专注产业深度研究及行业资本运作.
最近创投圈炸了，被税收闹的，有很多段子说这标志着一个行业灭了。请普通老百姓就别跟着凑热闹抗议了，要正确对待自己的阶层。
2004年2月20日，私募投资人赵丹阳与深国投信托合作，成立“深国投赤子之心（中国）集合资金信托计划”，被业内试做国内首只阳光私募产品，以“投资顾问”的形式开启了私募基金阳光化的产品。
原本以为，私募基金行业从2004年到如今，会与证券、保险、信托并驾齐全，信誓旦旦的要熬过寒冬，股权私募却迎来了最残酷的补税。
这只能让市场投资环境和创业环境更差了。并购王和多位业内人士沟通后，发现97年前入行的人与97年后入行的人的反应还是不一样的，“那些经历过97年的亚洲金融风暴的人，知道市场还没有到最差点”。
之前创投圈讲的风口热点，融资动不动就数亿级别，估值三个月一翻倍，眼下看来成了历史。有些投资机构都没有自信再加几个零吹融资数额了。
二级市场证券类私募压根就没有哀悼一片，因为行情早就不好。自从中美贸易摩擦以来，全球的二级市场就一直在走弱。6月末，沪指盘中一度跌破2800点，创下了两年来最低记录。港股也没有幸免。
就在昨天融创发布的2018年中报业绩上，孙宏斌还说“买融创股票可能会比房子收益空间大很多”，朋友圈刷屏。
但这位对投资有兴趣，又擅长通过并购拿低价地的孙老板，此次发言感觉要沉稳了不少。毕竟甩掉了乐视这个拖油瓶，融创的财报还是很让人满意的。2018年上半年的毛利率达到24.7%，较过去同期增长约2.5%。融创除了擅长并购，营销也一直有目共睹，不然孙老板不会最后还在吆喝，“有自住需求的可以买房子，但是如果作为投资，买我们股票可是比房子要大得多”。
吆喝归吆喝，他说的话也不一定准，当初还不是挺贾老板挺得没了下文。再打听一下市场，看热闹的多，对市场没有信心的也多。
一级市场缺钱，二级市场缺钱，没事。我们还有独角兽。
去年十月，美团的王兴还说，“美团目前没有明确的上市时间表，上市不重要”。眼下，如无意外，美团是成为继小米之后第二家拥抱港交所的独角兽。
小米的市值，真算得上流血上市，对于此次美团的估值暂时还不得而知，但也绝对不是好时机。为什么独角兽们也着急？
美团的招股书显示，最近三年的营收分别是40亿、130亿、339亿，保持了三位数的增长，但是三年的净亏损也一直持续。虽然从亏损59亿变成28.5亿，但是没有实现盈利就是致命伤。
2018年以来，美团一直处于资金短缺的状态：在外卖业务上，虽然领先于饿了吗，但是常年亏损；网约车烧钱持续了一年多，地区还没打开，仅仅上海和南京有点市场规模；一直宣传酒店向携程看齐的体量，实在不是携程的对手。
这些烧钱业务，包括以后有可能开发的新服务商品，都暗示着需要大量资金来支持美团这个独角兽的运营。着急港交所上市，就真的不在意市值这关了，是真的不得不上市。
美团这个给自己不设业务界限的公司，在一级市场上的融资额早就超过了100亿美金，等于把能拿到的私募基金的钱都拿到了，喂养大了独角兽，依旧不够花。而当下也到了和各家财务投资机构对赌约定的时间，如果一直亏钱却没有自己的护城河，和投资机构撕破脸，财务风险更大。
上市是一条出路，但要维护股价又是一条看不见终点的循环之路了。
一级市场救不了独角兽，独角兽要去二级市场开辟融资新战场，但一级市场和二级市场都认为，独角兽是有钱的啊。
这也是一条认知循环。
网上有个段子说，公司扫地的阿姨没有炒股，应该很开心，躲过了灾难。可是阿姨的老板好像炒股了。这也不是终点，香港即时新闻更有趣：
税改2019年1月1号生效
中国人全球收入都要交税
️经营所得50万交税35%
年薪96万起交税45%
利息、房子收租、股息都要交税20%
- END -
閱讀更多 併購王 的文章
