滬深交易所11月16日晚正式發佈《上市公司重大違法強制退市實施辦法》《股票上市規則》和《退市公司重新上市實施辦法》等多個規則。新規主要是明確了證券重大違法和社會公眾安全重大違法兩類強制退市情形，特別是對於上市公司嚴重危害市場秩序，嚴重侵害社會公眾利益，造成重大社會影響的，專門作為一類退市情形進行規範。
新增社會公眾安全類重大違法強制退市情形
新規的一個關鍵新增點是，涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為應予退市。上交所認為，出現社會公眾安全類重大違法行為，表明上市公司生產經營價值取向與其應當承擔的社會責任發生嚴重背離，如果在涉及社會公眾安全等領域出現重大違法行為，表明公司生產經營的價值取向出現嚴重偏差，實難擔負公眾公司應有的職責和使命。
深交所則從投資者的角度對新規做了分析，深交所認為，新規有利於提高風險意識，更廣泛保護投資者權益。涉及“五大安全”的重大違法行為不僅損害了消費者的切身利益，也嚴重影響了證券市場投資行為，將其納入強制退市情形，有利於維護市場運行秩序，將保護投資者權益落到實處。
中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，新規公佈後，監管部門應該更加重視上市公司對受損失投資者的賠償問題，切實保護中小投資者。
我認為，在司法的實施方面，在退市制度進一步完善以後，怎樣更加保護中小投資者的利益，特別是由於生產經營以外的違規違法的行為帶來的退市，怎樣能讓受害的投資者得到補償，這需要進一步完善和研究。
優化證券重大違法強制退市情形
在原來的欺詐發行和重大信息披露違法兩大領域的基礎上，交易所進行了類型化規定，明確了4種重大違法退市情形，即首發上市欺詐發行、重組上市欺詐發行、年報造假規避退市以及交易所認定的其他情形。
新規還明確了重大違法退市的相關環節，即停牌、退市風險警示、暫停上市和終止上市。將暫停上市期間由一年縮短為六個月，提高了退市實施效率；重大違法公司被暫停上市後，不再考慮公司整改、補償等情況，6個月期滿後將直接予以終止上市，不得恢復上市。
聯儲證券市場分析師郭曉輝認為，滬深交易所的退市新規有利於完善現有制度，對於券商、律所、上市公司都有警示作用。
過去我們的責任缺失，券商、保代、律師帶、會計師一起造假讓上市公司上市，因為大夥都是既得利益者。未來不論是誰造假了，一定要承擔相應的責任。所以我覺得就是一個制度的豐富。
深交所將對長生生物啟動重大違法退市機制
證監會在今年7月27日發佈的《關於修改的決定》中，新增了涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為，應予退市的規定。11月16日晚上，交易所公佈的新規規定，《決定》施行後，上市公司被有關行政機關行政處罰或者生效司法裁判認定存在違法行為的，無論違法行為發生時點，都適用新規。
值得注意的是，2018年10月16日,長生生物的主要子公司因違法違規生產疫苗，被國家藥品監督管理部門作出吊銷藥品生產許可證的行政處罰決定，並處罰沒款91億元。換句話說，長生生物科技股份有限公司將成為重大違法強制退市新規之下的首家退市公司。
11月16日晚，在發佈重大違法強制退市新規後，深交所宣佈，依據相關規定，長生生物可能觸及重大違法強制退市情形。深交所將對長生生物啟動重大違法退市機制。後續，深交所將根據相關規則作出是否對其股票實施重大違法強制退市的決定。
深交所的決定讓正在熱炒*ST長生的人心頭一涼。11月8日以來，*ST長生便開始漲停，而且一連七個漲停板，累計成交超過17億元，股價翻倍。
平安證券研究院劉夢鵬分析，這輪遊資炒作跟整個ST板塊的炒作有關。
最近政府是鼓勵企業做回購的，特別是對於ST中業績不好的、希望再融資或者是定增和併購重組的，相當於政策上已經開始放鬆了。極差的一些股票或者前期跌幅比較大的大股東股票質押，包括一些ST的股票在內的原來風險比較大的股票，可能會帶來一個短期的利好。但是由於科創板的推出，包括後期殼的價值會越來越弱，這可能是最後一段時間的瘋狂了。
記者在一個炒股微信群裡看到，一些散戶投資者還是炒作熱情不減。一些投資者說，“復牌開始就是我們的生死戰！你們看八月的樂視，不拋棄！不放棄！我們頂住了*ST長生就能頂住！”一些數據也印證了微信群裡的火熱氣氛。數據顯示，*ST長生近期連續上漲期間的交易以個人投資者為主，其買入佔比均超過97%，賣出佔比也在90%以上。由遊資大戶帶頭炒作，中小散戶跟風，交易額居前的賬戶持股時間較短，平均1到2天。
然而從龍虎榜資金淨流入來看，雖然連收7個漲停板，但均以大額資金淨流出為主。聯儲證券市場分析師郭曉輝認為，不斷完善的退市新規，也是對“買者自負”理念的強化。投資者應該對自己的投資負責，要樹立理性的投資觀念，不要讓自己在炒作中陷入“擊鼓傳花”的尷尬，因為“鼓聲”終究會停。
我們過去一直在說炒垃圾股，都跟賭博似的炒。現在如果我們還去炒垃圾股，那就買者自負，就要有一定的付出。所以這個時候也是對我們的投資理念做一個非常好的轉變。
記者：唐 明
編審：劉志軍、李 銳
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