每日投資箴言
當價格開始上揚時，這隻股票的交易額越小，情況越樂觀。——安德烈•科斯托蘭尼
行情速遞
滬深兩市今日平開，三大指數早盤一波下挫後在券商、5G板塊帶動下震盪走強，午後指數維持強勢，高位震盪，滬指收復2600點。截至收盤，滬指漲1%終結四連陰,創業板指漲近2%，通信、海南等板塊全面爆發，近期熱門股頻現巨震，創投、獨角獸概念股大幅殺跌。
市場下探回升，不斷迂迴調整，逐漸呼應陳浩老師上週對市場的預判 “A股接下來就是受阻回落，二次探底。”牛市還有多遠？眼下用什麼樣的策略應對市場？特整理陳浩老師昨晚直播，給大家繼續指南！
現在市場上有多少錢，大致估計現在有那麼七八千億，1萬億是不到的。在這種情況下，資金跟流動性之間基本上是正比的關係，如果資金少了，流動性就缺失了，這個時候價格就撐不住了。但是這種線性關係只是在市場的某一段是有效的，就是絕對的市場底上方大概20%以上，資金跟指數之間就建立等比例的關係了，有多少錢就有多高的指數，我們管這個叫資金推動大盤。
當市場跌到某個價位附近，資金跟指數關係就不大了。因為有些股票由於內在價值的原因，還是跌不動的。資金再少，指數的下跌幅度逐漸就趨緩，慢慢的就構築了一個所謂的叫底部成交密集區，也就是籌碼密集。籌碼密集之後，如果一個利好讓股價越過籌碼密集區，那牛市就爆發了。
牛市爆發前期的籌碼密集建好了嗎？
現在就看看籌碼密集區現在建好了嗎？滬深300指數衝到這個點，籌碼空間大概是40%，先讓它跌下來了。它的運動是在籌碼密集區裡面運動，滾上去又滾下來，沒有籌碼聚集成一個孤立的峰。一旦向上突破就前程似錦。
以前有一個藍籌股結構牛。這是2016年的9月2號，也就是一年多以前。這個時候滬深300指數形成至少叫半密集籌碼峰，不是特別理想的完全密集。還有個向上滾峰，然後上方的空間也打開了。一旦向上突破，市場群情激奮，才可以形成索羅斯定義的叫反射現象。
然後直到這個地方就到頭了，畢竟這是結構牛，沒有長到足夠高，這也可以理解的，因為市場整體上還是有問題的。現在它下來了，如果再形成一個滬深300的牛市，哪怕是結構牛，你還得重新做底部的籌碼密集。有人說能不能直接衝上去？我沒見過這樣的案例，直接衝上去是非常難的。因為你直接衝上去，比如說走到這，投資者會興奮嗎？有一半人還套牢，叫好的人只有在底下獲利這一半，投資者很難達成共識。請記住，這共識很重要。
咱們看上一波牛市的情況，測算一下籌碼峰的寬度，以便下次你同樣遇到它的時候，你能認出它來。這個就是牛市啟動前了，這是滬深300指數，走到這，主峰是相當高的。你比較主峰的高度跟次級峰的高度，你會發現主峰的高度大概已經是高於上面小峰十倍了。但是如果是想一路就直接衝上去還是不行的，中間還是要再做一些動作。這個動作就是把上面峰要徹底消下來。
我們看上一個的滬深300指數衝上去之後向上的前進是緩步進行的，不是直接就爆發。又走到這你會發現出現了一個滾峰，也就是最低位峰移位到次低位頂峰，而這次低位的高度是它曾經形成的市場底，2077點的20%左右。整個籌碼峰的空間都是用半寬度，籌碼峰峰高的一半。它的寬是多少？一般來說我有一個要求，籌碼峰的半寬度不能超過20%，這就叫籌碼密集。當然這個峰基本上滿足要求。
咱們再看上證指數，還是複習上一次的籌碼密集和這一次的。先回到歷史2014年7月16號。你看密集峰多好，主要關鍵不是壓縮後的畫面密集峰到底是多高，而是移到當時去認真的進行測量。全部的籌碼大致是濃縮在大部分籌碼20%的籌碼空間內，這個時候就叫籌碼密集了，你可以說上一輪上證指數的爆發前籌碼密集的是非常好的，就是這樣。
