导 读
上海莱士在资本市场是当之无愧的网红票，金融机构很少没有接触过他们家的股票质押融资项目的，也是最标准的“庄股”。上海莱士也是资本市场的收购之王，收购溢价形成的商誉高达57亿元，占总资产的比例高达49.4%，虽然公司经营也不咋的，但计提的商誉减值准备仅273万。
22日上海莱士又公告，拟收购关联企业天诚德国100%股权和GDS100%股权，分别拟作价约5.89亿欧元（折合约48亿元人民币）和约50亿美元（折合约343亿元人民币），合计近400亿元人民币，上海莱士的总资产也才115亿元，标准的蛇吞象式并购啊，而且又不知道要形成多少商誉了。
1商誉爆表，又要添新商誉，证监会提示的商誉减值风险言犹在耳
证监会上周五发布《会计监管风险提示第8号－商誉减值》，专门提示上市公司的商誉减值风险，有统计目前上市公司堆积的商誉有1.44万亿。上海莱士就是其中的突出代表，截至2018年9月末商誉高达57亿元，占总资产的比例高达49.4%，资产有一半是商誉。
然而让人惊讶的是，57亿的商誉仅计提了273万的商誉减值准备。我们看到，商誉形成主要是收购郑州莱士血液制品有限公司和同路生物制药有限公司形成的，郑州莱士血液制品有限公司对应商誉高达14.7亿元，而2018年上半年其净利润仅有177.2万元，这样的业绩表现商誉没有任何减值？
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今天公告的拟400亿元人民币收购的天诚德国和GDS两个标的，但天诚德国的财务数据未公告，单GDS合并总资产约为40亿美元（折合约275亿元人民币），而100%股权交易作价约50亿美元（折合约343亿元人民币），虽然公告中没提及GDS的净资产，但单纯看总资产，收购后形成的商誉也将是巨大数字。
2控股股东及一致行动人股票近100%质押，天量质押融资规模
上海莱士的控股股东为科瑞天诚和莱士中国，另外第3大股东深圳莱士为莱士中国的全资子公司，第4大股东科瑞金鼎及股东科瑞集团为科瑞天诚的一致行动人。
上述控股股东及一致行动人合计持有上海莱士约35.6亿股，持股比例高达71.6%，截至22日收盘价持有市值高达695亿元，累计质押34.3亿股，质押比例高达96.2%。
上述存量质押融资基本是2017年后做的，目前公司停牌，停牌前的的股价是19.52元/股，处于2017年后的低点的，即使以19.52元的股价，质押市值也高达687亿元，而质押股票全部为流通股，那即使以4折的质押率计算，质押融资规模也达275亿元。
如此天量的股票质押融资，爆仓会是什么概念，所以上海莱士的股东能量也挺大，将股价稳定的很好，在市场上标准的“庄股”。
3上海莱士证券投资踩雷，前三季度投资亏损11亿元
上海莱士近两年证券投资业务贡献的不少收益，然而今年投资标的或产品也频繁踩雷，前三季度投资损失达11.25亿元。
2018年前三季度上海莱士经营面临巨大下滑，营业收入14.1亿元，同比减少4%，归母净利润-12.95亿元，同比减少达237.5%。
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上海莱士为了股票质押不爆仓，频繁停牌，且成为庄股；为了弥补业绩的巨大下滑，频繁实施重大资产重组，现又抛出如此大规模的收购，商誉又添“新伤”，未来如何？总觉得资本运作有点厉害，少了点踏实做经营。
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