三大股指全天呈現深V走勢，午後情緒持續回暖，指數單邊走強，創業板指漲逾2%；氫能源概念股再度回暖；國產軟件板塊持續走強領漲兩市，市場情緒明顯升溫；但創投板塊繼昨日回暖後再現一日遊行情持續下挫；整體上個股漲多跌少。
上午一波一波跌，下午又變成一波一波漲，最終形成小陽反擊的組合。這波牛還能持續嗎？投資者應該關注哪些重點方法？狼帥陳浩昨夜直播，對股市狀態犀利定論，財咖摘選精華之外另加附狼帥經典之作，談談他從期指訓練中得來的股市心得！
陳浩
我個人估計這波就管它叫小牛，也就到這兒了。理由很簡單，你覺得這波牛市有沒有足夠多的政策背景？我覺得有。包括神秘資金假如沒有政策支持，這個錢是否能有這麼多都是個問題。
市場尚未形成共振，指數高不了！
但是咱們是不是可以情商高一點，站在領導的角度去考慮，真做到1萬點了是什麼結果？股市現在的市盈率中值應該是30多倍，3000點乘二，6000點，那就60多倍。A股有個規律，一到60倍市盈率後面結果就是股災。關鍵的問題是5000點下來之後，中小投資者養成個毛病，就認為只要指數一礦機就是村長的錯。問題是60倍市盈率，跌是必然的，是炒的倍數有問題。
所以牛市一般什麼情況下發生才靠譜？就是這種誰也攔不住的牛市，所以就需要築底。築底就是籌碼的低位密集。而籌碼在低位密集也就意味著散戶要交出一部分籌碼，同時大家的成本都歸到一起，一旦向上突破，那所有人都快樂。現在好多就是機構也就剛剛回本，距離快樂還差得很遠，回本了之後有人就選擇離場，有人要解決曾經的各種紓困問題，所以這個市場現在就分歧了。我就是這個觀點，接下來再上漲，不能再靠政策支持了。因為政策支持是政策給自己找罪受。
接下來個股一定是活躍的！
還有一個問題是當資產價格高到一定程度的時候，對實體經濟是沒有好處的，尤其是我們期待未來的成熟市場，是銀行資金可以自由入市的市場。那麼在全世界大量的成熟市場的特徵是低市盈率。銀行什麼時候錢要來都能來；什麼時候錢要走都能走。
回報率主要是上市公司淨資產的增長率和分紅，我們叫投資回股權回報率，這樣的話收益預期在對一個市場的收益預期應該是10~30%之間。好的時候一年給你30%，不好的時候也10%總是有的，這個叫必要收益率是10%。好的時候多一點。但是我們A股的特點是3、5年翻一倍，然後熊市3、5年。這樣的市場，外資是最討厭的，就沒法玩。所以現在鼓吹大牛市，什麼牛市剛剛開始都是壞人。
我對股市的判斷就是這樣。接下來人家說照你理解，那股市接下來又要牛短熊長了，我們怎麼辦？買基金是個辦法。我跟郝博士都是過於謹慎的人，這輪我之前我們賺不到，下一輪有我們。就等於相當於由於這一輪大家衝壓，造成機構增加了上萬億的籌碼，這些籌碼在日後會發揮作用，所以接下來個股一定是活躍的。 所以大家你也別把我想得過於悲觀，我就是不願意出錯。但是我堅信指數會接下來消停一段時間。
技術有價值，投資靠組合！
我現在再談股票，很多思路源於在股指期貨上的感悟。由於市場是一個多變的系統，執著於某個多空方向，可能會導致行為上的重大偏差。如此一來，所謂“看山是山，看水是水”，與更通俗的“順勢而為”有異曲同工之妙。然而市場對趨勢的研判，只有MACD和移動均線兩項工具。我們的辦法就多了，除了成本均線、籌碼分佈等經典工具之外，我們還可以通過流動性的角度、主力的角度，使用多個不同市場含義的技術系統，甚至我們還在探索尋求一項突破，直接解析出推動價格變化的動力值。當然，有些東西是在股指期貨領域內開發的，把它們移植到股票市場上，還需要一定時間。
在我看來，軟件有兩個方面不可替代的價值：一是提取市場分量，二是消除市場噪聲。盤面資金也是市場分量，它的1000億生死線及1500億牛熊分界線仍不需要修改，這個指標仍然能幫助我們識別最強的牛市及最狠的熊市……但是很顯然，做股票也不能保證全對，於是就需要分倉，這是老生常談的話題。實際上即便是基金經理，手中真正的好股票也不多，但是一隻好股票的盈利，很可能覆蓋兩隻壞股票的損失，這就是投資組合的好處。