看當前的籌碼，一看兩個峰就完了。兩個峰就不叫籌碼密集，就叫多峰和雙峰狀態，就需要一個時間把兩個峰修理成一個峰。在史上最快的籌碼的修理在6000點跌下來之後，這是6124點，就是上一波的牛市轉熊了。
1664市場底出來了之後，籌碼的峰還是多峰狀態，怎麼辦？看看上一次市場怎麼解決籌碼密集的問題。我的定理是不會錯的，籌碼必須密集，走到這，是1664之後52個交易日，差不多三個月就過去了。所以大家是不是注意到，我老說三個月後春天就來了，後來你再問我什麼時候來，我說三個月後。怎麼老說三個月？
實際上是這個市場籌碼密集最快的速度，還真的就是三個月。沒有比這個更快的了，就1664的那一波走到這，這個籌碼是不是密集，看看是不是絕大多數的籌碼都在20%的空間內？一般來說不算峰的根，算在這，然後下移一格兩格在這裡。將將就是20%，這就是籌碼密集了。籌碼密集完成了之後，如果這時候再有利好，一下就上去了。這就是上一波1664牛市。
如何判斷打獵成功了還是失敗了？
說到這，咱們要注意一個問題，牛市不是從你進場的時候必須得翻倍。牛市的高度每一波都可以是不同的，具體問題要具體分析。但是這波牛市不夠高，那就導致了人們認為它還應該是更高，所以在上面折騰了許久，才重新進入熊市的。如果要給出足夠高，你也可以想象人們可能就跑了。
一個季度籌碼的最快的密集速度，它現在籌碼還是雙峰，牛市爆發最快的時間是3個月，但是實際上大家也知道三個月做不到這一點，因為現在的交易相當的低迷。上一波籌碼密集的速度大概是一年半左右，這波籌碼是以這種速度密集的，然後牛市就爆發了，這波牛市5178點可以了。事後說5178點已經很幸福了，但回顧當時5000點附近是不是投資者覺得特別不夠，總覺得這波牛市會到6000點以上？機構也是這樣想的，所以就導致了5178點大部分機構沒出貨。沒出貨之後他們的行為就符合行行為金融學了。
這個市場剛才我跟你說的籌碼密集了，反正一時半會牛市爆發不了，那牛市爆發不了的策略應該是怎麼樣呢？今天的主題是打獵。我想告訴大家，你怎麼知道別人打獵到底是成了還是不成了？有個指標能夠幫你解決這個問題。這個指標是誰呢？融資融券指標。
為什麼融資融券餘額能幫你知道其他投資者打獵是否成功了呢？我們做這樣的假設，如果投資者賺錢了，他就傾向於加倉。看這裡，2010年的10月12號當時的融資餘額差不多是50個億。
再往下走，你注意一下，從3186點跌下來大家知道後面還有187幾點的融資餘額仍然是上升的，直到到這兒跌下來。這是54個交易日，三個月市場都不怎麼樣，融資餘額還是上升的。我們一路就走來，這有個1949，好像還是1849點，一路融資餘額都是上升的。然後你就應該奇怪這件事，而且還有一個特點，只要指數稍微這麼一漲，融資餘額就陡峭上升。
我以這個為標誌，比如反彈到這裡，到這裡你看融資餘額是不是迅速跟進上揚，甚至上揚的速度跟之前比還快了好多？說明什麼問題呢？你做邏輯推理，如果大家要沒賺錢能加速上揚嗎？那就說明有人打獵成功了。
所以有人打獵成功了沒有，主要看的是融資餘額，如果由於融資餘額加速上揚，說明有人打獵成功了。
陳浩
行為金融學家，知名財經大V。1997年發明籌碼分佈、成本均線等技術分析指標並主持設計指南針軟件；2002開始研發天狼50產品，獲得市場和用戶廣泛好評，被粉絲尊稱為狼帥。
現任鼎信匯金（北京）投資管理有限公司總經理，帶領團隊管理多隻私募基金，並與國泰基金深度合作，歷經三年穿越牛熊，共同將國泰聚信價值優勢基金打造成一款榮獲“2016年度開放式混合型金牛基金”獎的明星基金。
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