發行，僅僅相當於每股淨資產，其實是為二級市場流出了足夠的空間，無論是按市盈率、市淨率還是A股和H股的比價效應來看都是如此。
不可否認，原來發行的規模的確不小，如果按46億計算，吸金在150億以上，為了減少對市場的衝擊，人保的發行由46億減少為23億股再減到18億股，銳減幅度是60%左右，如果算上SDR的配售量3.4億股的話，實際從二級市場吸納的資金不超過33億，巨無霸就這樣變成小巨人，二級市場的心理承受能力得到很大的撫慰，炒新的勢力亦可能捲土重來。
不得不指出的是，中國人保股A的掛牌時機對於IPO 而言真是可遇不可求，A股的持續低迷引發的股權質押風險引起了上上下下的高度重視，而為了激發市場的活力，中國證監會又公佈了三點聲明，其中之一是促進上市公司的質量建設，鼓勵重組回購，其中之二則是優化監管，減少交易阻力，體現平等交易，其三則是引入包括保險在內的長線資金，受此鼓勵，市場做多熱情回升，上證指數在2600點一線企穩反彈，成交量顯著放大，人保的上市不但不會成為機構砸盤的藉口，倒有可能成為部分空倉機構補倉做多的替補，真應驗了那句老話，趕得早不如趕得巧，但願借人保上市的東風，中國的A股能夠由此走向健康平安，人民保險為中國股民的財富人生幸福保上一把保險。
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