然而我們把漲得最好的股票賣掉，頻繁換股，則最後的結果是所有的股票都成了壞股票，想贏下大盤就不容易了。如何找到可以不割肉的個股？
比起做期貨來，做股票還有一個權利就是死不割肉，我認為在選股時，一定給自己留下一個不割肉的權利。那麼，怎樣找到那些可以不割肉的個股呢？
我們有PB-ROE估值圖，一根藍色的豎線，將個股分成了優質股和非優質股兩個世界，左邊是非優質股，右邊是優質股。其劃分依據，是淨資產收益率ROE=8，為什麼是8呢？這是中國GDP的平均增長率，也是全世界股票市場公認的“必要收益率”，如果上市公司賺不到8%，除非它有未來的成長性，否則股東們不如把他們都賣了，去買滬深300指數。而滬深300指數，如果從它的出生日2005年4月8日計算，這個指數的年回報率是20%，上述算法只是一個粗略的估計值，只是說明長期持有滬深300指數，收益機會大於風險。以現在的價位再拿上10年，每年8%的回報率總應該是有的。所以，ROE＞8的股票，在價值層面上就不是好股票。除ROE外，PB_ROE上的均衡帶，也是選股依據，位於優質區域的均衡帶和其下方的股票，分別代表估值合理和價值低估。
好股票可以長期持有，長期持有就是死不割肉。基於PB_ROE的選股原則，是選股的第一必要條件。 第二個選股原則是位置。所謂在價格上進行投機，就是低吸高拋，利用價差獲得更多的好處。於是我們需要保證手中的股票相對位置不要太高，其選股線索可以有很多個指標，比如說基礎浮動盈利，相對於無窮成本均線的浮動盈利，這些指標不是絕對的，需要投資者回到k線圖上去看，在位置層面上，高就是高，低就是低，人們一般不會搞錯。
第三個個股開倉必要條件是主力的持倉量。對於天狼50軟件，最省事的辦法是看60日大單動力，該指標為紫色就是主力加倉。由於主力有的時候會用小倉位建倉，因而該指標變藍並不意味著主力出逃。但大單動力為正值紫色，一定意味著主力建倉。各位不妨看看銀行板塊，您會發現幾乎所有銀行股在大單動力上都是主力建倉。
之所以談這些，我們共同有一個清醒的頭腦，股市真的會有好日子嗎？當然會有。股票市場永遠是週期運作，自6000點下跌以來，這個市場就沒有真正意義的好日子。然而市場震盪持續的時間越久，未來的爆發強度越高。
在這方面，股票投資者卻也值得羨慕期指投資者，因為期指投資者看漲就買，看壞就賣，看不懂就跑，無所謂熊市牛市。
在跨越兩個市場之後，我找到股票投資和期貨投資的區別，期貨投資必須是精確的準確，而股票投資則是模糊的準確。就是說，如果我們做股指期貨，就必須準確的知道當前趨勢的延續性和反轉點的位置，否則就是輸錢。而股票投資不必，因為股票投資可以在選時和選股間平衡，又有死不割肉的權利，這就是說，我們不必關心大盤準確的跌到哪裡，只要你認為差不多了，你就可以動手，然後再去玩死不割肉。
有人會問，死不割肉是投資理念嗎？難道我們不需要控制投資風險嗎？這個問題提的好，如果在6000點死不割肉，現在仍然是死的，3000點死不割肉，最多是半死，此一時彼一時。
陳浩：行為金融學家,知名財經大V。1997年發明籌碼分佈、成本均線等技術分析指標並主持設計指南針軟件;2002開始研發天狼50產品,獲得市場和用戶廣泛好評,被粉絲尊稱為狼帥。
現任鼎信匯金(北京)投資管理有限公司總經理,帶領團隊管理多隻私募基金,並與國泰基金深度合作,歷經三年穿越牛熊,共同將國泰聚信價值優勢基金打造成一款榮獲“2016年度開放式混合型金牛基金”獎的明星基金。
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