开滦股份:拟收购集团740万吨煤炭资产 业绩有望增厚

事件:11月20日,公司发布公告称,拟以 35.47 亿元的价格,收购控股股东开滦集团持有的内蒙古开滦 100%股权。

点评:收购标的为主要为集团 740 万吨煤炭资产。假设收购顺利完成,2020 年后,公司业绩进入高速增长期。假设收购顺利完成,2018 年公司业绩有望增厚 5.42%。焦化行业景气提升,继续受益焦炭涨价。

投资建议:焦化行业正在进行供给侧改革,公司未来业绩弹性较强。给予买入-A 投资评级,6 个月目标价 8.55 元,折合 9 倍市盈率。我们预计公司 2018 年-2020 年的净利润分别为 15.04/16.07/16.56 亿元,EPS分别为 0.95、1.01、1.04 元/股(暂不考虑资产收购)。

风险提示:收购失败风险,煤价、焦价超预期下跌,化工品价格下跌


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