事件：11月20日，公司发布公告称，拟以 35.47 亿元的价格，收购控股股东开滦集团持有的内蒙古开滦 100%股权。
点评：收购标的为主要为集团 740 万吨煤炭资产。假设收购顺利完成，2020 年后，公司业绩进入高速增长期。假设收购顺利完成，2018 年公司业绩有望增厚 5.42%。焦化行业景气提升，继续受益焦炭涨价。
投资建议：焦化行业正在进行供给侧改革，公司未来业绩弹性较强。给予买入-A 投资评级，6 个月目标价 8.55 元，折合 9 倍市盈率。我们预计公司 2018 年-2020 年的净利润分别为 15.04/16.07/16.56 亿元，EPS分别为 0.95、1.01、1.04 元/股（暂不考虑资产收购）。
风险提示：收购失败风险，煤价、焦价超预期下跌，化工品价格下跌
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